(Bloomberg) — На некаторых з найбуйнейшых азіяцкіх рынкаў акцый і аблігацый за межамі Кітая назіраецца большы адток, чым падчас папярэдніх рынкавых крызісаў, і гэты працэс, магчыма, толькі пачынаецца.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Глабальныя фонды выгрузілі чыстыя акцыі на 40 мільярдаў долараў на сямі рэгіянальных рынках у мінулым квартале, што перавышае любы трохмесячны перыяд, які характарызуецца сістэмнымі стрэсамі з 2007 года. Самыя хуткія продажы былі ў тэхналагічным Тайвані і Паўднёвай Карэі і ў Індыі, якая імпартуе энергію, у той час як замежныя інвестары таксама зрабіў вялізныя адтокі з інданезійскіх аблігацый.
Грашовыя менеджэры сыходзяць з рынкаў з больш высокім рызыкай, паколькі нястрымная інфляцыя і агрэсіўнае павышэнне працэнтных ставак цэнтральнага банка падрываюць перспектывы глабальнага росту. Асцярогі рэцэсіі ў ЗША і збояў у ланцужках паставак у Еўропе і Кітаі ў глабальнай эканоміцы, якая ўсё яшчэ аднаўляецца пасля блакаванняў, звязаных з COVID-19, даюць дадатковыя прычыны для продажу.
"Мы чакаем, што інвестары застануцца асцярожнымі ў адносінах да экспартна-арыентаваных эканомік і рынкаў з высокай ацэнкай у цяперашніх умовах", - сказаў Прукса Ямтонгтонг, старшы дырэктар па інвестыцыях у азіяцкія акцыі abrdn plc у Сінгапуры. «Мы чакаем, што перспектывы для тэхналагічнага сектара ва ўсім свеце застануцца нявызначанымі ў сувязі з ростам рызыкі рэцэсіі».
Агульная сума адтоку ўласнага капіталу за квартал - гэта сукупнасць адтокаў з Індыі, Інданезіі, Карэі, Малайзіі, Філіпін, Тайваня і Тайланда. Затым суму за апошнія тры месяцы параўналі з трыма папярэднімі эпізодамі: сусветным фінансавым крызісам 2008 года, істэрыкай 2013 года і пікам апошняга цыклу павышэння ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы ў 2018 годзе.
Замежнікі вывелі чыстыя 17 мільярдаў долараў з акцый Тайваня, лёгка пераўзыходзячы адток, які назіраўся ў любым з трох папярэдніх перыядаў. Аб'ём продажаў індыйскіх акцый склаў 15 мільярдаў долараў, а Карэя паведаміла пра 9.6 мільярда долараў, што таксама перавышае папярэднія перыяды.
Ястрабіны Фэд
Мяркуецца, што агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці ФРС, якое падштурхоўвае даходнасць у ЗША, будзе працягваць адцягваць грошы з рэгіёну. Свопы ацэньваюць яшчэ 150 базісных пунктаў павышэння стаўкі Цэнтральным банкам ЗША ў гэтым годзе.
«Прычына, па якой замежныя інвестары прадаюць акцыі на гэтых рынках, заключаецца не ў тым, што на іх нешта пайшло не так, а ў тым, што Федэральная рэзервовая сістэма і іншыя цэнтральныя банкі ўзмацняюць сваю грашова-крэдытную палітыку», — сказаў Марк Мэцьюз, кіраўнік аддзела даследаванняў у Азіяцка-Ціхаакіянскім рэгіёне. Банк Julius Baer у Сінгапуры.
Адной з асноўных тэм, якія ўзніклі ў выніку гэтых даных, з'яўляецца продаж акцый тэхналагічных кампаній, якія складаюць больш за палову эталоннага капіталу Тайваня і каля траціны капіталу Карэі. Сёлета акцыі тэхналагічных кампаній упалі ва ўсім свеце з-за заклапочанасці з нагоды запаволення сусветнага росту і іх высокіх ацэнак пасля росту, дасягнутага імі падчас пандэміі Covid.
Паслабленне ены таксама шкодзіць эканоміцы і акцыям Тайваня і Карэі, улічваючы, што абедзве краіны маюць аднолькавыя экспартныя тавары ў Японію, сказаў Кэлвін Чжан, кіраўнік фондам Federated Hermes у Пеппер-Пайк, штат Агаё. Гэта выклікае страх, што яны страцяць долю рынку, сказаў ён.
Тым часам індыйскія акцыі апынуліся пад ціскам, паколькі эканоміка пацярпела ад росту коштаў на нафту, у той час як цэнтральны банк імкліва павышаў працэнтныя стаўкі, каб паспрабаваць узяць пад кантроль інфляцыю.
"Падвойны ўдар"
"Падвойны ўдар для Азіі - хуткае скарачэнне ліквіднасці на развітых рынках і высокія цэны на паліва - можа працягваць аказваць ціск на азіяцкія валюты і на дадзены момант зніжаць паток на азіяцкія фінансавыя рынкі", - сказаў Манішы Райчаудхуры, кіраўнік аддзела даследаванняў капіталу ў Азіяцка-Ціхаакіянскім рэгіёне. BNP Paribas SA у Ганконгу, піша ў аналітычнай запісцы на мінулым тыдні.
Былі і яркія плямы. У Інданезіі і Тайландзе ў мінулым квартале назіраўся прыток на іх рынкі акцый, у той час як адток у двух іншых суседніх Малайзіі і на Філіпінах быў адносна невялікім.
Часткова гэта можа быць звязана з больш лагодным падыходам цэнтральных банкаў Паўднёва-Усходняй Азіі, якія імкнуцца запаволіць рост выдаткаў на пазыкі, выхоўваючы далікатнае аднаўленне пасля Ковіда.
Адтокі аблігацый
Рынкі аблігацый былі больш неадназначнымі: у Інданезіі адток склаў каля 3.1 мільярда долараў, а ў Карэі і Тайландзе паступілі грошы.
Запазычанасць Інданезіі пайшла ў непрыязнасць, паколькі яе аблігацыі з высокай бэта-версіяй былі прададзены даражэй, чым аналагі ў рэгіёне, на фоне асцярог перад глабальнай рэцэсіяй.
Умераны адток аблігацый з краін Азіі, якія развіваюцца, "павінен захавацца ў другой палове разам з тэндэнцыяй да звужэння дыферэнцыялаў у стаўках паміж Азіяй і ЗША і стрыманымі прагнозамі росту ў Азіі", - сказаў Дункан Тан, стратэг па стаўках DBS Group Holdings Ltd. у Сінгапуры.
Перспектывы карпаратыўных аблігацый, намінаваных у далярах, у рэгіёне таксама складаныя, улічваючы, што спрэды, прапанаваныя казначэйскімі аблігацыямі, становяцца менш прывабнымі ў параўнанні з аналагамі ў ЗША. Прэмія даходнасці па азіяцкіх аблігацыях інвестыцыйнага ўзроўню апусцілася ніжэй за прэмію доўгу ЗША ў канцы чэрвеня ўпершыню за больш чым два гады.
«Зніжэнне адноснай кошту ў параўнанні з ЗША запаволіць прыток сродкаў з развітых рынкаў або нават прывядзе да адтоку», - сказала Джойс Лянг, кіраўнік аддзела крэдытных даследаванняў у Азіяцка-Ціхаакіянскім рэгіёне BofA Securities у Ганконгу. "Рызыкі для спрэдаў - гэта мінус".
(Абнаўленні для дадання каментара ад аналітыка ў 12 абзацы)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html