Справаздача аб працоўных месцах у пятніцу можа быць выпадкам, калі добрыя навіны не вельмі добрыя

Інвестары ўважліва сочаць за справаздачай аб заработнай плаце ў нясельскай гаспадарцы, якая павінна выйсці ў пятніцу, але не па звычайных прычынах.

У звычайны час значнае павелічэнне працоўных месцаў і павышэнне заробкаў лічылася б добрай рэччу. Але ў нашы дні яны якраз тое, што не патрэбна эканоміцы ЗША, паколькі палітыкі спрабуюць пераадолець праблему інфляцыі, якая, здаецца, не знікне.

звязаныя навіны аб інвеставанні

Увага інвестараў адварочваецца ад выступаў ФРС і набліжаецца да пятнічнай справаздачы аб працоўных месцах у пошуках падказак

«Дрэнныя навіны роўныя добрым навінам, добрыя навіны роўныя дрэнным навінам», — сказаў Вінцэнт Рэйнхарт, галоўны эканаміст кампаніі Dreyfus-Mellon, апісваючы настроі інвестараў у ключавым падліку занятасці Бюро статыстыкі працы. «Дамінуючым у асцярогах інвестараў з'яўляецца ўзмацненне жорсткасці ФРС. Калі яны атрымліваюць дрэнныя навіны аб эканоміцы, гэта азначае, што ФРС будзе менш жорстка працаваць».

Эканамісты, апытаныя Dow Jones, чакаюць, што справаздача, якая павінна выйсці ў пятніцу ў 8:30 раніцы па ўсходнееўрапейскім часе, пакажа, што заработная плата вырасла на 275,000 3.7 чалавек у верасні, у той час як узровень беспрацоўя заставаўся на ўзроўні 0.3%. Прынамсі гэтак жа важна, што паводле ацэнак, сярэдні пагадзінны заробак вырасце на 5.1% у месяц і на XNUMX% у параўнанні з мінулым годам. Апошняя лічба будзе крыху ніжэй за жнівеньскую справаздачу.

Любое адхіленне вышэй гэтага можа сігналізаваць аб тым, што Федэральнай рэзервовай сістэме неабходна яшчэ больш агрэсіўна змагацца з інфляцыяй, што азначае павышэнне працэнтных ставак. Больш нізкія лічбы, наадварот, могуць даць хоць бы пробліск надзеі на тое, што рост кошту жыцця па меншай меры зніжаецца.

Сіноптыкі Уол-стрыт падзяліліся наконт таго, якім чынам можа адбыцца сюрпрыз, і большасць прыйшла да кансенсусу. Citigroup, напрыклад, разлічвае на прыбытак у 265,000 285,000, у той час як Nomura чакае XNUMX XNUMX.

Для інвестараў у цэнтры ўвагі будзе тое, што заробкі кажуць пра стан рынку працы.

Нават дасягненне кансенсуснага павелічэння на 5.1% азначае, што ціск на заробкі «па-ранейшаму высокі. Рынкі, магчыма, захочуць перагледзець аптымістычны погляд на тое, што плануе зрабіць ФРС», — сказала Бэт Эн Бовіна, галоўны эканаміст ЗША S&P Global Ratings. «ФРС плануе агрэсіўную пазіцыю. Больш гарачае чытанне заробкаў толькі пацвердзіла б іх пазіцыю».

Палітыкі, па сутнасці, шукаюць Златовласку - спрабуюць знайсці грашова-крэдытную палітыку, якая была б дастаткова абмежавальнай, каб знізіць цэны, але не настолькі жорсткай, каб уцягнуць эканоміку ў крутую рэцэсію.

Каментары ў апошнія дні паказваюць, што чыноўнікі па-ранейшаму лічаць запаволенне інфляцыі першарадным і гатовыя ахвяраваць эканамічным ростам, каб гэта адбылося.

«Я хачу, каб амерыканцы зараблялі больш грошай. Я хачу, каб сем'і мелі больш грошай, каб паставіць ежу на стол. Але гэта павінна адпавядаць стабільнай эканоміцы, эканоміцы росту інфляцыі на 2%, заявіў прэзідэнт ФРС Мінеапаліса Ніл Кашкары ў чацвер падчас сесіі пытанняў і адказаў на канферэнцыі. «Рост заробкаў вышэйшы, чым можна было б чакаць для эканомікі з 2% інфляцыяй. Так што гэта выклікае ў мяне некаторую занепакоенасць».

Сапраўды гэтак жа прэзідэнт ФРС Атланты Рафаэль Босцік у сераду заявіў, што лічыць, што барацьба з інфляцыяй "верагодна, усё яшчэ ў пачатку", і ў якасці доказу прывёў усё яшчэ жорсткі рынак працы. Губернатар Ліза Кук заявіла ў чацвер, што яна па-ранейшаму бачыць занадта высокую інфляцыю і чакае, што «пастаяннае павышэнне ставак» будзе неабходным.

Аднак клопатаў зрушыліся на рынку ў апошні час на тое, што ФРС робіць занадта шмат, а не занадта мала, паколькі некаторыя паказчыкі ў апошнія дні паказваюць на некаторае паслабленне інфляцыйнага ціску.

Інстытут кіравання пастаўкамі ў сераду паведаміў, што яго вераснёўскае апытанне паказала чаканні цэн каля самага нізкага ўзроўню з першых дзён пандэміі.

Апошнія дадзеныя BLS паказалі, што цэны на міжгароднія дастаўкі грузавікоў упалі на 1.5% у жніўні і значна перавышаюць студзеньскі рэкорд (хоць усё яшчэ выраслі амаль на 22% у параўнанні з мінулым годам).

Нарэшце, пра гэта ў чацвер паведаміла фірма па аутплейсмэнце Challenger, Grey & Christmas скарачэнне працоўных месцаў вырасла на 46.4% у верасні ў параўнанні з месяцам таму (хоць яны знаходзяцца на самым нізкім узроўні з пачатку года з таго часу, як фірма пачала адсочваць дадзеныя ў 1993 годзе). Пра гэта ў аўторак таксама паведаміла ТБМ вакансій скарацілася на 1.1 млн ў жніўні.

Тым не менш, ФРС, хутчэй за ўсё, будзе працягваць націскаць, і верагоднасць таго, што эканоміка ўвойдзе ў рэцэсію, калі не ў гэтым годзе, то ў 2023 годзе, расце.

«Памылка ФРС ужо дапушчана, гэта значыць не апярэджвае рост інфляцыі. Такім чынам, ён павінен падвоіцца, калі ён збіраецца справіцца з праблемай інфляцыі», - сказаў Рэйнхарт. «Так, рэцэсія непазбежная. Так, палітыка ФРС, верагодна, пагоршыць сітуацыю. Але памылка палітыкі ФРС была раней, а не цяпер. Яно будзе дагнаць з-за сваёй папярэдняй памылкі. Значыць, рэцэсія не за гарамі».

Нават калі лічба ў пятніцу слабая, ФРС рэдка рэагуе на даныя за адзін месяц.

«ФРС будзе працягваць паходы, пакуль рынак працы не дасць расколін. Для нас гэта азначае, што ФРС упэўненая ў тым, што рост заработнай платы запаволіўся, а беспрацоўе расце», — сказала Меган Свібер, стратэг па стаўках Bank of America, у запісцы для кліентаў. У рэальным выражэнні, сказаў Свібер, гэта, хутчэй за ўсё, не азначае ніякіх зменаў, пакуль эканоміка фактычна не страціць працоўныя месцы.

Быў, аднак, адзін выпадак, калі ФРС, здавалася, адрэагавала на адну кропку дадзеных, або два моманты больш канкрэтна.

У чэрвені цэнтральны банк быў устаноўлена зацвердзіць 0.5 працэнтнага пункта павышэнне стаўкі. Але больш высокія, чым чакалася, паказанні індэкса спажывецкіх цэн у спалучэнні з павышанымі чаканнямі інфляцыі ў апытанні спажывецкіх настрояў падштурхнулі палітыкаў да 11-гадзіннага кроку Рух на 0.75 працэнтнага пункта.

Гэта павінна служыць напамінам аб тым, наколькі Федэральная рэзервовая сістэма засяроджана на чыстых паказаннях інфляцыі, і справаздачу ў пятніцу, магчыма, разглядаюць як датычную, сказала Шэнан Сакочыа, галоўны інвестыцыйны дырэктар SVB Private Bank.

«Я не думаю, што ФРС збіраецца павярнуць або прыпыніць або нешта падобнае да канца года, вядома, не з-за дадзеных працоўных месцаў,» сказаў Saccocia.

Паказчыкі CPI на наступным тыдні, хутчэй за ўсё, будуць мець большае значэнне, калі справа даходзіць да змены стаўлення ФРС, дадала яна.

«Цяпер заработная плата закладзена ў структуры выдаткаў, і гэта не зменіцца. Верагодна, яны зробяць большы акцэнт на цэнах на ежу і жыллё з пункту гледжання сферы іх інтарэсаў, таму што ўсё, што можа адбыцца зараз [з заробкамі], гэта стабілізацыя на цяперашнім узроўні», — сказаў Сакочыа. «Любае паляпшэнне, якое мы атрымалі з гэтага друку [у пятніцу], хутчэй за ўсё, будзе часовым і змякчаецца ўяўленнем, што ўсё гэта насамрэч пра ІСЦ».