(Bloomberg) — Адбыўся адзін з найбуйнейшых крахаў на фондавым рынку ў гісторыі Кітая, але прэзідэнт Сі Цзіньпін можа нарэшце прыслухацца да занепакоенасці міжнародных інвестараў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Шырокія абяцанні ўрада Сі на гэтым тыдні зрабіць рэгуляванне больш празрыстым і прадказальным, а таксама прыхільнасць замежным рынкам, уключаючы Ганконг, сведчыць аб тым, што ўлады звяртаюцца да інвестараў за мяжой. Кіруючая Камуністычная партыя імкнецца вярнуць давер міжнародных фондаў і сусветнай бізнес-супольнасці пасля таго, як краіну злілі з Расіяй як «непрыдатнае для інвеставання».
На мінулым тыдні Кітай больш адкрыта дыстанцыяваўся ад Расеі, заявіўшы, што хоча пазбегнуць уплыву санкцый ЗША і паабяцаўшы «ніколі не нападаць» на Украіну. Сі збіраецца паразмаўляць з прэзідэнтам ЗША Джо Байдэнам у пятніцу раніцай у Вашынгтоне, упершыню пасля ўварвання Расіі.
Зрухі Сі кантрастуюць з нязломнай стратэгіяй яго сябра прэзідэнта Уладзіміра Пуціна, нягледзячы на глабальныя санкцыі, якія знішчаюць эканоміку Расіі. Нягледзячы на тое, што Кітаю ўсё яшчэ неабходна выканаць абяцанні на гэтым тыдні, гэтая рыторыка дапамагла паменшыць узрушэнні на фінансавых рынках краіны. Кітайскія акцыі ў Ганконгу аднавіліся самымі хуткімі тэмпамі з часоў азіяцкага фінансавага крызісу 1998 года.
«Рынак быў у вольным падзенні — патрэбны быў выразны сігнал ад вышэйшага ўзроўню, каб ачысціць паветра», — сказаў Віктар Шых, дацэнт Каліфарнійскага ўніверсітэта ў Сан-Дыега, які даследуе палітыку кітайскай эліты. «Я думаю, што незразумелыя і нават шкодныя палітычныя ўмовы пачалі ствараць поўную паніку».
Падчас апошняга патэнцыйнага зруху Сі паабяцаў на пасяджэнні Палітбюро абмежаваць эканамічны ўплыў палітыкі Covid-Zero ў краіне, упершыню ён зрабіў гэта падчас пандэміі.
Лідэр Ганконга Кэры Лам у чацвер паабяцала перагледзець меры барацьбы з Covid, якія выклікалі рост адтоку бізнес-супольнасці. Гэта адбылося праз месяц пасля таго, як Сі сказаў мясцовым чыноўнікам, што кантроль над успышкай омікрон быў «місіяй, якая пераважвае ўсё».
Сярод іншых прыкметных падзей на гэтым тыдні, агенцтва па наглядзе за каштоўнымі паперамі Кітая разглядае магчымасць прадастаўлення рэгулятарам ЗША доступу да аўдыту кампаній ужо ў гэтым годзе, паведамілі людзі, знаёмыя з гэтым пытаннем. Гэта была б самая вялікая саступка Пекіна з тых часоў, як кітайскія фірмы ўпершыню выйшлі на біржы ў ЗША больш за два дзесяцігоддзі таму, і можа дапамагчы паменшыць заклапочанасць з нагоды прымусовага выключэння з біржы.
Дзяржсавет заявіў, што рэпрэсіі супраць кампаній, якія займаюцца інтэрнэт-платформамі, будуць завершаны «як мага хутчэй». Узмоцненае рэгуляванне дапамагло сцерці 661 мільярд долараў толькі з акцый Alibaba Group Holding Ltd. пасля іх піку ў 2020 годзе.
Міністэрства фінансаў заявіла, што не будзе пашыраць суд па падатку на маёмасць у гэтым годзе - план, які быў апублікаваны ў кастрычніку. Кабінет міністраў Кітая заявіў, што вырашыць рызыкі вакол забудоўшчыкаў. Крызіс ліквіднасці для такіх будаўнікоў, як China Evergrande Group, на працягу некалькіх месяцаў абцяжарваў нацыянальныя рынкі нерухомасці, акцыі і крэдыты. Раней чыноўнікі апісвалі падзенне кошту такіх фірмаў як рынкавую падзею, якая не патрабуе ўмяшання дзяржавы.
Урад Сі дагэтуль не выказваў асаблівай занепакоенасці разгромам кітайскіх рынкаў. Кіраваныя дзяржавай кампаніі накшталт «агульнага дабрабыту» абмежавалі рост прыватнага сектара і прывялі да падзення індэксу акцый MSCI China на 22 % у мінулым годзе — гэта самае вялікае зніжэнне паказчыкаў у параўнанні з сусветнымі акцыямі з 1998 года. Інвестары ў кітайскія аблігацыі ў непатрэбных доларах атрымалі найгоршую адносную прыбытковасць у больш чым дзесяцігоддзе.
Але ў сувязі з тым, што Сі збіраецца дамагацца трэцяга прэзідэнцкага тэрміну ў выніку двухдзесяцігадовых перастановак у кіраўніцтве ў канцы гэтага года, Камуністычная партыя аддае перавагу стабільнасці вышэй за ўсё.
Неабходнасць дзеянняў урада станавілася ўсё больш актуальнай. Глабальны давер да кітайскіх фінансавых рынкаў быў па некаторых паказчыках самым слабым з часоў фінансавага крызісу ў 2008 годзе, з абвалом акцый, падзеннем крэдыту і рэкордным адтокам дзяржаўных аблігацый, што падарвала моц валюты. Рэпутацыя Ганконга як міжнароднага фінансавага цэнтра была пастаўлена пад сумнеў пасля таго, як два гады закрытых межаў падштурхнулі як мінімум дзясяткі тысяч жыхароў пакінуць горад.
Самая страшная ўспышка Covid у Кітаі з часоў Уханя і ўварвання Пуціна ва Украіну стварае новыя і непрадказальныя пагрозы для эканомікі Кітая, якая і без таго запавольваецца. Улады рызыкуюць лопнуць мыльнай бурбалцы на рынку нерухомасці, прычым найбуйнейшыя забудоўшчыкі пацерпяць зніжэнне продажаў жылля на 43% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года за першыя два месяцы.
Ёсць яшчэ шмат рэчаў, якія могуць пайсці не так для інвестараў. Блізкасць Кітая з Расіяй ставіць яго ў цэнтр усё большай геапалітычнай напружанасці. Патэнцыйная рэформа плацежнага бізнесу Tencent Holdings Ltd. і адкладзенае лістынг Didi Global Inc. у Ганконгу паказваюць, што рэгулятары наўрад ці будуць мякчэй да Big Tech.
Рашэнне цэнтральнага банка на гэтым тыдні ўстрымацца ад зніжэння працэнтных ставак паслужыла напамінам аб тым, што грашова-крэдытная палітыка застанецца разумнай. Быкі столькі разоў апякліся за мінулы год, што мала хто ўпэўнены, што горшае нарэшце скончылася. Рынкі застаюцца няўстойлівымі: у пятніцу кітайскі паказчык Hang Seng упаў на 3.6%, перш чым аднавіцца.
Урад Сі раней сутыкаўся з падзеннем даверу інвестараў. Жорсткае ўмяшанне на ўнутраным фондавым рынку ў 2015 годзе пасля таго, як лопнула бурбалка, выклікала крытыку з боку сусветных фондаў, якія заявілі, што чыноўнікі адварочваюцца ад рэформаў свабоднага рынку. Бязладная дэвальвацыя юаня ў тым жа годзе стымулявала адток капіталу і выклікала пытанні наконт кампетэнцыі Кітая кантраляваць фінансавыя рынкі. У 2018 годзе індэкс CSI 300 страціў прыкладна чвэрць свайго значэння ў выніку разгрому, выкліканага кітайска-амерыканскай гандлёвай вайной.
Тым не менш кожны раз урад Сі прасоўваў планы па далейшаму адкрыццю рынкаў капіталу Кітая і прыцягненню замежных сродкаў. Унутраныя акцыі краіны былі дададзены ў індэксы MSCI у 2018 годзе, а аблігацыі ўключаны ў сусветныя эталонныя паказчыкі з наступнага года.
Неўзабаве замежныя інвестары не маглі нарадавацца. З пачатку 2019 года па канец 2021 года замежныя запасы мясцовых акцый павялічыліся больш чым на 242% да 3.9 трыльёна юаняў (614 мільярдаў долараў). Прыток на нацыянальны рынак аблігацый вырас на 129% да 4.1 трлн юаняў.
Заходні капітал і тэхналогіі важныя для Кітая, нягледзячы на нядаўнія спробы зрабіць краіну больш самадастатковай. Прамыя замежныя інвестыцыі ў мінулым годзе перавысілі 1 трлн юаняў, прычым каля траціны ідуць у высокатэхналагічныя сектары, заявіў у гэтым месяцы міністр камерцыі Кітая Ван Вэньтао.
Неабходнасць гарантаваць, што сусветныя інвестары будуць на баку Кітая, наўрад ці скончыцца ў бліжэйшы час.
«Кітай не можа развівацца ў ізаляцыі ад свету, а таксама свет не можа развівацца без Кітая», — заявіў віцэ-прэзідэнт Ван Цішань, выступаючы на Форуме новай эканомікі Bloomberg у лістападзе. «Кітай будзе шырока раскрываць абдымкі, прадастаўляць свету больш рынкавых інвестыцый і магчымасцей для росту».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html