(Bloomberg) — Нядзеля прыносіць гістарычны момант для палітычнай спадчыны Сі Цзіньпіна, але інвестары значна менш рады перспектывам павароту на рынку: кітайскія акцыі ніколі не дзейнічалі так дрэнна напярэдадні з'езду Камуністычнай партыі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Індэкс Shanghai Composite страціў больш чым на 5% за апошні месяц, што з'яўляецца яго найгоршым паказчыкам перад Кангрэсам з моманту стварэння датчыка ў 1991 годзе. Сёлета курс юаня ўпаў больш чым на 10% у адносінах да даляра, што азначае найгоршы гадавы паказчык з 1994 года. Непрыдатныя аблігацыі Кітая, намінаваныя ў доларах, упалі амаль да рэкордна нізкіх значэнняў на фоне пашырэння наступстваў крызісу нерухомасці.
Эскалацыя кітайска-амерыканскай напружанасці і неаднаразовая адстойванне Пекінам сваёй цвёрдай палітыкі Covid Zero прымусілі замежных інвестараў кідацца на выхад напярэдадні саміту лідэраў, які праводзіцца двойчы за дзесяцігоддзе, выгрузіўшы на гэтым тыдні берагавых акцый на чыстую суму 875 мільёнаў долараў, найбольш з ліпеня.
У той час як акцэнт у прамове прэзідэнта Сі будзе сканцэнтраваны на тым, ці схіляецца яго акцэнт да эканамічнага росту ад стрымлівання рызыкі, большасць назіральнікаў за рынкам лічаць відавочны паварот малаверагодным і чакаюць, што валацільнасць захаваецца ў бліжэйшыя месяцы. Няма надзеі на тое, што гэтая падзея зменіць лёс індэкса блакітных фішак CSI 300, які ў гэтым годзе ўпаў на 22% і накіраваўся да першай паслядоўнай штогадовай страты з 2011 года.
«Я не думаю, што гэта будзе вялікая падзея, якая зменіць успрыманне рынку Кітая», - сказаў Том Масі, партфельны менеджэр GW&K Investment Management з Нью-Ёрка. «Мы чакаем змены ў кірунку, але я не думаю, што ўсё гэта стане ясна ў бліжэйшыя некалькі дзён, замест гэтага гэта будзе разгортвацца на працягу наступных, магчыма, трох-шасці месяцаў».
Абарот другога па велічыні фондавага рынку ў свеце ўпаў да самых нізкіх узроўняў у гэтым годзе напярэдадні кангрэса, што сведчыць аб тым, што давер інвестараў застаецца нізкім на фоне нявызначаных перспектыў для эканомікі і рынкаў.
«Тэхнічны адскок»
На гэтым тыдні пасля таго, як індэкс CSI 300 апусціўся да самых нізкіх узроўняў з красавіка 2020 г., з'явіліся пакупнікі на падзенні. У пятніцу паказчык падскочыў больш чым на 2% на фоне аднаўлення акцый Азіі і ЗША.
Гэта мала спрыяла аптымізму сярод доўгатэрміновых інвестараў, многія з якіх вырашылі застацца ў баку.
«Нягледзячы на тое, што тэхнічны адскок магчымы, не хапае фактараў для ўстойлівага адскоку, паколькі бачнасць эканамічнага аднаўлення ўсё яшчэ нізкая», — сказаў Сядун Бао, кіраўнік фонду ў Edmond de Rothschild Asset Management, дадаўшы, што пятнічны адскок у Кітаі быў тэхнічным пасля аналагічнага руху на фондавым рынку ЗША.
Нястомнае прытрымліванне Пекіна сваёй строгай палітыкі Covid застаецца самай вялікай праблемай для такіх інвестараў, як Бао. Рост інфекцый і серыя каментарыяў у газеце Камуністычнай партыі People's Daily, якія абараняюць стратэгію, узмацнілі найгоршыя страхі інвестараў.
У той час як улады праводзілі палітыку падтрымкі росту, блакіроўка Covid задушыла спажыванне. Упершыню за больш чым тры дзесяцігоддзі эканоміка будзе развівацца больш павольнымі тэмпамі, чым у астатніх краінах Азіі, якія развіваюцца.
Любыя змены ў палітыцы Covid могуць адбыцца толькі пасля Усекітайскага сходу народных прадстаўнікоў у сакавіку наступнага года, на думку аналітыкаў Nomura Holdings Inc., калі будуць прызначаны ключавыя дзяржаўныя пасады і палітычныя перастаноўкі будуць «цалкам завершаны».
«Кітай вельмі мала можа зрабіць, каб істотна павысіць давер замежных інвестараў, калі справа даходзіць да эканамічнага кіравання і дасягнення лепшага росту», — сказала Дыяна Чойлева, галоўны эканаміст Enodo Economics. «Пекіну трэба будзе перашчыраваць са стымулюючымі палітычнымі дзеяннямі, каб змяніць успрыманне. Гэта наўрад ці будзе».
«Хворы» рынак
Нават калі пандэмія ў рэшце рэшт аслабне, інвестары непакояцца, што гарачае суперніцтва Кітая з ЗША за тэхналогію і геапалітычныя амбіцыі будуць працягваць кідаць хмары на яго актывы.
Хао Хун, партнёр і галоўны эканаміст Grow Investment Group, сказаў, што рынак «хворы» з-за цэлага шэрагу фактараў, ад забароны ЗША на экспарт паўправадніковых тэхналогій, абмежаванняў у сувязі з пандэміяй і раскручвання мыльнай бурбалкі.
Адміністрацыя Байдэна ўвяла сур'ёзныя абмежаванні, каб абмежаваць доступ Кітая да амерыканскіх тэхналогій, што можа перашкодзіць Сі Цзіньпіну дасягнуць мэты зрабіць краіну самадастатковай у прамысловай ланцужку паставак. Паскарэнне напружанасці вакол Тайваня выклікае яшчэ адну занепакоенасць.
«Доўгатэрміновая рызыка насамрэч не з'яўляецца Zero-Covid. Гэта будзе больш звязана з напружанасцю паміж ЗША і Кітаем», - заявіў Нікалас Ё, кіраўнік аддзела кітайскіх акцый abrdn plc, у эфіры Bloomberg Television на гэтым тыдні.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/gloom-grips-china-investors-never-010000622.html