Золата захоўвае званне лепшай інвестыцыі падчас рэцэсіі

Рынак зараз - гэта крывавая лазня, з чырвоным на дошцы. Яшчэ да нядаўняга абвалу акцыі пачалі горшы год з 1939 года. Мы маем канчатковую мядзведжую сумесь нястрымнай інфляцыі і запаволення росту, і ўжо некалькі падвышэнняў коштаў да канца года назіраюць, як акцыянеры сцякаюцца ў іх інвестыцыйныя праграмы у буйных панічных распродажах. 

З гэтым пагаршэннем настрою, Invezz.com вырашыла паглядзець на прадукцыйнасць класа актываў падчас папярэдніх рэцэсій, высветліўшы, якія сектары працуюць лепш за ўсё і наколькі. Традыцыйна аблігацыі і золата былі надзейным сховішчам падчас адкату рынку, але ці пацвярджаюць гэта лічбы? У даследаванні мы ацанілі пяць класаў актываў: золата, срэбра, акцыі, аблігацыі і нерухомасць. 

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Мы выкарысталі азначэнне рэцэсіі, выкладзенае Нацыянальным бюро эканамічных даследаванняў (NBER), якое вызначае рэцэсію як «значнае падзенне эканамічнай актыўнасці распаўсюдзілася па ўсёй эканоміцы, якое доўжылася больш за два кварталы, што складае 6 месяцаў, што звычайна бачна ў рэальным валавым унутраным прадукце (ВУП), рэальным даходзе, занятасці, прамысловай вытворчасці і аптова-рознічных продажах».

Перыяд часу

У табліцы ніжэй вылучаны пяць асноўных рэцэсій з сямідзесятых гадоў, даты, з якой мы пачалі даследаванне. Кароткае апісанне гэтых спадаў прыведзена ніжэй. 

золата

Пачнем з золата, традыцыйнага прытулку падчас рэцэсій. Мы напісалі глыбокі аналіз прадукцыйнасці Gold падчас рэцэсіі ў апошні час, падкрэсліваючы, што лічбы сапраўды пацвярджаюць яго рэпутацыю. 

Рост на 17 працэнтаў падчас GFC з'яўляецца найбольш прыкметным, хаця ён працягваў расці нават пасля таго, як рэцэсія тэхнічна скончылася, у канчатковым выніку дасягнуўшы піка ў верасні 2011 года, што амаль удвая перавышае цану ўваходжання ў рэцэсію.

Ён вырас на 27 працэнтаў падчас рэцэсіі сямідзесятых гадоў, на 8 працэнтаў падчас кароткай бурбалкі доткамаў, і хоць ён крыху аслаб на пачатку дзевяностых, гэта была адносна лёгкая і кароткая рэцэсія. Адзіным сапраўдным выключэннем з'яўляецца рэцэсія пачатку васьмідзесятых гадоў, калі ён упаў на 24 працэнты. 

Аднак гэта больш звязана з тым, што мы абралі для вызначэння рэцэсіі. З нястрымнай інфляцыяй у канцы сямідзесятых гадоў - двухзначнымі лічбамі, шокам коштаў на нафту, аслабленнем долара пасля адмовы ад залатога стандарту і падзеннем настрояў золата паказала неверагодны рост - за тры з паловай гады са жніўня 1976 г. па студзень 1980 г. яно імкліва ўзрасло У 5 разоў па цане. 

Увогуле, золата пацвярджае сваю прэтэнзію як моцны актыў, якім можна валодаць падчас рэцэсій. 

срэбра

Срэбра мае паралелі з золатам, але было больш зменлівым. Большае стандартнае адхіленне даходнасці падчас рэцэсій можна ўбачыць у дысперсіі даходнасці паміж рознымі рэцэсіямі. Срэбра імкліва ўзляцела па тых жа прычынах, што і золата, у сямідзесятыя гады - аднак вертыкальны скачок быў больш рэзкім, вярнуўшы інвестарам выдатныя 700 працэнтаў за 18-месячны перыяд з 1978 года, калі ён вырас з 5 долараў да 35 долараў. 

Аднак гэтыя здабыткі былі хутка вернуты. У той час як золата не апусцілася да ўзроўню сярэдзіны сямідзесятых гадоў, срэбра наблізілася - упала аж да 6 долараў у гады, якія тэхнічна вызначаюцца як рэцэсія. 

Дзевяностыя гады і бум доткамаў прыйшлі і сышлі без асаблівых зрухаў з боку срэбра, паколькі актывы ў асноўным рухаліся ўбок. У пачатку 2000-х ён падняўся да 20 долараў, перш чым зноў упаў да 10 долараў. Потым ён зноў выбухнуў, перайшоўшы вертыкальна з узроўню 2009 долараў у 10 годзе амаль да 50 долараў. 

Срэбра сапраўды добра карэлюе з золатам - яго суадносіны з 1973 года складаюць амаль ідэальныя 0.88. Але стандартнае адхіленне падвойнае - 10 працэнтаў супраць 5 працэнтаў, што падкрэслівае большую валацільнасць, якая ў перыяды рэцэсіі прывяла да лепшай прыбытковасці для інвестараў у параўнанні з золатам. 

Акцыі

Давайце зробім гэта коратка, таму што гэта не зусім ракетабудаванне. Падчас рэцэсій вы не хочаце валодаць акцыямі. Каб зразумець гэта, дастаткова беглы погляд на прыведзены ніжэй графік, калі акцыі падаюць падчас кожнай рэцэсіі. Не глядзіце далей, чым самы апошні =, калі S&P 500 знізіўся ўдвая падчас GFC. 

Bonds

Аблігацыі прадстаўлены як больш цікавы выпадак. У параўнанні з фондавым рынкам або рынкам аблігацый існуе нашмат большы выбар прапанаваных аблігацый і, адпаведна, відаў прыбытку. Такім чынам, аналіз, які адпавядае вышэйзгаданым метадам, тут непрыдатны. 

Прыведзены ніжэй графік з Дэрроу Wealth Management гэта лепшы падыход, ацэнка розных відаў аблігацый і іх эфектыўнасці падчас GFC. 

Адразу ж мы бачым, што аблігацыі сапраўды забяспечваюць некаторую абарону, паколькі S&P 500 значна ніжэй усіх індэксаў аблігацый. Па-другое, пераўзыходжанне залежыць ад крэдытнай якасці аблігацыі. З больш бяспечнымі каштоўнымі паперамі, такімі як суверэнныя казначэйскія аблігацыі, паказчыкі добрыя, узначальваючы зграю з прыростам на 11.6 працэнта. 

Аднак па меры апускання крэдытнага спектру мы бачым, што прыбытковасць становіцца ўсё горшай. Індэкс высокай прыбытковасці быў фактычна адмоўным, не здолеўшы абараніць інвестараў ад больш шырокага спаду, паколькі рынак сумняваўся ў здольнасці гэтых кампаній перажыць рэцэсію. Гэтыя заканамернасці, нягледзячы на ​​тое, што яны паказаны для GFC, паўтараюцца ў іншых рэцэсіях, паказваючы, што аблігацыі сапраўды забяспечваюць добрую абарону пры ўмове, што крэдытная якасць дастаткова высокая. 

Лепш за ўсё размяшчаць казначэйскія вэксалі, у той час як высокадаходныя аблігацыі варта пазбягаць. Іншая справа - дысперсія прыбытковасці - стандартнае адхіленне значна менш, чым золата або срэбра. Такім чынам, у той час як сыравінныя тавары забяспечваюць большую прыбытковасць, аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню прапануюць больш плыўны профіль прыбытку і меншую валацільнасць. 

Тым не менш, калі адзін здольны вытрымаць большую валацільнасць, аблігацыі адстаюць ад іншых актываў. Як ужо гаварылася, металы забяспечваюць большую прыбытковасць падчас рэцэсій, у той час як аблігацыі рэзка саступаюць акцыям і большасці іншых класаў актываў на бычыных рынках - гэта значыць, акрамя стабільнага профілю прыбытковасці, яны мала што прапануюць інвестарам. Гэта толькі пагаршаецца ў перыяды высокай інфляцыі, такія як той, у якім мы цяпер. 

Аднак у спалучэнні з вялікім партфелем яны могуць знізіць агульную валацільнасць і дапамагчы дасягнуць фінансавых мэтаў. 

нерухомасць

Нерухомасць, прынамсі ў ЗША, была на здзіўленне ўстойлівай да рэцэсіі. Прыбытак у 12 і 17 працэнтаў у рэцэсіі сямідзесятых і васьмідзесятых гадоў забяспечыў уладальнікам дамоў добрую агароджу, у той час як прыбытковасць была адносна роўнай падчас кароткіх рэцэсій дзевяностых гадоў і бурбалкі доткамаў на мяжы стагоддзяў. 

Выкідам, вядома, з'яўляецца самы свежы прыклад - GFC у 2008 годзе, як паказвае графік. 

Сярэдняя цана на жыллё ўпала больш чым на 20 працэнтаў ад піка да мінімуму падчас GFC, што з'яўляецца гістарычным вялікім падзеннем для класа актываў, які, як мяркуецца, быў неўспрымальны да вялікіх цікаў. Але прадузятасці ў апошні час варта ігнараваць моцнае агароджванне, якое забяспечвае нерухомасць, акрамя яго выпадку - які, вядома, быў рэцэсіяй, выкліканай крызісам іпатэчнага крэдытавання. 

Варта таксама адзначыць той факт, што нерухомасць аднавілася так моцна - на 110 працэнтаў пасля мінімумаў рэцэсіі. Такім чынам, нягледзячы на ​​тое, што імунітэт да рэцэсіі не зусім на ўзроўні золата, нерухомасць, тым не менш, з'яўляецца добрым актывам, які варта трымаць падчас рэцэсіі.