(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. і BlackRock Inc. у кароткатэрміновай перспектыве становяцца ўсё больш мядзведжымі па стаўленні да акцый, папярэджваючы, што рынкі яшчэ не дасягнулі цэнаў з-за рызыкі сусветнай рэцэсіі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Пазначаючы рост рэальнай прыбытковасці як сур'ёзны сустрэчны вецер, стратэгі Goldman скарацілі вагу акцый да меншай вагі ў глабальным размеркаванні інвестыцыйнага банка ЗША на працягу наступных трох месяцаў, захоўваючы залішнюю вагу грашовых сродкаў. BlackRock рэкамендуе інвестарам "пазбягаць большасці акцый", дадаючы, што ён тактычна недаацэньвае акцыі развітых рынкаў і аддае перавагу крэдытам у кароткатэрміновай перспектыве.
«Цяперашнія ўзроўні ацэнак капіталу могуць не ў поўнай меры адлюстроўваць звязаныя рызыкі і, магчыма, давядзецца яшчэ больш знізіцца, каб дасягнуць рынкавага дна», - напісалі ў панядзелак стратэгі Goldman, у тым ліку Крысціян Мюлер-Глісман. Верагоднасць рынкавай рэцэсіі Goldman вырасла больш чым на 40% пасля нядаўняга распродажу аблігацый, «што гістарычна паказвае на павышаную рызыку зніжэння капіталу», пішуць яны.
Падобныя асцярогі выказваюць Morgan Stanley і JPMorgan Asset Management пасля таго, як кіраўнікі цэнтральных банкаў ад ЗША да Еўропы заявілі аб сваёй рашучасці змагацца з інфляцыяй, што прывяло да свабоднага падзення сусветных акцый за апошнія некалькі дзён. Невялікая перадышка, здаецца, не відаць, нават калі ўдзельнікі MSCI World Index страцілі больш за 8 трыльёнаў долараў з піку ў сярэдзіне верасня на фоне ўсплёску прыбытковасці ў ЗША і даляра.
ЧЫТАЙЦЕ: Момант выкідвання ручніка яшчэ не наступіць нават пасля распродажу акцый
«Мы не бачым «мяккай пасадкі», калі інфляцыя хутка вяртаецца да мэтавага значэння без знішчэння актыўнасці», — напісалі ў панядзелак у запісцы стратэгі BlackRock Investment Institute, у тым ліку Джын Буйвен і Вэй Лі. «Гэта азначае большую валацільнасць і ціск на рызыкоўныя актывы».
TINA да TARA
Па меры таго, як валацільнасць фондавага рынку працягвае расці, JPMorgan Asset таксама прытрымліваецца сваёй нізкай вагі акцый у чацвёртым квартале. Фірма "рашуча" аддае перавагу крэдытам інвестыцыйнага ўзроўню, а не высокапрыбытковым, напісала ў аўторак Сільвія Шэн, глабальны стратэг па некалькіх актывах, чакаючы павольнага росту ў ЗША і рэцэсіі ў Еўропе ў бліжэйшыя 12 месяцаў.
Глабальная мадэль імавернасці рэцэсіі, праведзеная Ned Davis Research, нядаўна паднялася вышэй за 98%, што выклікала сігнал «сур'ёзнай» рэцэсіі. Па дадзеных фірмы, ён быў такім высокім толькі ў іншых выпадках падчас папярэдніх вострых спадаў, напрыклад, у 2020 і 2008-2009 гадах.
Часы мантры TINA — Альтэрнатывы няма — скончыліся, пішуць стратэгі Goldman. У той час як падзенне прыбытковасці знізіла прывабнасць акцый пасля сусветнага фінансавага крызісу, «інвестары цяпер сутыкаюцца з TARA (Ёсць разумныя альтэрнатывы) з аблігацыямі, якія выглядаюць больш прывабнымі», пішуць яны.
Мядзведжы курс Goldman прыйшоў пасля таго, як амерыканскія стратэгі знізілі мэтавы паказчык S&P 500 Index да 3,600 з 4,300 на мінулым тыдні. Падобным чынам еўрапейскія стратэгі, у тым ліку Шэран Бэл, знізілі мэтавыя паказчыкі для рэгіянальных вымяральнікаў капіталу, знізіўшы прагноз росту прыбытку на акцыю ў 2023 годзе для індэксу Stoxx Europe 600 да -10% з нуля.
І S&P 500, і Stoxx Europe 600 завяршылі сесію ў панядзелак на самым нізкім узроўні са снежня 2020 года.
"Гэты мядзведжы рынак яшчэ не дасягнуў карыта", - напісалі Бэл і яе калегі пра еўрапейскія акцыі ў асобнай нататцы ў панядзелак.
(Абнаўленні з поглядамі BlackRock, стратэгаў JPMorgan і іншым кантэкстам.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html