(Bloomberg) — На думку стратэгаў Morgan Stanley і Goldman Sachs Group Inc, нават пасля хуткага распродажу ў гэтым годзе акцыі па-ранейшаму не ў поўнай меры адлюстроўваюць рызыкі, з якімі сутыкаюцца карпаратыўныя прыбыткі і зніжэнне спажывецкага попыту.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
«Прэмія за рызыку акцыянернага капіталу не адлюстроўвае рызыкі для росту, якія ўзрастаюць з-за маржынальнага ціску і зніжэння попыту, калі спажывец вырашае спыніцца», — напісалі ў запісцы ў панядзелак стратэгі Morgan Stanley на чале з Майклам Уілсанам.
Дэпрэсіўныя спажывецкія настроі з'яўляюцца галоўнай рызыкай для фондавага рынку і эканомікі ЗША, паколькі Федэральная рэзервовая сістэма збіраецца працягваць барацьбу з хуткай інфляцыяй шляхам павышэння ставак, напісаў ён. Тым часам стратэгі Goldman Sachs Group Inc. на чале з Дэвідам Дж. Косціным заявілі, што ацэнкі прыбыткаў у ЗША па-ранейшаму завышаныя і чакаюць, што яны будуць перагледжаны ў бок яшчэ большага паніжэння.
Нягледзячы на сёлетні распродаж S&P 500, «ацэнкі акцый застаюцца далёкімі ад дэпрэсіі», - напісаў Косцін у нататцы. Дзіўна высокія даныя па інфляцыі паказваюць, «што барацьба ФРС з інфляцыяй паставіла столь ацэнкі акцый».
У траўні інфляцыя ў ЗША паскорылася да новага 40-гадовага максімуму, у той час як спажывецкія настроі ў пачатку чэрвеня ўпалі да самага нізкага ўзроўню з 1978 года. У пятніцу акцыі распрадаліся, а амерыканскія ф'ючэрсы сігналізавалі, што S&P 500 можа сёння зноў наблізіцца да мядзведжага рынку для інвестараў асцерагаецца, што апошнія дадзеныя аб інфляцыі, хутчэй за ўсё, падштурхнуць Федэральную рэзервовую сістэму да працягвання агрэсіўнай серыі павышэння працэнтных ставак да восені.
«Зніжэнне настрояў не толькі стварае рызыку для эканомікі і рынку з пункту гледжання попыту, але і ў спалучэнні з друкаваным у пятніцу CPI трымае ФРС на рэзкім шляху барацьбы з інфляцыяй», — сказаў Уілсан.
Уілсан быў адным з самых вядомых мядзведзяў Уол-стрыт і правільна прадказаў апошнюю распродаж рынку. У той час як стратэгі Morgan Stanley заявілі, што ціск на маржу і змяншэнне дынамікі спажывецкага попыту былі ацэнены рынкам, рызыка празмернасці запасаў толькі цяпер пачынае адлюстроўвацца на коштах акцый. Яны паўтарылі сваю недастатковую вагу на дыскрэцыйныя акцыі спажыўцоў.
Уілсан бачыць 3,400 пунктаў, або прыкладна на 13% ніжэй у параўнанні з закрыццём у пятніцу, як «больш надзейны ўзровень падтрымкі» для S&P 500 да сярэдзіны-канца жніўня, калі ўдасца пазбегнуць рэцэсіі, што прывядзе да зніжэння прыбытку на 3-5% чым кансенсус, 10-гадовая прыбытковасць казначэйства ў 3% і прэмія за рызыку ўласнага капіталу ў 370 базісных пунктаў.
Базавы варыянт Goldman заключаецца ў тым, што ацэнкі акцый застануцца прыкладна нязменнымі, у той час як рост прыбыткаў павысіць індэкс S&P 500 да 4,300 да канца года, або прыкладна на 10% вышэй за бягучы ўзровень.
(Абнаўленні з мэтай Wilson S&P 500 у восьмым абзацы)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-consumer-weakness-080518595.html