Goldman Sachs зніжае ацэнкі прыбыткаў. Ці вярнуліся часы банкаўскага буму?

Ключавыя вынас

• Goldman Sachs значна перавысіў прагноз прыбытку: прыбытак на акцыю дасягнуў 8.25 даляра супраць прагнозаў 7.51 даляра.
• Гэта апошні банк, які абвясціў аб вялікіх прыбытках, паколькі павышэнне працэнтных ставак паляпшае маржу ва ўсім фінансавым сектары.
• Гэта можа сведчыць аб адыходзе ад нізкіх працэнтных ставак і хуткага росту эканомікі, якая на працягу апошняга дзесяцігоддзя аддавала перавагу вялікім тэхналогіям.
• Для інвестараў гэта можа азначаць неабходнасць перагледзець інвестыцыйную стратэгію, якая так добра працавала пасля сусветнага фінансавага крызісу 2008 года.

Сезон прыбыткаў вярнуўся, і пакуль здаецца, што банкі будуць пераможцамі. Сёння Goldman Sachs абвясціў лічбы прыбытку за 3 квартал у памеры $8.25 цэнта на акцыю, пераўзыходзячы прагнозы аналітыкаў Уол-стрыт у $7.51 цэнта на акцыю.

Яны бяруць прыклад з канкурэнтаў JPMorgan Chase, Bank of America і Wells Fargo, якія палепшылі прагноз даходаў з-за росту працэнтных ставак.

Нават Джым Крэмер з Mad Money выступіў і сказаў, што банкаўскія акцыі могуць змецецца тэхналогіямі стаць новымі лідэрамі рынку, хоць яго паслужны спіс натхніў "Інверсны Крамер ETF" так што варта прымаць з дробкай солі.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове AI. Калі вы дэпазіце $100, мы дадамо дадатковыя $100 на ваш рахунак. 

Лічбы Goldman Sachs за 3 квартал

Прыбытак Goldman Sachs быў вышэйшы за чаканні і склаў 11.98 мільярда долараў. Гэта на 450 мільёнаў долараў больш, чым прагназаваныя 11.53 мільярда долараў, што значна перавышае паказчыкі сусветнага банка.

Чысты прыбытак за квартал склаў 3.07 мільярда долараў, што даводзіць агульны прыбытак за год да 9.94 мільярда долараў.

Яны надаюць большы акцэнт развіццю свайго спажывецкага бізнесу, адыходзячы ад асноўнага бізнесу, які традыцыйна ўзначальваўся інвестыцыйным і інстытуцыянальным банкінгам.

У выніку чысты прыбытак у сектары спажыўцоў і кіравання багаццем вырас на 18% у параўнанні з гэтым часам мінулага года, у параўнанні з інвестыцыйна-банкаўскімі паслугамі, які знізіўся на -57%, і кіраваннем актывамі, які знізіўся на -20%.

Чысты прыбытак спажывецкіх банкаўскіх паслуг вырас амаль удвая ў трэцім квартале 3 года і склаў 2021 мільёны долараў, што ў асноўным тлумачыцца павелічэннем сальда крэдытных карт і больш высокай чыстай працэнтнай маржой.

Банкі знаходзяцца ў коле пераможцаў

Да фінансавага крызісу 2008 года банкі і фінансавыя ўстановы былі бясспрэчнымі ўлюбёнцамі рынку. Імклівы рост прыбыткаў і, здавалася б, бясконцы рост даходаў забяспечвалі акцыянерам неверагодную прыбытковасць штогод.

Пакуль гэтага не зрабілі.

Крах сусветнага рынку нерухомасці і наступствы для ўсёй фінансавай сістэмы на дадзены момант былі апублікаваны і прааналізаваны да смерці. Гэта спарадзіла кнігі, эсэ, даследчыя артыкулы і галівудскія блокбастэры (The Big Short - наш любімы).

Буйныя банкі, такія як Lehman Brothers і Bear Stearns, разваліліся, іншыя мелі патрэбу ў значнай дзяржаўнай дапамозе, і цэнтральныя банкі пачалі новую эру друкавання грошай і гістарычна нізкіх працэнтных ставак.

У той жа час мы сталі сведкамі росту вялікіх тэхналогій. Facebook быў адкрыты для грамадскасці толькі два гады, YouTube існаваў толькі тры, а Instagram, Snapchat, TikTok і Pinterest яшчэ нават не існавалі.

З тых часоў гэтыя кампаніі разам з ростам больш вядомых імёнаў, такіх як Apple, Amazon, Google і Microsoft, выраслі і сталі самай вялікай рыбай на самым вялікім рынку ў свеце.

Аднак апошнім часам яны пачалі хістацца.

У гэтым годзе мы назіралі значнае падзенне ацэнак гэтых кампаній і працяглы ціск на некаторыя аспекты іх бізнес-мадэляў. Некаторыя з іх пацярпелі больш, чым іншыя, у прыватнасці, Facebook перажывае скандалы з прыватнасцю, а змены ў правілах Apple па зборы даных аказваюць ціск на даходы ад рэкламы Meta.

Яшчэ адзін з FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix і Google), Netflix, апынуўся ў такой няласцы, што абрэвіятура больш не мае сэнсу. У нашы дні MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) здаецца больш прыдатным.

З іншага боку, банкі працягваюць заставацца стабільнымі, нягледзячы на ​​наступствы 2008 года. Гэта быў адносна складаны час для банкаў, калі справа даходзіць да атрымання ўзроўню прыбытковасці, які яны адчувалі раней.

Іх асноўны бізнес стаў нашмат даражэйшым пасля фінансавага крызісу, калі па ўсім свеце ўзмацніліся патрабаванні да фінансавай бяспекі. Гэта было станоўчым момантам для стабільнасці фінансавай сістэмы, але нельга адмаўляць, што гэта павялічыла іх выдаткі і патрабаванні да капіталу.

У той жа час рэкордна нізкія працэнтныя стаўкі азначаюць, што маржа для такіх прадуктаў, як іпатэка, таксама была нізкай.

З ростам працэнтных ставак сітуацыя можа павярнуцца.

Перамога Goldman адбылася пасля перамог JPMorgan Chase, Bank of America і Wells Fargo

Goldman Sachs - не адзіны банк, якому ўдалося атрымаць прыбытак ад бягучай эканамічнай сітуацыі. У гэтым сезоне прыбыткаў мы ўжо бачылі перамогі многіх іншых буйных банкаў.

Bank of America

BofA учора абвясцілі аб сваіх выніках за 3 квартал, у выніку чаго прыбытак склаў 81 цэнт на акцыю. Гэта было вышэй, чым прагнозы аналітыкаў, якія прагназавалі прыбытак у 78 цэнтаў на акцыю. Агульны даход кампаніі павялічыўся на 8% у параўнанні з мінулым годам і склаў 23.5 мільярда долараў.

Асноўным фактарам гэтага росту сталі высокія спажывецкія выдаткі, прычым выдаткі на дэбетавыя і крэдытныя карты павялічыліся на 9% у параўнанні з 12 месяцамі таму.

Мала таго, спажыўцы таксама больш пазычаюць. Пазыкі выраслі яшчэ на 14 мільярдаў долараў за квартал, што складае рост на 5%.

Усё гэта добра, але ключом да павышэння прыбытковасці ў 3 квартале сталі чыстыя працэнты, атрыманыя банкам. Вы напэўна заўважылі, што калі працэнтныя стаўкі растуць, банкі хутка змяняюць стаўкі па іпатэчных крэдытах і крэдытных картах, але трохі павольней, каб зрабіць тое ж самае па сваіх ашчадных і дэпазітных рахунках.

Гэта тое, што вядома як чысты працэнт, які ўяўляе сабой розніцу паміж тым, што банк выплачвае кліентам у выглядзе банкаўскіх працэнтаў, і тым, што яны атрымліваюць у выглядзе працэнтаў па пазыцы.

У трэцім квартале гэтая лічба вырасла на 24% і склала 3 мільярда долараў. Гэта азначае чыстую працэнтную маржу ў 13.8% у параўнанні з 2.06% у мінулым годзе. З-за гэтай змены BofA таксама скарэкціравала арыенціры па даходах на астатнюю частку года прыкладна на 1.68 мільёнаў долараў.

Пасля аб'явы акцыі BofA выраслі на 5%.

JPMorgan Chase

Яшчэ адным банкам, які выбіўся з парку ў гэтым сезоне прыбыткаў, стаў JPMorgan Chase. Прыбытак на акцыю дасягнуў 3.12 даляра супраць прагнозаў аналітыкаў у 2.87 даляра, а выручка была на 1 мільярд даляраў больш (!), чым чакалася, і склала 32.7 мільярда даляраў.

Як і ў выпадку з Bank of America, JP Morgan Chase быў жаданым бенефіцыярам больш высокіх працэнтных ставак. Чыстая працэнтная маржа дасягнула 2.09%, што было значным скачком вышэй, чым чакалася ў 1.99%. Гэта яшчэ вышэй, чым маржа ў 1.62%, якая была дасягнута ў мінулым годзе.

Павелічэнне выручкі ўяўляе сабой рост на 10.4%, што было дасягнута, нягледзячы на ​​запаволенне ў інвестыцыйна-банкаўскім аддзеле кампаніі. У цэлым гэта падраздзяленне страціла амаль 1 мільярд долараў актываў пад кіраваннем.

У гэтым годзе кошт акцый JPMorgan Chase адчуваў ціск агульнай валацільнасць рынку, але з 14 кастрычніка вырас амаль на 11%.

Wells Fargo

З бізнес-мадэллю, якая ў большай ступені, чым любы з іх асноўных канкурэнтаў, абапіраецца на іпатэчныя крэдыты, Wells Fargo атрымала яшчэ большую карысць ад пашырэння чыстай працэнтнай маржы. Ім удалося павялічыць свой паказчык з ужо высокіх 2.03% у мінулым годзе да 2.83% у трэцім квартале 3 года.

Гэта значная прэмія ў параўнанні з 2.09% для JPMorgan Chase і 2.06% ад Bank of America.

Прыбытак на акцыю Wells Fargo стаў хітом 1.30 даляра супраць прагнозаў аналітыкаў 1.09 даляра, у той час як даход таксама быў значна вышэйшы - 19.51 мільярда даляраў у параўнанні з 18.78 мільярда даляраў. Гэтыя лічбы былі дасягнуты, нягледзячы на ​​значную працяглую адказнасць і судовыя выдаткі ў выніку іх Скандал 2016 года з фальшывымі акаўнтамі.

Акцыі Wells Fargo трымаюцца значна лепш, чым індэкс S&P 500 у цэлым у гэтым годзе, і ўпалі на 8.38% у 2022 годзе. Гэтыя станоўчыя вынікі прывялі да скачка кошту акцый, які павялічыўся на 9.27% з 11 кастрычніка.

Што ўсё гэта значыць для інвестараў?

Змена палітыкі працэнтных ставак азначае патэнцыйную змену акцый і сектараў, якія будуць працаваць добра. Нізкія працэнтныя стаўкі спрыяюць хуткарослым галінам, такім як тэхналогія, паколькі пазычаныя грошы танныя і іх шмат.

Па меры росту працэнтных ставак больш традыцыйныя сектары, такія як банкаўская справа, могуць атрымаць выгаду, як мы ўжо бачылі ў справаздачах аб прыбытках за гэты квартал.

У такім асяроддзі вартасць акцый можа быць патэнцыйнай сферай для разгляду. Каштоўнае інвеставанне - гэта ў асноўным пошук бяспечных, стабільных прадпрыемстваў, якія могуць быць недаацэнены. Уорэн Бафет з'яўляецца самым вядомым прыкладам каштоўнага інвестара, а Bank of America у цяперашні час займае 2-е месца ў яго партфелі Berkshire Hathaway.

Праблема ў тым, што не ва ўсіх нас ёсць час, навыкі і рэсурсы Уорэна Бафета. Вось дзе наш штучны інтэлект. Сховішча значэнняў з'яўляецца адным з нашых асноўных набораў, і ён дае інвестарам доступ да партфеля на базе штучнага інтэлекту, які імкнецца вызначыць амерыканскія акцыі з нізкай адноснай ацэнкай, высокай прыбытковасцю капіталу і сталымі, прадказальнымі бізнес-мадэлямі.

Наш алгарытм разглядае тысячы пунктаў даных і робіць прагнозы адносна таго, якія каштоўныя паперы, хутчэй за ўсё, прынясуць лепшую прыбытковасць з папраўкай на рызыку, а затым кожны тыдзень аўтаматычна перабалансуе партфель.

Не толькі гэта, але мы таксама прапануем Абарона партфоліо ва ўсіх нашых наборах Foundation Kits, якія выкарыстоўваюць AI для аўтаматычнай рэалізацыі складаных стратэгій хэджавання ў вашым партфелі. Гэта прадказвае такія сферы, як агульны рынкавы рызыка, рызыка працэнтнай стаўкі і нават рызыка нафты, і тое, як яны могуць паўплываць на ваш партфель, а затым укараняе стратэгіі хэджавання, каб дапамагчы абараніцца ад іх.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове AI. Калі вы дэпазіце $100, мы дадамо дадатковыя $100 на ваш рахунак.