(Bloomberg) — Інвестары ў акцыі, якія спадзяюцца на лепшы год у 2023 годзе, будуць расчараваныя, на думку стратэгаў Goldman Sachs Group Inc., якія заявілі, што фаза мядзведжага рынку яшчэ не скончылася.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
"Умовы, якія звычайна адпавядаюць мінімуму капіталу, яшчэ не дасягнуты", - напісалі ў панядзелак стратэгі, у тым ліку Пітэр Опенгеймер і Шэрон Бэл. Яны сказалі, што пікавыя працэнтныя стаўкі і больш нізкія ацэнкі, якія адлюстроўваюць рэцэсію, неабходныя, перш чым можа адбыцца якое-небудзь устойлівае аднаўленне фондавага рынку.
Стратэгі мяркуюць, што S&P 500 скончыць 2023 год на адзнацы 4,000 індэксных пунктаў — усяго на 0.9 % вышэй, чым закрыццё ў пятніцу, — у той час як еўрапейскі эталонны індэкс Stoxx Europe 600 скончыць у наступным годзе прыкладна на 4 % вышэй і складзе 450 індэксных пунктаў. Стратэгі Barclays Plc на чале з Эмануэлем Кау маюць такую ж мэту для еўрапейскага калібра і заявілі, што шлях да яе будзе «складаным».
Гэтыя каментарыі з'явіліся пасля нядаўняга росту - абумоўленага больш мяккімі дадзенымі аб інфляцыі ў ЗША і навінамі аб змякчэнні абмежаванняў Covid у Кітаі - у выніку якога некалькі сусветных індэксаў выйшлі на тэхнічны ўзровень бычынага рынку. Рэзкае аднаўленне з сярэдзіны кастрычніка адбылося пасля бурнага года для сусветных рынкаў, калі цэнтральныя банкі пачалі агрэсіўнае павышэнне ставак, каб утаймаваць імклівы рост інфляцыі, распальваючы занепакоенасць рэцэсіяй.
Стратэгі Goldman заявілі, што рост не з'яўляецца ўстойлівым, таму што акцыі звычайна не аднаўляюцца пасля спаду, пакуль тэмпы росту эканомікі і прыбыткаў не замарудзяцца. «Бліжэйшы шлях для рынкаў акцый, верагодна, будзе нестабільным і зніжацца», - сказалі яны.
Гэтае меркаванне пераклікаецца з меркаваннем Майкла Уілсана з Morgan Stanley, які паўтарыў сёння, што амерыканскія акцыі да канца 2023 года практычна не зменяцца ў параўнанні з цяперашнім узроўнем, і ім трэба будзе няпроста дабіцца гэтага, уключаючы значнае падзенне ў першым квартале.
Згодна з яго запісам у панядзелак, кліенты Уілсана адхіліліся ад яго меркавання аб падзенні S&P 500 да 3,000 пунктаў у першыя тры месяцы наступнага года - зніжэнне на 24% у параўнанні з закрыццём у пятніцу. «Тое, што яшчэ трэба ацаніць, - гэта рызыка прыбытку, і гэта тое, што ў канчатковым рахунку паслужыць каталізатарам для таго, каб рынак дасягнуў новых цэнавых мінімумаў», - сказаў ён.
Між тым, стратэгі Goldman чакаюць, што ў наступным годзе азіяцкія акцыі перавысяць паказчыкі, і MSCI Asia-Pacific ex-Japan завяршыў год на 11% вышэй на 550 пунктах. Іх калегі з Citigroup Inc. сёння больш аптымістычна настроены на кітайскія акцыі, заявіўшы, што разварот Пекіна адносна Covid Zero і нерухомасці павінен павялічыць прыбытак.
У сувязі з тым, што мядзведжы рынак пакуль што ў самым разгары, Оппенгеймер і яго каманда рэкамендавалі засяродзіцца на якасных кампаніях з моцнымі балансамі і стабільнай рэнтабельнасцю, а таксама на кампаніях з вялікай коштам і запасамі энергіі і рэсурсаў, дзе рызыкі ацэнкі абмежаваныя.
(Абнаўленні з каментарамі стратэгаў Barclays і Morgan Stanley.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html