Няўжо Федэральная рэзервовая сістэма адмовіцца ад сваіх намаганняў зрабіць уражанне на свет.
Згодна з нядаўнім дакладам ветэрана-эксперта з Уол-стрыт Джыма Полсена, галоўнага інвестыцыйнага стратэга Leuthold Group, эканоміцы і інвестарам патрэбны невялікія змены ў палітыцы.
«Перыяды палітыкі «Хо-Хум» прадстаўлялі салодкае месца на фондавым рынку», - гаворыцца ў справаздачы. «у той ступені, у якой акцыі лепш, сумная праграма палітыкі гэтак жа выгадная для эканомікі».
Полсен засноўвае гэта на аналізе рынкавых дадзеных і настрояў за дзесяцігоддзі. За перыяд з 1978 па 2022 год ён разглядаў меркаванне аб дзяржаўнай палітыцы, заснаванае на даследванні спажывецкіх настрояў Мічыгана (MCSS).
Даследаванне паказала, што «эканамічныя стратэгіі крыху часцей разглядаліся як негатыўныя», гаворыцца ў справаздачы. Шкала настрою вагаецца ад 50 да мінус 50, а сярэдні паказчык склаў -9.4.
Гэтая знаходка не павінна быць занадта дзіўнай. Урад не вядомы як бастыён эфектыўнасці або добрага эканамічнага выбару.
Аднак інвестарам па-сапраўднаму цікава тое, што будзе далей. Акцыі дзейнічалі значна лепш, калі спажыўцы не лічылі палітыку ні жудаснай, ні дзіўнай. Хутчэй катэгорыя «мех», здавалася, спадабалася Уол-стрыт.
"S&P 500 карыстаўся салодкім месцам, калі эканамічная палітыка лічылася штодзённай", - гаворыцца ў справаздачы.
У прыватнасці, калі паказанні MCSS знаходзіліся ў сярэднім квінтылі, прыблізна ад мінус 5 да мінус 15, на працягу наступнага года на рынку назіраўся велізарны рост. У гадавым вылічэнні прырост за год наперад склаў 23.1% у справаздачы і ўбачыў падзенне рынку кожныя чатыры месяцы.
Гэта кантраст з перыядамі, калі паказанні настрояў былі за межамі сярэдняга квінтыля. У гэтых выпадках індэкс S&P 500 зафіксаваў параўнальна кепскі рост у сярэднім на 7.1%.
Да гэтага часу ў гэтым годзе, Біржавы фонд SPDR S&P 500 (
Безумоўна, гэта можа змяніцца, калі адміністрацыя Байдэна пачне ўносіць тое, што Полсэн называе «банальнай» палітыкай, і перанясе настроі ў «мех» сярэдні квінтыль.
«Чыноўнікі павінны прыняць да ведама; Менш шоку і трапятання і больш паступовасці Грынспена», - гаворыцца ў справаздачы са спасылкай на кіраўніка ФРС Алана Грынспена, які дапамагаў падтрымліваць інфляцыю на нізкім узроўні і рынкі адносна стабільнымі ў 1990-я гады і ў новым тысячагоддзі.
Справаздача працягваецца:
- «Устрымайцеся ад празмерных і імпульсіўных адказаў, абмяжуйце колькасць інтэрв'ю з журналістамі ФРС і членамі савета дырэктараў і пазбягайце частых спрэчак у Кангрэсе аб падатках і выдатках. Менш засяроджвайцеся на тым, каб быць адчувальным, празрыстым суразмоўцам, а замест гэтага сканцэнтруйцеся на прымяненні мер з хлуслівым, стрыманым і цьмяным закулісным падыходам».
Або, прама кажучы, перастаць быць у цэнтры ўвагі і замест гэтага рабіць сваю працу.
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/simonconstable/2022/11/30/message-to-fed-greenspan-gradualism-please-enough-with-shock-and-awe-expert-says/