Бурчанне Паўэла прымушае Goldman знізіць мэтавую цану S&P 500. Зноў.

Што ж, цяпер «Джэй Паўэл Go Grrr» было б больш трапным. Прыязны да трэйдара грашовы пільны ператварыўся ў рыкаючага мядзведзя, які павышае працэнтныя стаўкі.

І інвестараў гэта не задавальняе. Кампазіт Nasdaq
COMP,
-6.15%,
багатыя такімі акцыямі - Apple, Tesla, Nvidia - раней любімыя пакупнікамі кароткатэрміновых апцыёнаў, у гэтым годзе ўпалі на 29.3% і зноў фліртуюць з летнімі мінімумамі. Апошняе даследаванне AAII Sentiment Survey паказвае, што індывідуальныя трэйдары знаходзяцца ў самым песімістычным стане з 2009 года.

Цяпер Goldman Sachs спасылаецца на прагназуемае павышэнне стаўкі Паўэлам як на прычыну паніжэння S&P 500
SPX,
-0.84%
заданне на канец года з 4,300 да 3,600.

«Чаканая траекторыя працэнтных ставак цяпер вышэйшая, чым мы меркавалі раней, што схіляе размеркаванне вынікаў на рынку акцый ніжэй нашага папярэдняга прагнозу», — піша ў нататцы Дэвід Косцін, галоўны стратэг па акцыях Goldman у ЗША.

Калі ў траўні Goldman знізіў мэтавую цану S&P 500 на канец года з 4,700 да 4,300 (ён пачаў год з 5,100), рынак прагназаваў, што ФРС спыніць свой цыкл павышэння каля 3.25%. Зараз трэйдары мяркуюць, што так званая тэрмінальная стаўка складзе 4.6%, а эканамісты Goldman бачаць магчымую пікавую стаўку ФРС да 4.75% да наступнай вясны.

Гэта падштурхоўвае рэальную прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый рэзка ўверх, і Goldman адзначае, што яна вырасла з мінус 1.1% у пачатку года да 1.3%, самага высокага ўзроўню з 2011 года. Банк прагназуе, што да канца 1.25 года яна можа дасягнуць 2022%, да дасягнення піка ў 1.5%. Гэта не добра для акцый.

«Сувязь паміж акцыямі і стаўкамі дынамічная», - адзначае Косцін. «Фактары змены рэальнай прыбытковасці вызначаюць уплыў на ацэнку акцый. Павелічэнне вагі тэхналагічных кампаній з высокімі тэмпамі росту ў індэксе таксама павялічыла яго працягласць і адчувальнасць да хуткасці».

Каэфіцыент форварднай цаны і прыбытку S&P 500, які ў пачатку года, калі рэальныя працэнтныя стаўкі былі адмоўнымі, складаў 21, цяпер знізіўся да 16.

«Аднак за апошнія некалькі тыдняў адносіны сапсаваліся; ацэнкі акцый знізіліся з нядаўняга піка, але ўсё яшчэ гандлююцца вышэй за ўзровень, які вынікае з нядаўняй сувязі з рэальнымі стаўкамі. Грунтуючыся выключна на нядаўняй сувязі з рэальнай прыбытковасцю, індэкс S&P 500 павінен гандлявацца з кратным 14x, а не з цяперашнім кратным 16x», — кажа Косцін.

Адсюль і зніжэнне мэтавай цаны. Добрай навіной з'яўляецца тое, што 3,600 толькі яшчэ на 4.1% ніжэй, чым закрыццё ў чацвер. І Косцін лічыць, што рост у канцы года да 4,300 «магчымы, калі інфляцыя пакажа відавочныя прыкметы паслаблення».

Дрэнная навіна заключаецца ў тым, што Goldman лічыць, што рызыкі схіленыя ў бок паніжэння. Упартая інфляцыя і, такім чынам, пастаянна агрэсіўная ФРС могуць выклікаць рэцэсію. Эканамісты Goldman мяркуюць, што верагоднасць таго, што гэта адбудзецца ў бліжэйшыя 35 месяцаў, складае 12%.

«Мы прагназуем, што ва ўмовах рэцэсіі прыбытак будзе падаць, а разрыў у прыбытковасці будзе павялічвацца, падштурхоўваючы індэкс да мінімуму ў 3150», — кажа Косцін.

рынкі

Уол-стрыт чакае яшчэ адзін падзельны дзень з ф'ючэрсным кантрактам S&P 500
ES00,
-1.21%
зніжэнне на 1% да 3735. Даходнасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый
TMUBMUSD10Y,
3.765%
вырас на 5.4 базісных пункта да 3.769%. Страхі глабальнага запаволення падштурхнулі ф'ючэрсы на нафту WTI
КЛ.1,
-3.25%
знізіўся на 2.1% да $81.70 за барэль.

Кайф

Індэкс даляра
DXY,
+ 0.69%
падняўся вышэй за 112 упершыню за 20 гадоў, бо занепакоенасць еўрапейскай эканомікай і перадвыбарная трывога ў Італіі падштурхнулі еўра
EURUSD,
-0.80%
ніжэй за $ 0.98.

Эканамічныя даныя, якія выйдуць у пятніцу, уключаюць кароткія справаздачы S&P аб вытворчасці і абслугоўванні PMI ЗША, абодва апублікаваныя ў 9:45 па ўсходнім усходзе. Цэнтральны банк ЗША праводзіць мерапрыемства "ФРС слухае", якое пачнецца ў 2:XNUMX па ўсходнім усходзе, з уступным словам старшыні Джэя Паўэла.

Ранняя сезонная прэмія Грынча дастаецца Дырку Уілеру з Citigroup, які прадказаў інвестараў не варта чакаць акцыі Санты ў гэтым годзе.

Аб гэтым заявіў новы міністр фінансаў Вялікабрытаніі Квасі Квартэнг міні-бюджэт у чацвер. Багаты тэорыяй прасочвання ўніз, ён паабяцаў знізіць падатак на прыбытак і маёмасць і паставіў шасцімесячны кошт энергетычнай падтрымкі ў 60 мільярдаў фунтаў (67 мільярдаў долараў). Меркаваная фіскальная нястрыманасць Вялікабрытаніі прынесла высокую прыбытковасць
ТМБМКГБ-10Y,
3.773%
усплёск да 12-гадовага максімуму і пры гэтым стэрлінгаў
GBPUSD,
-1.66%
дасягнуў мінімуму за 37 гадоў.

Акцыі ў Credit Suisse
CSGN,
-9.71%
упалі больш чым на 8% да новых шматгадовых мінімумаў на падставе паведамленняў, якія, магчыма, прыйдзецца апублікаваць абложанаму банку прыцягнуць дадатковы капітал як імкнецца да рэструктурызацыі.

Лепшае з Інтэрнэту

Махлярства з COVID-19 можа перавысіць 45 мільярдаў долараў
Чаму гандаль не можа купіць мір
Што для вас горш: інфляцыя ці рэцэсія

Дыяграма

За апошнія 12 месяцаў больш за палову заключных званкоў сесій "суправаджаліся сумнымі трамбонамі", - кажа Бенедэк Вёрёс, дырэктар па інвестыцыйнай стратэгіі індэксаў у S&P Dow Jones Indices, у запісцы, апублікаванай у чацвер раніцай. Ва ўмовах такой трывогі інвеставанне ў акцыі з нізкай валацільнасць было лепшай стаўкай.

«Для праніклівых прыхільнікаў фактараў нізкая валацільнасць S&P 500 была свайго роду маяком надзеі. Дзякуючы непрапарцыйна большаму росту, чым паніжэнням, Low Vol атрымаў станоўчую прыбытковасць за 12 месяцаў у памеры 1.2% супраць страты ў 11.6% для S&P 500», — адзначае ён. 

Лепшыя біркі

Вось самыя актыўныя біржавыя біржы на MarketWatch па стане на 6 раніцы па ўсходзе.

Выпадковыя чытанні

Сувязь паміж Ёдай і міс Пігі
Сачыце знізу
Танныя прынцэсы Дыснею

Трэба ведаць, пачынаецца рана і абнаўляецца да званка, але Зарэгіструйцеся тут каб даставіць яго адзін раз на вашу скрыню электроннай пошты. Версія, адпраўленая па электроннай пошце, будзе разаслана каля 7:30 па ўсходняй.