(Bloomberg) — Ёсць прынамсі адзін буйны інвестар, які лічыць, што найгоршы глабальны разгром аблігацый за апошнія дзесяцігоддзі стварае магчымасць для пакупкі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
У той час як прыбытковасць 10-гадовых аблігацый у ЗША вырасла прыкладна на 235 базісных пунктаў у 2022 годзе, перавысіўшы любы гадавы рост, зарэгістраваны ў дадзеных з 1962 года, на азіяцкіх таргах у аўторак адбылося некаторае палягчэнне, калі эталонная прыбытковасць знізілася на 3.85 базісных пунктаў да XNUMX%.
«Рынак казначэйскіх аблігацый ЗША расце», — напісаў у твітары Джэфры Гундлах, галоўны інвестыцыйны дырэктар Doubleline Capital, які кіруе больш чым 107 мільярдамі долараў. «Прайшло даўно. Я нядаўна быў пакупніком».
Гэта патэнцыйна смелы заклік. Глабальны разгром аблігацый паскорыўся на гэтым тыдні, паколькі план Вялікабрытаніі па вялікім скарачэнні падаткаў дадаў патэнцыял хвалі фінансавай марнатраўнасці да прычын, па якіх інвестары ўхіляюцца ад дзяржаўнага доўгу. Федэральная рэзервовая сістэма з'яўляецца лідэрам цэнтральных банкаў развітых краін у забеспячэнні самых рэзкіх павышэнняў працэнтных ставак за пакаленне - і абяцае падтрымліваць стаўкі на высокім узроўні столькі, колькі спатрэбіцца для спынення інфляцыі.
Гэта аказалася таксічнай камбінацыяй для казначэйскіх аблігацый. Інвестары пацярпелі як мінімум двойчы ў гэтым годзе пасля таго, як адскокі амерыканскіх аблігацый у траўні і чэрвені зніклі, як толькі ФРС дала зразумець, што пагроза рэцэсіі не спыніць яе ўзмацненне жорсткасці. Стратэгі ў асноўным падкрэсліваюць патэнцыял новых распродажаў аблігацый, нават калі даходнасць цяпер дастаткова высокая, каб спакусіць інвестараў.
"Выглядаць прывабна"
"Казначэйскія аблігацыі выглядаюць прывабна на гэтых узроўнях", - сказаў Прашант Ньюнаха, стратэг па стаўках TD Securities у Сінгапуры. Даходнасць пяцігадовых аблігацый ЗША складае 4.15%, у той час як інфляцыйныя свопы з аналагічным тэрмінам пагашэння ў 2.5% сігналізуюць аб тым, што ФРС, як чакаецца, атрымае поспех у астуджэнні ціску выдаткаў, сказаў ён.
«Нягледзячы на тое, што з тактычнага пункту гледжання ёсць магчымасць доўга ісці, стратэгічна мы бачым далейшы рост прыбытковасці, улічваючы наш прагноз па мэты ФРС на ўзроўні 4.75-5% і патэнцыял росту прыбытковасці ў Еўропе ў бліжэйшыя месяцы», — сказаў Ньюнаха.
Раней было тры выпадкі, калі прыбытковасць 10-гадовых аплікацый павышалася больш чым на 225 базісных пунктаў на працягу года, але кожны раз яны заканчваліся больш сціплым павелічэннем.
Усё гэта было ў 1980-я гады, калі тагачасны старшыня ФРС Пол Волкер павысіў стаўкі да рэкорднага ўзроўню, каб утаймаваць інфляцыю. Самы вялікі такі крок адбыўся ў 1981 годзе, калі прыбытковасць падскочыла на 341 базісных пунктаў, толькі каб у канцы года вырасці на 155 базісных пунктаў.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html