Гаральд Хэм, які прэтэндуе на Continental, сведчыць аб імкненні нафтавай галіны пакінуць Уол-стрыт

Сланцавы барон Гаральд Хам наўрад ці хаваў сваю пагарду да экалагічнага, сацыяльнага і кіраўніцкага руху Уол-стрыт, лічачы гэта прывязкай для такіх кампаній, як Continental Resources, якія спрабуюць працягваць працу па вытворчасці больш выкапнёвага паліва.

Ён сцвярджаў, што «рэлігія» змены клімату ахапіла інвестараў інтэрв'ю Financial Times у мінулым годзе, і такія кампаніі, як еўрапейская супермажорная BP, збіраліся «перарэзаць сабе [ўласнае] горла», спыніўшы нафтавыя аперацыі пад ціскам для дэкарбонізацыі.

Цяпер Хам, які ўпершыню апублікаваў Continental у 2007 годзе, мае шанец вырвацца з-пад стрымання Уол-стрыт з дапамогай заяўка на куплю астатніх акцый яго сям'я яшчэ не валодае і не вяртае кампанію ў прыватныя рукі.

«Пазіцыянаванне сябе як прыватнай кампаніі дазволіць нам максімальна выкарыстоўваць нашу найбольшую моц — нашу моцную спадчыну як адной з вядучых геолагаразведачных кампаній у свеце», — сказаў ён супрацоўнікам у электронным лісце ў аўторак.

Аналітыкі заявілі, што гэты крок можа вызваліць Continental рабіць тое, што дзяржаўным вытворцам на працягу некалькіх месяцаў казала Уол-стрыт: не запускаць буравыя ўстаноўкі, каб атрымаць выгаду з росту коштаў на нафту да значна вышэй за 100 долараў за барэль.

Хам і іншыя публічныя сланцы глядзелі, як іх прыватных канкурэнтаў рэзка абвастрылася буравая актыўнасць у гэтым годзе, не турбуючы інстытуцыйных інвестараў, якія настойваюць на тым, каб забраць свой кавалак нечаканых прыбыткаў.

Кіраўнікі часта бурлілі ў прыватным парадку пра свае цяжкасці ў перакананні ESG-арыентаваны партфельныя менеджэры ў доўгатэрміновых фондах для падтрымкі большай разведкі нафты і газу.

Ход піянера сланца можа спакусіць іншых пераймаць іх прыклад, выкарыстоўваючы a грашовы паток бонус выкупляць акцыі, на іх думку, былі несправядліва скінутыя, канцэнтруючы іх у меншай групе лаяльных інвестараў, лічаць аналітыкі. Тэарэтычна, гэтая меншая група можа ў канчатковым выніку вывесці з публічнага рынку ўсю кампанію.

«Інвестары перасталі ацэньваць доўгатэрміновую перспектыву для вытворцаў нафты і газу, таму іх рынкавая кошт даволі нізкая», - сказаў Рауль Леблан, віцэ-прэзідэнт па аперацыйнай дзейнасці S&P Global Commodity Insights. «Але кожны дзень рэзкая цана на тавары прыносіць рэальныя грошы, а выдаткі на новыя свідравіны дысцыплінаваныя».

Леблан сказаў, што «вельмі незвычайная» сітуацыя азначае адну з самых вялікіх сланцы кампаніі «тэарэтычна маглі б цалкам выкупіць сябе менш чым за пяць гадоў».

Гэта ўключае ў сябе Occidental Petroleum, чый доўг павялічыўся больш чым на 28 мільярдаў долараў да амаль 39 мільярдаў долараў у 2019 годзе, калі ён перамог Chevron у вайне таргоў за куплю Anadarko, іншага сланцавага вытворцы, за некалькі месяцаў да таго, як пандэмія коронавіруса пабіла цэны на нафту і нафтавы пласт у ЗША .

Але Oxy цяпер генеруе больш свабодных грашовых патокаў, чым калі-небудзь. Аналітыкі чакаюць, што да наступнага года ён выплаціць сваю некалі шкодную даўгавую нагрузку да ўзроўню перад здзелкай. Кошт акцый Oxy застаецца дэпрэсіўнай, нягледзячы на ​​​​фінансавыя паказчыкі, аднак, нават калі Berkshire Hathaway Уорэна Бафета наваліўся на акцыі.

Гэта спалучэнне азначае, што пры 100 доларах за барэль нафты і бягучых узроўнях грашовых патокаў і коштах акцый Oxy можа выкупіць усе свае акцыі на працягу трох з паловай гадоў, паведамляе S&P Global.

ConocoPhillips і Pioneer Natural Resources, два найбуйнейшыя вытворцы на багатых пермскіх сланцавых радовішчах у Тэхасе і Нью-Мексіка, могуць зрабіць тое ж самае менш чым за шэсць гадоў, нават пакуль яны працягваюць выплачваць доўг.

Прыток грашовых сродкаў і сіла балансу азначаюць ашаламляльны паварот для галіны, чые бурныя бурныя разрывы давялі да рэкордна высокага ўзроўню здабычы нафты ў ЗША ў 2020 годзе, але прымусілі інвестараў расчаравацца ў нізкай даходнасці.

Амерыканскія запасы нафты і газу калісьці складалі прыкладна чвэрць кошту S&P 500, але цяпер складаюць толькі каля 4 працэнтаў - гэта адлюстраванне расчаравання інвестараў, але і доўгатэрміновыя страхі адносна кошту запасаў выкапнёвага паліва на фоне намаганняў па барацьбе з змяненне клімату.

S&P Global лічыць, што нават акцыі Devon Energy, найлепшага паказчыка S&P 500 у мінулым годзе, застаюцца дастаткова таннымі, каб выкупіць свае акцыі менш чым за шэсць гадоў. Кампанія паабяцала выкупам 2 мільярды долараў, што складае прыкладна 4 працэнты ад яе рынкавай кошту па стане на аўторак.

А ўлічваючы абмежаванні на капітальныя выдаткі, выкуп акцый усё больш мае сэнс, сказаў Мэт Портыла, аналітык інвестыцыйнага банка Х'юстана Tudor, Pickering, Holt.

«Калі рынак не пачне ўсведамляць каштоўнасць, якую [сланцавыя кампаніі] ствараюць за кошт выкупу акцый, вы проста будзеце бачыць, як кіраўнічыя каманды паглынаюць акцыі», - сказаў Портільё.

У бліжэйшыя два-тры гады некалькі сланцавых вытворцаў змогуць выкупіць ад 30 да 40 працэнтаў існуючай рынкавай капіталізацыі толькі за кошт свабоднага генеравання грашовых патокаў, што дае ім магчымасць прыватызаваць астатняе, дадаў Портільё.

Ён спасылаўся на такія кампаніі, як EOG Resources, адзін з найбуйнейшых вытворцаў сланцавага пласта, які да канца года будзе мець «вялізны ваенны куфар» у якасці даходу.

Але нават калі іншыя сланцавыя босы хацелі б большага кантролю над сваімі кампаніямі, Хам і кантрольны пакет акцый яго сям'і Continental робяць яго асаблівым выпадкам.

«Гаральд валодае 83 адсоткамі», - сказаў у электронным лісце выканаўчы дырэктар Pioneer Скот Шэфілд. «[Гэта] ключ і вялікая розніца з іншымі. Я лічу, што іншым гэта будзе вельмі цяжка зрабіць».

І аналітыкі папярэджваюць, што нават калі кіраўнікі сланцавых прадпрыемстваў жадаюць свабоды ад Уол-стрыт - і бураць, як і калі заўгодна, - ім усё роўна трэба будзе змагацца з намаганнямі па скарачэнні выкарыстання выкапнёвага паліва для стрымлівання змены клімату.

«Сланцавыя кампаніі, магчыма, захочуць пазбегнуць кантролю, які з'яўляецца неад'емнай часткай таго, што яны з'яўляюцца публічнай кампаніяй, але вельмі важна, каб яны не гублялі ўвагу на скарачэнні выкідаў і гулялі ролю ў зменах у энергетыцы, якія адбываюцца», - сказаў Джэймі Вэбстэр, старэйшы дырэктар кансалтынгавай кампаніі BCG's Center for Energy Impact.