Ці прайшлі дні славы IBM, GE і гэтых чатырох іншых кампаній?

Брус Спрынгсцін спяваў, што дні славы праляцяць «у міргванні вока маладой дзяўчыны».

Я думаў пра гэтую песню некалькі дзён таму, калі ачысціў некаторыя файлы і склаў спіс акцый з найбольшым рынкавым коштам па стане на 15 чэрвеня 1990 года.

Міжнародныя дзелавыя машыны (IBM) узначаліў спіс. General Electric Co. (GE) быў другім. Сёння IBM упала да 72^nd у рэйтынгу рынкавай кошту, а GE займае 19 месца^th.

Нездарма Джэф Безос, генеральны дырэктар Amazon.com (AMZN), некалькі гадоў таму перасцерагаў сваіх супрацоўнікаў ад самазаспакоенасці. «Я прагназую, што аднойчы Amazon пацерпіць крах», — сказаў ён. «Калі вы паглядзіце на буйныя кампаніі, іх працягласць жыцця, як правіла, складае 30 з лішнім гадоў, а не сто з лішнім гадоў».

Вось некаторыя думкі пра паўтузіна найбуйнейшых кампаній ЗША 22-гадовай даўніны.

Я памятаю, калі IBM была звязана з пішучымі машынкамі, а таксама з кампутарамі. Яе пішучыя машынкі Selectric былі цудамі; цяпер яны музейныя экспанаты.

За апошняе дзесяцігоддзе акцыі IBM знізіліся на 32.8%. За тое ж дзесяцігоддзе фондавы рынак ЗША (паводле вымярэння агульнага індэкса даходнасці Standard & Poor's 500) павялічыўся на 285.3%. Калі б вы ўклалі 1,000 долараў дзесяць гадоў таму, зараз у вас было б 672 долары ў IBM і 3,853 долары ў індэксным фондзе.

Тым часам запазычанасць IBM павялічылася да 292% акцыянернага капіталу. Я аддаю перавагу кампаніям з нізкай запазычанасцю. Я рэдка купляю акцыі, калі гэты каэфіцыент перавышае 100%.

Паказчыкі GE на фондавым рынку былі амаль такімі ж, як і ў IBM за апошнія дзесяць гадоў - знізіліся на 37.1%. Апошні план кампаніі прадугледжвае падзел на тры кампаніі: адну для авіяцыі, адну для аховы здароўя і адну для энергетыкі. У 2023 годзе яна плануе вылучыць ахову здароўя, а ў 2024 годзе - энергетыку, пакінуўшы першапачатковую кампанію авіяцыйнай гульнёй.

Ці спрацуе гэты план? Я сапраўды думаю, што можа. І, відаць, так лічаць і некаторыя кіраўнікі кампаніі. Рэжысёры Леслі Сайдман і Пола Рэйнальдс купілі акцыі GE у мінулым годзе.

GE страціў грошы за чатыры з апошніх пяці гадоў. Згодна з Z-балам Альтмана (які вымярае верагоднасць банкруцтва, яна лічыцца кампаніяй, якая знаходзіцца ў праблемным стане. Любая купля была б спекуляцыяй, але, на мой погляд, нядрэннай.

Exxon, цяпер ExxonMobil (XOM) займаў трэцяе месца ў 1990 годзе і ўпаў на 15^th. Калі б вы ўклалі 1,000 долараў дзесяць гадоў таму, зараз вы мелі б 979.40 долараў - прыкладна чвэрць таго, што вы мелі б з індэксным фондам.

Энергетыка перажыла пякельны спад у 2014-2020 гадах, і зараз ідзе другі год аднаўлення. Акцыі Exxon дасягнулі дна каля 32 долараў і вярнуліся да 84 долараў.

На дадзены момант мне падабаецца ўвесь энергетычны сектар, і я думаю, што Exxon - годная пакупка. Але мне больш падабаюцца іншыя энергетычныя акцыі, чым гэты.

Дывідэнд па даходнасці AT & T (T) ашаламляльна высокі - 8.7%, але за апошнія некалькі гадоў кампанія асцярожна павялічыла свае дывідэнды, верагодна, таму, што яна ўжо выплачвае тры чвэрці свайго прыбытку ў выглядзе дывідэндаў.

Калі б вы трымалі гэтыя акцыі на працягу апошняга дзесяцігоддзя, ваша сукупная прыбытковасць склала б страту ў 22.3%. Акцыі танныя і прыкладна ў дзевяць разоў перавышаюць нядаўнія прыбыткі, але іх аддача ад укладзенага капіталу пастаянна не ўражвае. У рынкавым кошце цяпер 48^th.

Altria Group (MO) была вядомая як Philip Morris да 2003 года. Яна змяніла назвы часткова, каб адлюстраваць той факт, што яна стала харчовай кампаніяй, а таксама тытунёвай кампаніяй, якая валодае большасцю Kraft Foods. З тых часоў Kraft быў вылучаны, як і міжнародныя тытунёвыя аперацыі.

Асноўны брэнд кампаніі - Marlboro. Ён таксама валодае Skoal і часткай Juul. Паколькі спажыўцы цыгарэт з'яўляюцца ўстойлівымі і звыклымі спажыўцамі, тытунёвая прамысловасць мае рэпутацыю бяспечнай у перыяд спадаў. Але ў мяне ёсць здагадка, што ў наступны раз, калі наступіць рэцэсія, гэта будзе менш праўдзівым.

Altria займала пятае месца па рынкавай кошту ў 1990 годзе, а цяпер 84^th, а яго спіноф Philip Morris International займае 50-е месца^th.

Walmart (WMT) паказала лепшыя вынікі, чым большасць кампаній у гэтым спісе - на той момант шостая, 13^th зараз. За апошнія дзесяць гадоў ён дасягнуў 138%, што прыстойна, але толькі прыкладна ўдвая менш, чым прырост S&P 500.

Я валодаў Walmart асабіста і часам для кліентаў — у асноўным, калі я адчуваў, што мы набліжаемся да рэцэсіі. Але яго прыбытак невялікі, улічваючы, што большая частка яго даходаў прыпадае на прадукты харчавання і што ён імкнецца быць самым нізкім коштам рознічнага гандлю.

Раскрыццё інфармацыі: я не валодаю акцыямі, якія абмяркоўваліся ў сённяшняй калонцы, асабіста або для кліентаў.