Купля хедж-фондаў выклікае 380% ралі пацярпелых адукацыйных акцый

(Bloomberg) — Падбітыя кітайскія акцыі адукацыі сталі ўлюбёнцам інвестыцый хедж-фондаў, узляцеўшы на 380% з моманту сакавіцкага мінімуму.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

Згодна са студзеньскім інфармацыйным бюлетэнем сінгапурскай кампаніі FengHe Fund Management Pte, адной з некалькіх хедж-фондаў, якія набылі акцыі кампаніі, што гандлююцца ў ЗША, New Oriental Education & Technology Group Inc. можа атрымаць яшчэ 50% рост коштаў .

Цяпер хедж-фонды сталі адной з найбуйнейшых груп інвестараў у New Oriental — прыкладна 36% публічна адкрытых амерыканскіх дэпазітарных распісак кампаніі кантраляваліся такімі інвестарамі ў снежні, у параўнанні з менш чым 5.6% у кастрычніку 2021 года, паводле даных, сабраных Bloomberg. Першапачаткова хедж-фонды былі прыцягнутыя таннай ацэнкай і зрабілі стаўку на здольнасць пекінскай кампаніі заваяваць долю рынку і цэнавую моц пасля адступлення меншых канкурэнтаў.

Кампанія Baupost Group LLC Сэта Клармана таксама набыла акцыі кампаніі ў мінулым годзе, далучыўшыся да FengHe у якасці вядучых уладальнікаў New Oriental на канец года, паказваюць дадзеныя.

Калі Пекін спыніў паслугі пазашкольнага рэпетытарства, New Oriental страціў каля 96% свайго кошту на фоне больш шырокага падзення публічных акцый адукацыйных тэхналогій.

Па дадзеных Bloomberg, у канцы мінулага года Baupost захаваў долю ў 242 мільёны долараў, што зрабіла яго трэцім па велічыні ўладальнікам ADR.

FengHe быў чацвёртым з доляй у 228 мільёнаў долараў. За апошнія месяцы акцыі былі самымі эфектыўнымі сярод хедж-фондаў, напісаў у студзеньскім інфармацыйным бюлетэні галоўны дырэктар па інвестыцыях Мэт Ху. У мінулым месяцы, калі фонд атрымаў 7.4% пасля збораў, адна пазіцыя павялічыла кошт фонду на 1.7%.

«Мы ўпэўненыя ў тым, што і надалей утрымаем астатнюю долю сярод пяці нашых вядучых доўгіх пазіцый», — напісаў Ху.

Гісторыя працягваецца

Прэс-сакратар Baupost адмовілася ад каментароў. Ху не адказваў на электронныя лісты з просьбай пра каментарыі.

Мінулае Clampdown

Забарона 2021 года перашкодзіла пастаўшчыкам паслуг пазашкольнага рэпетытарства атрымліваць прыбытак, прапаноўваючы заняткі, звязаныя з абавязковай адукацыйнай праграмай Кітая ад дзіцячага садка да дзевятага класа.

Адным з прыкмет таго, наколькі далёка галіна апынулася ў няласцы, з'яўляецца тое, што невядомая адукацыйная кампанія ў Пекіне прыцягнула ўсяго восем удзельнікаў на сход акцыянераў у канцы 2021 года, што было «неймаверна» толькі годам раней, згодна з чэрвеньскім паведамленнем у сацыяльных сетках Greater China- мэтанакіраваны менеджэр хедж-фондаў Golden Pine Asset Management.

З таго часу цікавасць вырасла. Кампанія Baupost паведаміла аб васьмімільённым ADR яшчэ ў другім квартале 2022 года, скараціўшы яе амаль на 28% да канца года. Грунтуючыся на сярэдніх цэнах закрыцця за гэтыя перыяды, ён можа сядзець на больш чым 150 мільёнаў долараў рэалізаванай і папяровай прыбытку. Згодна з дакументамі, FengHe купіў 6.2 мільёна ADR у трэцім квартале.

Згодна са снежаньскім інфармацыйным бюлетэнем, Triata China Equity Master Fund, які ўзначальвае Шэньчэнь Шон Хо, пачаў сваю аптымістычную стаўку на New Oriental у другой палове 2021 года і дадаў дадатковыя акцыі ў сакавіку.

Нават пасля адскоку ADR New Oriental па-ранейшаму гандлююцца прыкладна на пятай частцы свайго піку ў лютым 2021 года. Нягледзячы на ​​​​тое, што лёгкі прыбытак ад таргоў акцый ніжэй за грашовы кошт можа скончыцца, некаторыя інвестары гатовы паспрачацца, што ралі будзе ўстойлівым.

Новыя межы

Прадпрыемствы New Oriental па падрыхтоўцы да іспытаў і англійскай мовы, кнігавыдавецтву і карпаратыўнаму навучанню застаюцца незакранутымі, кажа Хо, нягледзячы на ​​тое, што нарматыўная рэформа знішчае каля 50% даходаў. Кіраўніцтва фірмы пагасіла ўсю сваю дэбіторскую запазычанасць, запусціла электронны гандаль у прамым эфіры і перамясціла акцэнт у сваім адукацыйным сегменце на прадметы пазашкольнай праграмы і 10-12 класы, сказаў ён. Цяпер ён прапануе цэлы шэраг заняткаў па хобі, пачынаючы ад музыкі і заканчваючы шахматамі, каліграфіяй і танцамі. Ён таксама змог спаганяць больш высокія стаўкі, чым канкурэнты, сказаў ён.

Рынак недаацаніў доўгатэрміновы патэнцыял такіх прапаноў нешкольнай праграмы, напісаў Хо ў інфармацыйным бюлетэні. Хо адмовіўся сказаць, ці захоўвае Triata акцыі.

Прыбытак New Oriental можа расці больш чым на 20% у год, што сёння рэдкасць для Кітая, піша Ху з FengHe.

Сярод фактараў - яго доля ў кампаніі Koolearn Technology Holding Ltd., якая зарэгістраваная на біржы ў Ганконгу, інтэрнэт-правайдэры паслуг пазашкольнай адукацыі, якая таксама вядзе электронную камерцыю ў прамым эфіры.

New Oriental не адказаў на электронны ліст з просьбай пракаментаваць.

FengHe скараціў сваю долю ўдвая за апошнія месяцы, каб абмежаваць памер пазіцыі адносна агульных інвестыцый фонду, паколькі кошты падскочылі, напісаў Ху. Тым не менш, калі б New Oriental выйшла на біржу сёння, "я ўсё роўна быў бы гатовы купіць акцыю, зыходзячы з разліковага патэнцыялу росту", - сказаў ён.

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP