Вось кампаніі, якія атрымалі найбольшы прыбытак падчас інфляцыі

Wкалі справа даходзіць да інфляцыі, няма недахопу ў вінаватых.

Па-першае, пандэмія зламала глабальны ланцужок паставак. Затым стымулюючыя выплаты выклікалі ажыятаж спажывецкіх выдаткаў у той час, калі знайсці туалетную паперу ў мясцовай прадуктовай краме не было дадзенасцю.

Але ад залаў Кангрэса да Мэйн-стрыт пальцы таксама паказваюць на карпаратыўную Амерыку.

Прагныя кампаніі, паводле гэтага слова, паднялі цэны вышэй за рост сабекошту вытворчасці.

Кампаніі гэта, вядома, адмаўляюць. Гэта сур'ёзнае абвінавачанне, хоць яно і ёсць даследаванне падмацаваць пазоў. Тым не менш, рост рэнтабельнасці можа выглядаць падазрона, але сам па сабе ён не з'яўляецца доказам таго, што кампаніі выкарыстоўваюць высокія цэны, каб папоўніць сваю казну.

So Forbes адсочвае, хто назапашвае прыбытак і, што больш важна, як яны гэта робяць. Для гэтага мы разглядаем змены ў аперацыйнай рэнтабельнасці, паказчыку, які вузка ацэньвае, колькі грошай кампаніі зарабляюць на продажы сваёй прадукцыі.

"Аперацыйная маржа не ўключае выдаткі на фінансаванне", - сказаў прафесар фінансаў Універсітэта штата Уэйн Май Іскандар-Дата. Forbes. «Па сутнасці, вы спрабуеце атрымаць больш шырокую карціну дзейнасці кампаніі. Вы спрабуеце паглядзець, як у іх справы, не ўлічваючы фінансавання. Гэта раздзяляе фінансаванне і прыняцце інвестыцыйных рашэнняў».

Вось цяперашняя пяцёрка лідэраў: прыкладна палова S&P 500 паведаміла аб прыбытках за трэці квартал:

Газавая кампанія Карпарацыя EQT узначальвае спіс. Яго аперацыйная рэнтабельнасць вырасла з 20.3% за 12 месяцаў, якія скончыліся ў верасні 2021 года, да 64% за мінулы год. 64% больш чым на 20 працэнтных пунктаў перавышае папярэдні гістарычны максімум, зафіксаваны кампаніяй у 2015 годзе. EQT не адказала на просьбу аб каментарыі.

Як яны гэта зрабілі: новае дапаўненне да індэкса S&P 500, EQT з'яўляецца найбуйнейшым вытворцам прыроднага газу ў ЗША. Паколькі цана на прыродны газ падскочыла ў выніку несправакаванага ўварвання Расіі ва Украіну, выраслі і даходы EQT. На свой заробак тэлефануюць і ў свой Прэзентацыя інвестара, кампанія назвала зніжэнне выдаткаў на сваіх свідравінах у Заходняй Вірджыніі і ўплыў набыццяў у якасці прычын, па якіх яна назапашвае грошы.

Аперацыйная маржа фармацэўтычнага гіганта Merck падскочыў на 20 працэнтных пунктаў за апошнія 12 месяцаў у параўнанні з мінулым годам. Згодна з дадзенымі FactSet, пры аперацыйнай маржы ў 35% прыбытак Merck такі ж высокі, як і з 2004 года. Кампанія Merck не адказала на просьбу аб каментарыі.

Як яны гэта зрабілі: выдаткі Merck на даследаванні і распрацоўкі і выдаткі на рэструктурызацыю знізіліся прыкладна на 16% за апошні год, паводле дадзеных FactSet. Гэта прыкладна адпавядае росту аперацыйнай маржы на 20 працэнтных пунктаў за той жа перыяд.

биоген, фармацэўтычная кампанія, якая зрабіла сабе імя па лячэнні рассеянага склерозу, паказала, што яе аперацыйная маржа падскочыла з 3.4% за 12 месяцаў, якія скончыліся ў верасні 2021 года, да 22.2% за апошнія 12 месяцаў. Biogen адмовіўся ад каментароў.

Як яны гэта зрабілі: назавіце гэта вяртаннем. Маржа Biogen рэзка ўпала на працягу 2021 года. Паводле даных FactSet, у мінулым годзе кампанія проста атрымлівала прыбытак. Хаця і значная, аперацыйная маржа фармацэўтычнага гіганта складае прыкладна палову той, што была да пандэміі. «У 2021 годзе адбылася куча рэчаў, якія адбываліся на аснове GAAP», — сказаў Майлз Мінтэр, аналітык-даследчык кампаніі William Blair. Forbes. «Яны перажывалі буйны выпуск лекаў ад хваробы Альцгеймера. Каб падтрымаць гэта, яны стваралі запасы і гандлёвыя сілы. Гэта быў абсалютны правал запуску». Мінтэр дадаў, што рост маржы Biogen з'яўляецца вынікам скарачэння выдаткаў, а не прыцягнення большай колькасці грошай. "Яны не могуць завышаць цану, таму што ў іх ёсць агульная канкурэнцыя", - сказаў Мінтэр.

Hess, нью-ёркская энергетычная кампанія, павялічыла аперацыйную маржу з 23% за 12 месяцаў, якія скончыліся ў верасні 2021 года, да 36% у гэтым годзе. Па дадзеных FactSet, гэта самая высокая прыбытковасць для кампаніі. Да гэтага года папярэдні высокі вадзяны знак складаў 22% у 2014 годзе. Hess не адказаў на запыт аб каментарыі.

Як яны гэта зрабілі: Як і іншыя энергетычныя кампаніі, Hess зарабляе на павышэнні коштаў, выкліканых вайной ва Украіне. Аб сваім сегменце разведкі і здабычы, гаворыцца ў апошнім паведамленні кампаніі Прэзентацыя інвестара што рост квартальнага прыбытку ў параўнанні з папярэднім годам быў вынікам «больш высокіх рэалізаваных цэн і аб'ёмаў продажаў». На Геса паступлення выкліку, галоўны выканаўчы дырэктар Джон Гесс вылучыў інвестыцыі кампаніі ў Гаяне, якія ён назваў «аднымі з самых высокіх маржаў у галіны, самай нізкай інтэнсіўнасцю вугляроду і самымі высокімі перспектывамі росту нафты і газу».

Іншая энергетычная кампанія, Піянерскія прыродныя рэсурсы, замыкае бягучую пяцёрку. За 12 месяцаў, якія скончыліся ў верасні, у параўнанні з мінулым годам аперацыйная рэнтабельнасць Pioneer вырасла на 12 працэнтных пунктаў. З аперацыйнай рэнтабельнасцю ў 43% за гэты перыяд Pioneer усталяваў новы рэкорд кампаніі. Аднак гэта крыху вышэй, чым кампанія прызнавала на працягу першага дзесяцігоддзя гэтага стагоддзя. Кампанія Pioneer не адказала на просьбу аб каментарыі.

Як яны гэта зрабілі: Вы ўжо заўважылі тэндэнцыю? У сваім апошнім Прэзентацыя інвестара, Pioneer рэкламуе «высокую рэалізаваную цану і нізкія грашовыя выдаткі» як фактары «лепшай у сваім класе аперацыйнай маржы».

«Гэта добры час, каб быць нафтаперапрацоўшчыкам», - сказаў Эд Хірс, навуковы супрацоўнік па энергетыцы з Універсітэта Х'юстана. «Перш за ўсё, нямала нафтаперапрацоўчых заводаў у Еўропе не працуе, таму што яны больш не атрымліваюць расійскай нафты. І за апошнія тры гады мы страцілі мільён барэляў у дзень нафтаперапрацоўчых магутнасцей у амерыканскіх кампаніях, якія сёння вычарпалі свае запасы, таму яны сапраўды атрымліваюць выгаду ад змены рынку. У першую чаргу таму, што яны стварылі запасы і цяпер могуць прадаваць гэта па больш высокай цане».

Наша метадалогія

Мы разглядаем 12-месячныя змены аперацыйнай маржы для членаў S&P 500. Выкарыстоўваючы FactSet, мы сабралі рэнтабельнасць прыбытку за апошні справаздачны год для кампаній з дадзенымі па стане на верасень 2022 г. Затым мы параўналі гэта з 12 месяцамі, якія скончыліся ў гэты ж час у 2021 г.

Наша ўвага засяроджана на тых кампаніях, якія прадаюць тавары, якія мы ўсе купляем. Такім чынам, банкі і іншыя фінансавыя кампаніі былі выключаны з нашых разлікаў, у той час як кампаніі ў такіх сектарах, як нафта і газ, рознічны гандаль і фармацэўтыка засталіся.

Мы таксама ліквідавалі кампаніі, якія не былі прыбытковымі ў 2021 і 2022 гадах. Так, напрыклад, круізныя аператары і вялікая частка авіякампаніі былі выключаны.

Яшчэ адна рэч: мы абапіраемся выключна на каштоўнасці, якія адпавядаюць агульнапрынятым прынцыпам бухгалтарскага ўліку (GAAP).

БОЛЬШ З ФОРЕ

БОЛЬШ З ФОРЕШлемы, як у Жалезнага чалавека, і шыкоўная кашуля, якая кліча на дапамогу: рэвалюцыя Пентагона ў галіне носных тэхналогійBy Ярэмі БагайскіБОЛЬШ З ФОРЕКаштоўнасці каманды НБА 2022: упершыню за два дзесяцігоддзі першае месца атрымала франшыза, якая не з'яўляецца Нікс і ЛейкерсBy Майк АзаніянБОЛЬШ З ФОРЕ"Янкі" сапсавалі (зноў), але сям'я Штайнбрэнераў стала багацейшай, чым калі-небудзь, дзякуючы спадчыне ДжорджаBy Джасцін БірнбаумБОЛЬШ З ФОРЕКітайская каманда ByteDance правяла расследаванне ў дачыненні да кіраўніка глабальнай бяспекі TikTok, які курыраваў праблему з дадзенымі ЗШАBy Эмілі Бэйкер-Уайт