Эксперты кажуць, што дадатковыя блакіроўкі Covid у Кітаі стануць "яшчэ адным галаўным болем" для Федэральнай рэзервовай сістэмы ў яе барацьбе з інфляцыяй, хаця вузкія месцы ў глабальнай ланцужку паставак памяншаюцца.
IКалі ёсць якія-небудзь прыкметы таго, што тое, што адбудзецца далей у Кітаі, з'яўляецца вялікай праблемай для эканомікі ЗША, гэта тое, што прадстаўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы згаданы на іх апошняй палітычнай нарадзе 15 чэрвеня восем разоў закрывалі краіну, звязаныя з Covid.
Старшыня Джэром Паўэл і іншыя папярэдзілі аб некалькіх «рызыках зніжэння», у тым ліку «больш, чым чакалася, уздзеянні на эканамічны рост» ад знешніх фактараў, такіх як уварванне Расіі ва Украіну, а зусім нядаўна, звязаныя з Covid блакіроўкі ў Кітаі.
Палітыка Кітая «Нуль-Covid» выклікала амаль поўны каранцін у пачатку гэтага года ў некалькіх буйных гарадах, у тым ліку ў ажыўленым порту Шанхай, каб стрымаць распаўсюджванне варыянту Omicron. Зараз у Кітаі зарэгістраваны першыя ўнутраныя выпадкі вельмі заразнага субварыянта BA.5, у той час як у цэлым выпадкі Covid растуць самымі хуткімі тэмпамі за амаль два месяцы.
Эксперты кажуць, што другое блакаванне кітайскіх вытворчых цэнтраў, поўнае або частковае, прыпыніць аднаўленне глабальнай ланцужкі паставак пасля больш чым двух гадоў пандэміі і дасць дадатковы штуршок да росту коштаў, якія плацяць прамысловасць і спажыўцы ў ЗША. Назіральнікі падзяліліся наконт таго, наколькі моцнымі будуць галаўныя болі. Адны кажуць, што збой стане толькі кропкай у аднаўленні эканомікі Амерыкі, у той час як іншыя, у тым ліку ФРС, кажуць, што ён можа пераламаць нядаўнія поспехі ў вяртанні да больш нармальнага функцыянавання.
«Сцэнар, які зараз разыгрываецца ў Кітаі, відавочна, уяўляе сабой рызыку — не толькі для Кітая, але і для астатняга свету», — кажа Цім Уі, эканаміст Moody's Analytics.
Шмат што залежыць ад рэакцыі кітайскага ўрада на адраджэнне віруса і ад таго, ці застанецца ён строга прыхільным палітыцы Zero-Covid. Улады да гэтага часу шырока адхілялі заявы аб новых блакаваннях, але, тым не менш, такая магчымасць ужо пачала трэсці фондавы рынак Кітая. Кітайскі азартны цэнтр Макао, у якім з сярэдзіны чэрвеня было пацверджана больш за 1,500 выпадкаў заражэння Covid, на мінулым тыдні заявіў, што гэта часова закрыццё сваіх казіно упершыню за больш чым два гады ў спробе спыніць распаўсюджванне віруса. Мека казіно забараняе жыхароў не пакідаць свае дамы, за выключэннем неабходных спраў. Тым часам аператары казіно на востраве, у тым ліку Las Vegas Sands, MGM і Wynn, чакаюць, што няма даходу ў недалёкай будучыні.
«Сцэнар, які зараз разыгрываецца ў Кітаі, відавочна, з'яўляецца рызыкай — не толькі для Кітая, але і для астатняга свету».
Уплыў адключэнняў, якія доўжыліся ў красавіку і траўні, адчулі некалькі буйных амерыканскіх кампаній, у тым ліку Apple і Tesla, якія сутыкнуліся з праблемамі ў ланцужку паставак у Кітаі. Падчас тэлефоннай размовы аб прыбытках Tesla за другі квартал у сераду генеральны дырэктар мільярдэра Ілон Маск прызнаўся, што «занепакоены [] агульнай ліквіднасцю кампаніі», паколькі «невядома, калі паменшыцца блакіроўка Covid у Кітаі».
Кітайская эканоміка таксама пацярпела. ВУП краіны вырас на проста 0.4% у другім квартале, рэзкае зніжэнне ў параўнанні з тэмпамі росту ў 4.8% у першым квартале, паводле афіцыйных даных, апублікаваных на мінулым тыдні. Па словах аналітыкаў Bank of America, у Шанхаі і Цзіліні, дзе былі поўныя блакіроўкі, іх фінансавыя даходы ўпалі на 52% і 79% адпаведна з красавіка па май у параўнанні з мінулым годам.
Падобна на тое, што Кітай праходзіць тонкую мяжу паміж захаваннем сваёй стратэгіі Zero-Covid і адначасова спрабуе абмежаваць эканамічны ўрон, які прынясе яшчэ адно шырокае стрымліванне. Прэзідэнт Сі Цзіньпін падвоіў палітыку ў Ан адрас у мінулым месяцы, заявіўшы, што гэта самы «эканамічны і эфектыўны» шлях наперад і што змена стратэгіі Covid будзе «неймаверна» дрэннай. Кітайскі лідэр настойваў на тым, што «дынамічная палітыка Zero-Covid» з'яўляецца лепшай для краіны, нават калі яна часова «ўплывае на эканамічны рост», які ўсё роўна трэба падтрымліваць «наколькі гэта магчыма».
Кітайскі ўрад, аднак, таксама застаецца ў курсе грамадскіх настрояў. Людзі ў Шанхаі, напрыклад, "катэгарычна" не жадаюць праходзіць праз падобнае блакаванне, па словах Брэндана Ахерна, галоўнага інвестыцыйнага дырэктара арыентаванага на Кітай пастаўшчыка ETF KraneShares.
«Існуе аргумент, што пасля Шанхая адбыліся невялікія змены ў рэакцыі Кітая» з «настройкай» палітыкі Zero-Covid, кажа Ахерн. Ён паказвае на нядаўнія ўспышкі ў некалькіх гарадах, дзе ўлады ўвялі больш абмежаванняў на мікраўзроўні, накіраваных на раёны або жылыя комплексы, а не на ўвесь горад. «Кошт блакіроўкі ў Шанхаі паказаў, што агульны адказ мае вельмі значныя эканамічныя наступствы», — кажа ён.
Між тым, інвестары занепакоеныя дадатковымі блакаваннямі, кажа Адам Крысафулі, заснавальнік кампаніі Vital Knowledge, якая займаецца ацэнкай рынку. Нягледзячы на тое, што «планка аптовых адключэнняў вышэйшая, чым раней», звесці да нуля выпадкі будзе «цяжка», улічваючы надзвычайную заразу новых варыянтаў, кажа ён.
Эканамічная карціна Кітая заблытаная, паколькі дадзеныя паказваюць эфект адставання агульнагарадскіх блакіровак, кажа Уі. Большасць экспертаў мелі ружовыя прагнозы ў пачатку года, але пасля перагледзелі іх значна ніжэй, кажа ён.
Што гэта азначала б для пастаянных намаганняў ФРС па зніжэнні інфляцыі? «Больш складаная карціна» і «яшчэ адзін галаўны боль», якія, хутчэй за ўсё, прымусяць ФРС стаць больш агрэсіўнымі пры ўстанаўленні ставак, паводле Стывена Джуно, старэйшага эканаміста ЗША глабальнай даследчай групы Банка Амерыкі. «Яны не могуць выправіць фактары прапановы, але яны могуць працягваць аказваць паніжальны ціск на попыт».
Інвестары занепакоеныя чарговай патэнцыйнай хваляй блакіроўкі Covid у Кітаі.
JADE GAO/Getty Images
Чыноўнікі ФРС ўказаны У мінулым месяцы блакаванне ў Кітаі «верагодна, пагоршыць збоі ў ланцужку паставак», што, у сваю чаргу, «негатыўна паўплывае на прагноз інфляцыі» пратакол з чэрвеньскага пасяджэння цэнтральнага банка.
Аналітыкі, аднак, адзначаюць усплёск экспарту, які назіраецца ў апошніх гандлёвых дадзеных Кітая, што дапамагло аслабіць асцярогі адносна запаволення, што прывядзе да далейшага росту коштаў на тавары, і паказала, што вузкія месцы ў ланцужку паставак памяншаюцца. Час працы ў портах як у Паўночнай Амерыцы, так і ў Азіі нязначна скараціўся, у той час як дадзеныя Федэральнага рэзервовага банка Нью-Ёрка сведчаць аб тым, што ў ЗША назіраецца паляпшэнне балансу попыту і прапановы, што можа дапамагчы знізіць інфляцыю тавараў.
«Нават калі Кітай вернецца ў рэжым блакіроўкі — асабліва ў такіх буйных гарадах, як Шанхай, — гэта будзе нейкім пробліскам у нашай цяперашняй траекторыі, але я не думаю, што гэта сарвала б гэта змякчэнне паставак», — кажа Уі.
Большасць экспертаў прагназуюць больш умераныя наступствы, чым папярэднія блакіроўкі, кажа Уй. Яны згодныя з тым, што не падобна на тое, што колькасць шпіталізацый і смяротнасці ў Кітаі прыкметна расце такім чынам, што апраўдвае большае адключэнне па ўсім горадзе. Улічваючы негатыўны эканамічны ўплыў папярэдніх мер блакіроўкі, кітайскі ўрад, верагодна, будзе прытрымлівацца больш мэтанакіраванага падыходу, кажуць яны.
"Я мяркую, што нават калі ў Шанхаі адбудзецца чарговая блакіроўка, уздзеянне будзе больш умераным, бо ўлады, верагодна, спрабуюць захаваць як мага больш адкрытых прадпрыемстваў", - кажа Уі.
БОЛЬШ З ФОРЕ
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/