Высокая інфляцыя і сіла долара: як яны звязаныя?

На мінулым тыдні пасля публікацыі звестак аб павышэнні спажывецкай інфляцыі ў ЗША на ўзроўні 8.3% у красавіку фінансавыя рынкі распрадаліся. 

Сярод хаосу Сенат ЗША вярнуў кіраванне глабальнай грашова-крэдытнай сістэмай старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэрому Паўэлу, паставіўшы яго ў незайздроснае становішча кіравацца стагфляцыйнымі плынямі. 

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Сусветная эканоміка, якая пакутуе ад шырока распаўсюджаных вірусаў, якія пастаянна мутуюць на працягу апошніх двух гадоў, здавалася б, неабмежаванага стымулявання, мінімальных працэнтных ставак і разбурэння добра наладжаных ланцугоў паставак, перавярнулася з ног на галаву.

Падчас карэкціроўкі ўлады ўвялі мэтанакіраваную фіскальную палітыку, праграмы ў стылі UBI і абарону заработнай платы, каб захаваць пакупніцкую здольнасць звычайнага чалавека. 

Выклікаючы праславутага ястраба, Паўэл прызнаў, што, магчыма, працэнтныя стаўкі варта было падняць раней, у той час як у спробе аднавіць цэнавую стабільнасць мяккая пасадка становіцца ўсё больш сумніўнай.

Сцвярджэнні аб тым, што спажывецкія цэны дасягнулі піка, могуць быць заўчаснымі. Нават больш важным, чым узровень, можа быць захаванне інфляцыйнага ціску.

Ліпкая інфляцыя і павышэнне ставак

Свет знаходзіцца ў самым разгары геапалітычнай шахматнай гульні, напоўненай санкцыямі, ваеннымі дзеяннямі і турбулентнымі пастаўкамі энергіі. Індэкс цэн на харчовыя тавары ФАО склаў у сярэднім 158.5, знізіўшыся з гістарычнага максімуму ў 159.3, зафіксаванага ў папярэднім месяцы. Нават цэны на ўгнаенні растуць, што закранае самыя неабходныя тавары. Напружанасць узрасла, калі Расія ўступіла ў слоўную сварку са Швецыяй і Фінляндыяй з нагоды іх намеру ўступіць у НАТА.

Апошнія ацэнкі паказваюць, што з-за блакіроўкі па ўсёй краіне кітайскім таварам патрабуецца каля 100 дзён, каб дабрацца да месца прызначэння на развітых рынках. Асцярожны аптымізм у Кітаі амаль выпарыўся з верагоднасцю аднаўлення жорсткіх абмежаванняў у галіне аховы здароўя. 

Гэтыя фактары, натуральна, паспрыялі з'яўленню занепакоеных дадзеных на мінулым тыдні. Галоўны індыкатар спажывецкіх цэн у ЗША, індэкс цэн вытворцаў, быў на 11% вышэйшы за год таму, рэзка ўзрос пасля скарачэння на -1.5% у красавіку 2021 года.

У такіх умовах інфляцыя наўрад ці хутка знізіцца, што выкліча неабходнасць павышэння ставак у пачатку.

Аднак давер да Федэральнай рэзервовай сістэмы як сусветнага змагара з інфляцыяй застаецца пад пытаннем. Гісторыя сведчыць аб тым, што падзенне акцый і рост выплат па даўгах на фоне падзення росту могуць прымусіць перагледзець палітыку. Паколькі спажывецкая запазычанасць ЗША расце самым хуткім квартальным перыядам з 2007 года, павышэнне ставак можа выклікаць дэфолт і глыбокую рэцэсію. 

Нягледзячы на ​​тое, што старшыня Паўэл рашуча падкрэсліў, што павышэнне ставак не адменіцца, новыя рэаліі могуць паставіць пад сумнеў рашучасць ФРС.

Бясконцая сіла даляра

Нягледзячы на ​​тое, што кожны клас актываў значна страціў кошт у гэтым годзе і інвестары нервуюцца, рынкі знайшлі прытулак у даляры. Долар як сусветная рэзервовая валюта карыстаецца большым даверам, чым любы іншы фінансавы інструмент, які абараняе долю інвестара падчас рынкавых узрушэнняў.

Фактычна, падчас рынкавай нявызначанасці ў гэтым годзе долар вырас і нават гандлюецца на гістарычных максімумах. DXY - гэта індэкс сілы даляра ў параўнанні з іншымі асноўнымі валютамі.

Эканоміка ЗША лічыцца самай бяспечнай у свеце, дзе інвестары бяруць на сябе мінімальныя рызыкі.

Кажуць, што дзяржаўныя аблігацыі ЗША забяспечваюць безрызыкоўную стаўку, гэта значыць, яны з'яўляюцца тым фінансавым інструментам, які можа забяспечыць прыбытак пры мінімальна магчымым рызыцы (або лічыцца, што рызыка ўвогуле не мае).

Тэарэтычна, інвестары ўкладваюць сродкі за межамі ЗША, калі хочуць атрымаць больш высокі прыбытак. У той жа час яны прызнаюць, што іншыя рынкі больш рызыкоўныя.

Аднак, калі настроі на рынку становяцца больш жорсткімі, гэта значыць, калі ФРС чакае павышэння ставак, інвестары аддаюць перавагу пакідаць больш рызыкоўныя рынкі і размяшчаць свае інвестыцыі ў ЗША з мэтай атрымання больш высокай прыбытковасці пры мінімальна магчымай рызыцы.

Такім чынам, партфельныя патокі імкнуцца да ЗША.

Гэты эфект можна ўбачыць на графіцы ніжэй. Калі верагоднасць больш высокага павышэння стаўкі расце ў адпаведнасці з рынкавымі даследаваннямі, DXY або долар умацоўваецца.

У пачатку гэтага года DXY складаў 96.21. 

Рост даляра на працягу года таксама з'яўляецца адказам на рост рынкавай нявызначанасці з-за беспрэцэдэнтных блакаванняў, украінска-расійскай вайны і збояў у ланцужках паставак.

У канцы лютага DXY адчуў рэзкі ўздым з уварваннем ва Украіну. Кожны з гэтых фактараў прыводзіць да больш ашаламляльнага пункту гледжання, гэта значыць да чакання, што інфляцыя захаваецца, і таму стаўкі павінны быць павышаны.

Сёння, калі Федэральная рэзервовая сістэма настроена больш жорстка, чым калі-небудзь раней, DXY на мінулым тыдні падняўся да 20-гадовага максімуму больш за 105.

Дзе купіць прама цяпер

Каб інвеставаць проста і лёгка, карыстальнікам патрэбны брокер з нізкай платай і паслужным спісам надзейнасці. Наступныя брокеры маюць высокі рэйтынг, прызнаны ва ўсім свеце і бяспечныя ў выкарыстанні:

1. Etoro, якому давяраюць больш за 13 мільёнаў карыстальнікаў па ўсім свеце. Зарэгіструйцеся тут>
2. Capital.com, просты, просты ў выкарыстанні і рэгулюецца. Зарэгіструйцеся тут>

*Інвестыцыі ў криптоактивы не рэгулююцца ў некаторых краінах ЕС і Вялікабрытаніі. Няма абароны правоў спажыўцоў. Ваш капітал знаходзіцца пад пагрозай.