Калі вы пенсіянер або нават блізкі да выхаду на пенсію, вы, верагодна, больш уразлівыя да інфляцыі, чым большасць.
Ваш кошт жыцця, верагодна, расце хутчэй, чым ваш даход. Вам пашанцавала, калі пенсія або ануітэт павялічваюць свае выплаты ў адпаведнасці з ростам коштаў. Сацыяльнае забеспячэнне робіць, але толькі год запазычанасці. Калі вы на старэйшым курсе, узрушэнні на фондавым рынку, выкліканыя сёлетнім інфляцыйным крызісам, уяўляюць значную рызыку. Некалькі страчаных гадоў на рынках больш небяспечныя для 70-гадовага чалавека, чым для 30-гадовага.
А яшчэ ёсць рызыка для аблігацый і ўзаемных фондаў аблігацый, якія з'яўляюцца адным з асноўных элементаў звычайнага пенсійнага партфеля. Больш за ўсё ад росту коштаў пакутуюць аблігацыі, паколькі будучыя выплаты працэнтаў фіксаваныя. Такім чынам, чым вышэйшая інфляцыя, тым менш каштуюць гэтыя выплаты ў сучасных грошах. Між тым, паколькі ўрады змагаюцца з інфляцыяй з дапамогай больш высокіх працэнтных ставак, аблігацыі, якія прадаюцца са старой працэнтнай стаўкай, становяцца ўсё менш і менш прывабнымі. Яны падаюць у кошце, каб кампенсаваць.
Увогуле, сумная перспектыва, нават горшая, чым цяпер маладыя людзі і тыя, хто знаходзіцца ў раннім сярэднім узросце.
Навіна мінулага тыдня аб тым, што афіцыйны паказчык інфляцыі ў кастрычніку апынуўся ніжэй за асцярогі, прывяла да буму акцый і аблігацый. І выклікае ў некаторых надзею, што інфляцыйны крызіс можа хутка скончыцца. Магчыма, інфляцыя дасягнула піка і пачне падаць. Зноў тут шчаслівыя дні?
Не так хутка, папярэджвае легендарны фінансавы гуру Роб Арнот, старшыня кампаніі па кіраванні грашыма Research Affiliates.
Ён падлічыў усе вялікія ўсплёскі інфляцыі ў развітых эканоміках, пачынаючы з 1970 года. (Іх было больш за 50, што дзіўна.) Яго выснова? Нам сапраўды пашанцуе, калі гэты інфляцыйны крызіс хутка скончыцца.
Пашанцавала, бо ён дае не больш за 20% шанцаў.
Больш верагодны сцэнар: нават калі яна пачне зніжацца, інфляцыя можа заставацца вышэйшай даўжэй, чым мяркуюць рынкі, фінансавыя менеджэры або Федэральная рэзервовая сістэма.
Гэта таму, што, па сутнасці, інфляцыя ў гэтым годзе дасягнула такой крытычнай масы або імпульсу, што робіць яе значна цяжэй кантраляваць.
«Скачок інфляцыі да 4 % часта бывае часовым, але калі інфляцыя перасякае 8 %, яна пераходзіць да больш высокіх узроўняў больш за 70 % часу», — пішуць Арнот і яго сааўтар, аналітык Омід Шакернія.
Гэта азначае нас. Афіцыйны ўзровень інфляцыі ў ЗША перавысіў 8% у сакавіку і заставаўся там да верасня, дасягнуўшы піка ў 9.1% у чэрвені. (І гэта гадавая стаўка, што азначае змяненне цэн у параўнанні з 12 месяцамі раней. Змена цэн за месяц, хоць і значна больш зменлівая, чым гадавы паказчык, насамрэч паказала нават больш хуткую інфляцыю ў кропках у гэтым годзе — і насамрэч проста вырас, а не ўпаў у кастрычніку).
«Вярнуцца да 3% інфляцыі, якую мы разглядаем як верхнюю мяжу дабраякаснай устойлівай інфляцыі, лёгка з 4%, цяжка з 6% і вельмі цяжка з 8% і больш», — папярэджваюць Арнот і Шакернія.
Калі інфляцыя перавышае 8%, яны выяўляюць, што «вяртанне да 3% звычайна займае ад 6 да 20 гадоў, у сярэднім больш за 10 гадоў».
Дзесяць гадоў?
Ёсць некалькі важных агаворак. Па-першае, мінулае не з'яўляецца гарантыяй будучыні. Тое, што такія рэчы адбываліся ў папярэдніх выпадках 8% інфляцыі за апошнія 50 гадоў, не азначае, што яны адбудуцца такім чынам і ў гэты раз. (Калі «на гэты раз усё па-іншаму» з'яўляюцца чатырма самымі небяспечнымі словамі ў галіне фінансаў, як аднойчы сказаў сэр Джон Тэмплтан, «на гэты раз усё тое ж самае» уваходзяць у пяцёрку самых небяспечных.)
Бо магло б і атрымацца. Аўтары пішуць, што яны проста апярэджваюць магчымыя вынікі, а не робяць прагноз. «Тыя, хто чакае хуткага падзення інфляцыі ў наступным годзе, могуць мець рацыю». Але, папярэджваюць яны, «гісторыя паказвае, што гэта «лепшы квінтыльны» вынік. Мала хто прызнае магчымасць «найгоршага квінтыля», у якім інфляцыя застаецца высокай на працягу дзесяці гадоў. Наша праца паказвае, што абодва хвасты аднолькава верагодныя, прыкладна 20% шанцаў для кожнага ".
На самай справе, дадаюць яны, калі інфляцыя ў ЗША сапраўды толькі што дасягнула піка і ідзе на спад, мы павінны лічыць, што нам пашанцавала. Толькі ў 30% выпадкаў за апошнія 52 гады інфляцыя дасягала піка паміж 8% і 10%, а потым зноў зніжалася. У астатніх 70% часу, як толькі ён перавысіў 8%, ён падняўся вышэй за 10%.
Але ў гэтым характэрна тое, што рынкі — і ФРС — у цяперашні час робяць гэты шчаслівы вынік сваім галоўным прагнозам. Адна справа спадзявацца на сонца, калі верагоднасць дажджу складае 80%. Іншая справа - адправіцца на вельмі доўгую шпацыр без плашча і парасона.
Тым не менш Федэральная рэзервовая сістэма ёсць у цяперашні час (прынамсі, публічна), заявіўшы, што чакае вельмі хуткае падзенне інфляцыі, у сярэднім да 3.5% або менш у наступным годзе і 2.6% або менш у 2024 годзе.
Рынкі аблігацый гэтак жа аптымістычныя, і у цяперашні час стаўка што ў бліжэйшыя пяць гадоў інфляцыя складзе ў сярэднім 2.4%.
Калі яны маюць рацыю, то ўсё атрымаецца. Але калі яны не? Сачыце за гэтымі аблігацыямі і фондамі аблігацый. Нават сёння, пасля ўсплёску прыбытковасці ў гэтым годзе, 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі прыносяць менш за 4% ва ўмовах, калі кошты растуць хутчэй, чым гэта. Карпаратыўныя аблігацыі з рэйтынгам BBB, што азначае "самыя рызыкоўныя" аблігацыі, якія ўсё яшчэ лічацца інвестыцыйным рэйтынгам, будуць плаціць вам 6%. Лепш, але ўсё роўна не вельмі добра, калі інфляцыя не знізіцца.
Дарэчы, варта звярнуць увагу на месячную інфляцыю. Наколькі выраслі кошты паміж мінулым і мінулым месяцам? Што гэта атрымліваецца ў гадавым вылічэнні?
Па дадзеных Міністэрства працы ЗША, гэта расце, а не падае. У ліпені і жніўні ён складаў 0%. (Магчыма, вы памятаеце, што адміністрацыя пахвалілася інфляцыяй 0%. Гэта тое, што яны мелі на ўвазе.) Але гэты паказчык падскочыў да 2.5% у верасні і амаль удвая да 4.9% у мінулым месяцы.
Можа, гэта пробліск, а можа, гэта новая тэндэнцыя. Хто ведае? Ніхто, сапраўды.
Не дзіўна, што "кароль аблігацый" Біл Грос выйшаў на пенсію любіць кароткатэрміновыя казначэйскія аблігацыі, абароненыя ад інфляцыі. Нізкі ўзровень інфляцыі і рызыка працэнтнай стаўкі. ETF аблігацый iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF - гэта яго... эээ... парада.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Гісторыя кажа, што інфляцыя можа працягвацца дзесяць гадоў
Калі вы пенсіянер або нават блізкі да выхаду на пенсію, вы, верагодна, больш уразлівыя да інфляцыі, чым большасць.
Ваш кошт жыцця, верагодна, расце хутчэй, чым ваш даход. Вам пашанцавала, калі пенсія або ануітэт павялічваюць свае выплаты ў адпаведнасці з ростам коштаў. Сацыяльнае забеспячэнне робіць, але толькі год запазычанасці. Калі вы на старэйшым курсе, узрушэнні на фондавым рынку, выкліканыя сёлетнім інфляцыйным крызісам, уяўляюць значную рызыку. Некалькі страчаных гадоў на рынках больш небяспечныя для 70-гадовага чалавека, чым для 30-гадовага.
А яшчэ ёсць рызыка для аблігацый і ўзаемных фондаў аблігацый, якія з'яўляюцца адным з асноўных элементаў звычайнага пенсійнага партфеля. Больш за ўсё ад росту коштаў пакутуюць аблігацыі, паколькі будучыя выплаты працэнтаў фіксаваныя. Такім чынам, чым вышэйшая інфляцыя, тым менш каштуюць гэтыя выплаты ў сучасных грошах. Між тым, паколькі ўрады змагаюцца з інфляцыяй з дапамогай больш высокіх працэнтных ставак, аблігацыі, якія прадаюцца са старой працэнтнай стаўкай, становяцца ўсё менш і менш прывабнымі. Яны падаюць у кошце, каб кампенсаваць.
Увогуле, сумная перспектыва, нават горшая, чым цяпер маладыя людзі і тыя, хто знаходзіцца ў раннім сярэднім узросце.
Навіна мінулага тыдня аб тым, што афіцыйны паказчык інфляцыі ў кастрычніку апынуўся ніжэй за асцярогі, прывяла да буму акцый і аблігацый. І выклікае ў некаторых надзею, што інфляцыйны крызіс можа хутка скончыцца. Магчыма, інфляцыя дасягнула піка і пачне падаць. Зноў тут шчаслівыя дні?
Не так хутка, папярэджвае легендарны фінансавы гуру Роб Арнот, старшыня кампаніі па кіраванні грашыма Research Affiliates.
Ён падлічыў усе вялікія ўсплёскі інфляцыі ў развітых эканоміках, пачынаючы з 1970 года. (Іх было больш за 50, што дзіўна.) Яго выснова? Нам сапраўды пашанцуе, калі гэты інфляцыйны крызіс хутка скончыцца.
Пашанцавала, бо ён дае не больш за 20% шанцаў.
Больш верагодны сцэнар: нават калі яна пачне зніжацца, інфляцыя можа заставацца вышэйшай даўжэй, чым мяркуюць рынкі, фінансавыя менеджэры або Федэральная рэзервовая сістэма.
Гэта таму, што, па сутнасці, інфляцыя ў гэтым годзе дасягнула такой крытычнай масы або імпульсу, што робіць яе значна цяжэй кантраляваць.
«Скачок інфляцыі да 4 % часта бывае часовым, але калі інфляцыя перасякае 8 %, яна пераходзіць да больш высокіх узроўняў больш за 70 % часу», — пішуць Арнот і яго сааўтар, аналітык Омід Шакернія.
Гэта азначае нас. Афіцыйны ўзровень інфляцыі ў ЗША перавысіў 8% у сакавіку і заставаўся там да верасня, дасягнуўшы піка ў 9.1% у чэрвені. (І гэта гадавая стаўка, што азначае змяненне цэн у параўнанні з 12 месяцамі раней. Змена цэн за месяц, хоць і значна больш зменлівая, чым гадавы паказчык, насамрэч паказала нават больш хуткую інфляцыю ў кропках у гэтым годзе — і насамрэч проста вырас, а не ўпаў у кастрычніку).
«Вярнуцца да 3% інфляцыі, якую мы разглядаем як верхнюю мяжу дабраякаснай устойлівай інфляцыі, лёгка з 4%, цяжка з 6% і вельмі цяжка з 8% і больш», — папярэджваюць Арнот і Шакернія.
Калі інфляцыя перавышае 8%, яны выяўляюць, што «вяртанне да 3% звычайна займае ад 6 да 20 гадоў, у сярэднім больш за 10 гадоў».
Дзесяць гадоў?
Ёсць некалькі важных агаворак. Па-першае, мінулае не з'яўляецца гарантыяй будучыні. Тое, што такія рэчы адбываліся ў папярэдніх выпадках 8% інфляцыі за апошнія 50 гадоў, не азначае, што яны адбудуцца такім чынам і ў гэты раз. (Калі «на гэты раз усё па-іншаму» з'яўляюцца чатырма самымі небяспечнымі словамі ў галіне фінансаў, як аднойчы сказаў сэр Джон Тэмплтан, «на гэты раз усё тое ж самае» уваходзяць у пяцёрку самых небяспечных.)
Бо магло б і атрымацца. Аўтары пішуць, што яны проста апярэджваюць магчымыя вынікі, а не робяць прагноз. «Тыя, хто чакае хуткага падзення інфляцыі ў наступным годзе, могуць мець рацыю». Але, папярэджваюць яны, «гісторыя паказвае, што гэта «лепшы квінтыльны» вынік. Мала хто прызнае магчымасць «найгоршага квінтыля», у якім інфляцыя застаецца высокай на працягу дзесяці гадоў. Наша праца паказвае, што абодва хвасты аднолькава верагодныя, прыкладна 20% шанцаў для кожнага ".
На самай справе, дадаюць яны, калі інфляцыя ў ЗША сапраўды толькі што дасягнула піка і ідзе на спад, мы павінны лічыць, што нам пашанцавала. Толькі ў 30% выпадкаў за апошнія 52 гады інфляцыя дасягала піка паміж 8% і 10%, а потым зноў зніжалася. У астатніх 70% часу, як толькі ён перавысіў 8%, ён падняўся вышэй за 10%.
Але ў гэтым характэрна тое, што рынкі — і ФРС — у цяперашні час робяць гэты шчаслівы вынік сваім галоўным прагнозам. Адна справа спадзявацца на сонца, калі верагоднасць дажджу складае 80%. Іншая справа - адправіцца на вельмі доўгую шпацыр без плашча і парасона.
Тым не менш Федэральная рэзервовая сістэма ёсць у цяперашні час (прынамсі, публічна), заявіўшы, што чакае вельмі хуткае падзенне інфляцыі, у сярэднім да 3.5% або менш у наступным годзе і 2.6% або менш у 2024 годзе.
Рынкі аблігацый гэтак жа аптымістычныя, і у цяперашні час стаўка што ў бліжэйшыя пяць гадоў інфляцыя складзе ў сярэднім 2.4%.
Калі яны маюць рацыю, то ўсё атрымаецца. Але калі яны не? Сачыце за гэтымі аблігацыямі і фондамі аблігацый. Нават сёння, пасля ўсплёску прыбытковасці ў гэтым годзе, 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі прыносяць менш за 4% ва ўмовах, калі кошты растуць хутчэй, чым гэта. Карпаратыўныя аблігацыі з рэйтынгам BBB, што азначае "самыя рызыкоўныя" аблігацыі, якія ўсё яшчэ лічацца інвестыцыйным рэйтынгам, будуць плаціць вам 6%. Лепш, але ўсё роўна не вельмі добра, калі інфляцыя не знізіцца.
Дарэчы, варта звярнуць увагу на месячную інфляцыю. Наколькі выраслі кошты паміж мінулым і мінулым месяцам? Што гэта атрымліваецца ў гадавым вылічэнні?
Па дадзеных Міністэрства працы ЗША, гэта расце, а не падае. У ліпені і жніўні ён складаў 0%. (Магчыма, вы памятаеце, што адміністрацыя пахвалілася інфляцыяй 0%. Гэта тое, што яны мелі на ўвазе.) Але гэты паказчык падскочыў да 2.5% у верасні і амаль удвая да 4.9% у мінулым месяцы.
Можа, гэта пробліск, а можа, гэта новая тэндэнцыя. Хто ведае? Ніхто, сапраўды.
Не дзіўна, што "кароль аблігацый" Біл Грос выйшаў на пенсію любіць кароткатэрміновыя казначэйскія аблігацыі, абароненыя ад інфляцыі. Нізкі ўзровень інфляцыі і рызыка працэнтнай стаўкі. ETF аблігацый iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF - гэта яго... эээ... парада.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo