Пачакай. Вы кажаце, што можаце наладзіць індэкс?

Ведаеш, чаго я сумую? Мне не хапае эквалайзераў на стэрэасістэмах. Для ўсіх вас, тысячагоддзяў, раней існаваў набор з шасці, 10, а часам і большай колькасці рычагоў, якія дазвалялі наладжваць якасць гуку музыкі, якую вы слухаеце, часам праз вельмі тонкія прамежкі часу. Сам запіс нельга было змяніць, але можна было, скажам, узмацніць бас. У прынцыпе, вы можаце ўзяць альбом масавай вытворчасці і наладзіць яго так, каб ён працаваў лепш для вас. Чалавек, я любіў гэта.

Але я тут не проста для таго, каб адчуваць настальгію па старых запісах і старых спосабах дзеянняў. Пастаянныя чытачы гэтай калонкі ведаюць, што я цвёрда веру ў моц тэхналогій і ў тое, як яны (у асноўным) палепшылі спосаб нашага жыцця і ўзаемадзеяння з сябрамі і калегамі — і, так, ствараюць, кіруюць і аналізуюць інвестыцыйныя партфелі. Як я пісаў у сваёй апошняй калонцы, прагрэс у галіне тэхналогій аказаў вялікі ўплыў на пабудову індэксаў, якія выкарыстоўваюцца ў якасці асновы і/або эталона для многіх розных тыпаў інвестыцый.

У прыватнасці, асноўны эфект, пра які мы сёння гаворым, - гэта тое, што называецца прамым індэксаваннем. Прамая індэксацыя, па сутнасці, дазваляе мэнэджару па багаццю або кансультанту, які працуе з індывідуальным інвестарам, прапаноўваць індывідуальныя версіі існуючых індэксаў; па сутнасці, кансультант дакладна наладжвае іх на аснове любой колькасці крытэрыяў для дасягнення пэўных вынікаў. Адно з важных адрозненняў паміж прамой індэксацыяй і, скажам, узаемнымі фондамі заключаецца ў тым, што замест пакупкі акцый у фондзе, які адсочвае пэўны індэкс, інвестары непасрэдна валодаюць асобнымі каштоўнымі паперамі ў індэксе. Цяпер, я ведаю, гэта пачынае станавіцца крыху складаней, але дазвольце мне паглядзець, ці магу я разабраць гэта для вас.

Скажы мне, што хочаш

Давайце возьмем прыклад інвестара, які імкнецца інвеставаць такім чынам, каб адлюстраваць яго погляды на важнасць скарачэння выкідаў вуглякіслага газу або павелічэння разнастайнасці ў карпаратыўных залах пасяджэнняў ... або абодвух. Меркаванні клімату і ESG становяцца ўсё больш важнымі кампанентамі мэтаў многіх інвестараў. У той жа час наш інвестар хацеў бы мець спосаб знізіць рызыку, павялічыць глабальнае ўздзеянне і працаваць над зніжэннем падатковых наступстваў сваіх інвестыцый.

Пасля таго, як мэты ясныя, кансультант можа выбраць канкрэтны індэкс і наладзіць яго ў залежнасці ад таго, чаго хоча дасягнуць кліент. У рэшце рэшт, кансультант можа дапамагчы распрацаваць індэкс, спецыяльна адаптаваны да інвестара.

Давайце не будзем рабіць гэта занадта падаткаабкладаным

Я адчуваю, што большасць налад, якія я ўключыў у прыклад, даволі простыя: клімат і ESG, меншы рызыка і інвестыцыі па ўсім свеце. Але нам варта прысвяціць трохі часу частцы кіравання падаткамі і таму, што называецца "падатковай аптымізацыяй", што на самой справе з'яўляецца спосабам дасягнення розных інвестыцыйных мэтаў адначасова найбольш эфектыўным спосабам, у тым ліку падатковых меркаванняў . Падатковая аптымізацыя можа быць вельмі карыснай, паколькі многія кансультанты вырашаюць пытанні, звязаныя з падаткамі, вельмі ручным, часам грувасткім спосабам.

Падатковая аптымізацыя - гэта эфектыўны, заснаваны на правілах метад мінімізацыі падаткаў шляхам кампенсацыі партфельных страт прыбыткам ад партфеля. Падатковы аптымізатар таксама працуе эфектыўна, не гандлюючы ў многіх выпадках, у выніку пазбягання непатрэбных падаткаў і гандлёвых выдаткаў. Вядома, у нашым прыкладзе падатковая эфектыўнасць з'яўляецца толькі адной з мэтаў інвестара, і яна будзе збалансавана з яе агульнай стратэгіяй. Увесь гэты час інвестар падтрымлівае індэкс па сваім выбары, што, у сваю чаргу, дапамагае ёй працаваць над дасягненнем інвестыцыйных мэтаў.

Ці можа гэта быць выдатным эквалайзерам?

Праўда ў тым, што я мог бы прывесці колькі заўгодна прыкладаў таго, як могуць выглядаць розныя формы прамога індэксавання, з такой колькасцю ці меншай колькасцю зменных або мэтаў, колькі вы можаце сабе ўявіць. І ў гэтым сутнасць: падыход заснаваны на індэксе, які выбіраецца, наладжваецца і персаналізуецца для індывідуальнага інвестара фінансавым кансультантам.

Раней я пісаў пра тое, што адной з вялікіх пераваг тэхналогіі з'яўляецца даступнасць. Тое, што калісьці было ўладаннем выбраных багатых, цяпер даступна значна больш шырокай аўдыторыі. Прамая індэксацыя - не выключэнне. Фактычна, шмат у чым гэта прыносіць большай колькасці з нас абноўленую версію, заснаваную на індэксах, так званых асобна кіраваных уліковых запісаў, пра якія большасць людзей па-за межамі інвестыцыйнай індустрыі, якія не з'яўляюцца абранымі багатымі, магчыма, ніколі не чулі. Я не буду ўдавацца ў тое, што яны тут сабой уяўляюць, таму што гэта насамрэч толькі ў некаторай ступені звязана з тым, пра што мы гаворым. І справа ў тым, што прамая індэксацыя робіць для інвестараў тое ж самае, што зрабіў для мяне эквалайзер майго старога стэрэа. Мне не трэба было быць гукарэжысёрам, каб альбомы з маёй вінілавай калекцыі гучалі менавіта так, як я хацеў.