Як моцны долар шкодзіць Еўропе + рынкі, якія развіваюцца

Ці добры долар? У залежнасці ад таго, дзе вы знаходзіцеся ў сусветнай эканоміцы.

Безумоўна, у нашы дні зялёны даляр усемагутны. індэкс даляра, які вымярае сілу валюты адносна іншых асноўных валют, знаходзіцца на самым высокім узроўні з красавіка 20 года, або больш чым за два дзесяцігоддзі.

Гэта не павінна быць занадта дзіўным, бо больш высокія працэнтныя стаўкі, як правіла, прыцягваюць капітал з-за мяжы. У выпадку Амерыкі Федэральная рэзервовая сістэма дзейнічала больш агрэсіўна ў барацьбе з інфляцыяй, чым любы іншы цэнтральны банк. Гэта зроблена дзякуючы павышэнню кошту кароткатэрміновых запазычанняў да 3.25% у апошні час у параўнанні з менш чым 1% раней у гэтым годзе. У выніку долар стаў каралём валют.

Моцны долар, безумоўна, з'яўляецца плюсам для ЗША, як акрэслівае аўтар Forbes Джон Тобі тут.

Аднак, калі вы не ў ЗША, моцны долар можа быць дрэнным, вельмі дрэнным або невыносным. Гэта адрозніваецца ў залежнасці ад таго, дзе вы жывяце.

Праблема даляра Еўропы

Давайце паглядзім на Еўропу. Усплёск інфляцыі ў Еўропе зусім не падобны на праблему ЗША. Скачок кошту жыцця ў ЗША шмат у чым звязаны з масавымі фінансавымі стымуламі падчас пандэміі COVID-19.

Еўропа больш звязана з шокам у пастаўках энергіі пасля ўварвання Расіі ва Украіну.

Больш высокі долар ставіць Еўрапейскі цэнтральны банк, які кіруе еўра, і Банк Англіі, які апякуецца брытанскім фунтам.

Абодва банкі апынуліся ў складанай сітуацыі. Яны абодва ведаюць, што ўнутраную еўрапейскую інфляцыю не дапаможа павышэнне працэнтных ставак. Гэта таму, што незалежна ад таго, наколькі высокі кошт запазычанняў, ён не будзе пастаўляць больш энергіі ў Еўропу.

Але ў той жа час кіраўнікі цэнтральных банкаў ведаюць, што калі яны не павысяць працэнтныя стаўкі прыкладна ў адпаведнасці з тым, што робіць ФРС, то кошт іх валют упадзе. У абодвух выпадках так вырашылі банкі.

Еўра зараз каштуе крыху менш за даляр, у параўнанні з прыкладна $1.17 год таму. Сапраўды гэтак жа праз год каля а фунт будзе каштаваць 1.39 долара супраць 1.16 нядаўна.

І вось руб. Краіны з падаючай валютай імкнуцца імпартаваць інфляцыю. Гэта таму, што кошт большасці рэчаў у свеце выражаны ў доларах ЗША.

Прасцей кажучы, цэнтральныя банкі Еўропы павінны былі вырашыць паміж тым, каб знішчыць сваю даволі слабую эканоміку больш высокімі працэнтнымі стаўкамі, ці імпартаваць інфляцыю, якая будзе калечыць іх эканомікі больш павольна. Пакуль што яны выбралі апошняе, і вынік будзе дрэнным, але, хутчэй за ўсё, не вельмі дрэнным або пакутліва дрэнным.

Рынкі, якія развіваюцца

Рынкі, якія развіваюцца, - гэта краіны, якія растуць, але не дасягнулі ўзроўню развітых краін, такіх як Заходняя Еўропа, ЗША, Канада і Японія.

У адрозненне ад заходніх урадаў, некаторыя краіны EM пазычаюць даляры ЗША, а не прадаюць аблігацыі, намінаваныя ў сваёй нацыянальнай валюце.

Напрыклад, у Інданезіі па стане на 7 год крэдыты ў далярах складаюць больш за 2020% ВУП.

Гэта азначае, што ўстойлівае падзенне кошту рупіі, інданезійскай валюты, у гэтым годзе зробіць гэты доўг яшчэ большай праблемай для ўрада Інданезіі. Міністру фінансаў трэба будзе альбо купляць усё больш дарагія даляры на рынку, каб заплаціць працэнты па доўгу, альбо скараціць запасы даляраў у краіне. Ён выбірае апошняе, паколькі валютныя рэзервы ў гэтым годзе няўхільна скарачаюцца.

Аналагічным чынам падвяргаюцца і іншыя краіны. Добрай навіной для Інданезіі з'яўляецца тое, што яна экспартуе тавары, якія ў цэлым павялічыліся ў гэтым годзе. Яе эканоміка расце даволі добра.

Аднак, калі долар працягне расці, Інданезія і падобныя краіны EM з доларавым доўгам могуць апынуцца ў фінансавых цяжкасцях. Безумоўна, гэта было б вельмі дрэнна ў параўнанні з праблемамі, з якімі сутыкнулася Еўропа. Тым не менш, гэта не пакутліва дрэнна.

Памежныя рынкі

Памежныя рынкі - гэта нетрывалыя эканомікі. Прыклад таму - Пакістан, які некаторы час меў статус EM, але часткова дзякуючы пандэміі COVID-19 зноў скаціўся назад.

Калі ў канцы сакавіка 2020 года ЗША і Еўропа прынялі рашэнне спыніць эканамічную дзейнасць, капітал уцёк у бяспеку амерыканскіх казначэйскіх аблігацый. У той час як долар рэзка ўзляцеў, пакістанская рупія ўпала да рэкорднага мінімуму ў адносінах да долара.

Нягледзячы на ​​аптымістычны прагноз для Пакістана да пандэміі, па меры развіцця крызісу інвестары пачалі выцягваць свае грошы з краіны. Далей рушыла працяглае падзенне рупіі і ўсё больш цяжкая эканоміка.

Краіна мела статус EM падчас крызісу ў галіне аховы здароўя, але хутка была перанесена ў памежны статус. Нядаўні працяглы ўсплёск даляра, падобна, пагоршыў сітуацыю.

Чакаецца, што да канца 1,250 года ВУП Пакістана на душу насельніцтва знізіцца да 2022 долараў з прыкладна 1,500 долараў у 2019 годзе, паводле TradingEconomics. Вядома, гэта нікому ў гэтай краіне не дапаможа.