Як з'явілася звыштанная, звышнестабільная новая стратэгія апцыён, каб дапамагчы прафесіяналам упрыгожыць маленькіх хлопцаў

Валацільнасць расце па сістэмных прычынах, і гэта вялікая магчымасць для доўгатэрміновых інвестараў.

Індэкс S&P 500 закрыўся без змен у аўторак, але за кулісамі трэйдары шалёна куплялі і прадавалі. Гэта новая рэальнасць, абумоўленая апцыёнамі ад нулявога дня да заканчэння, адносна новым інвестыцыйным інструментам.

Механіка варыянтаў 0DTE - гэта вялікая перамога Морган Стэнлі (MS).

Вызначальнай асаблівасцю апцыён 0DTE з'яўляецца тое, што яны заканчваюцца ў той жа момант, калі яны былі выдадзены. Гэтая экстрэмальная кароткатэрміновая структура дае вялікую перавагу для спекулянтаў. Апцыёны даюць уладальніку права купіць або прадаць актыў па фіксаванай цане да зададзенай даты. Тым не менш, значная частка кошту апцыёна заснавана на тэрміне дзеяння кантракта або часовай кошту. Варыянты 0DTE у значнай ступені ліквідуюць часовую каштоўнасць, тым самым ствараючы большае крэдытнае плячо.

Своечасовы варыянт 0DTE можа прыносіць 1x, 2x і нават 3x штодзённую прыбытковасць. Перспектыва велізарных прыбыткаў прывабіла легіёны дробных спекулянтаў і ўсё, што з гэтага вынікае.

Аналітыкі Goldman Sachs адзначаюць, што амаль палова ўсіх апцыён, якія штодня гандлююцца па індэксе S&P 500, у цяперашні час складаюць дробныя лоты, кантракты 0DTE, згодна з увагу ў Financial Times. Гэтыя дробныя інвестары былі спакушаны меркаваннем, што разам яны могуць нанесці страты вопытным інстытуцыйным інвестарам.

Тэма Давіда супраць Галіяфа разыгралася ў 2021 годзе, калі так званыя інвестары ў мемы падштурхнулі акцыі GameStop (GME) да трохзначных прыбыткаў. Падчас працэсу Melvin Capital, вядомы кароткі прадавец, страціў 6 мільярдаў даляраў і быў вымушаны зачыніцца.

Дробныя інвестары, якія патрабуюць варыянтаў індэкса 0DTE, робяць стаўку на паўтор. Гэта сумнеўна.

Кожны апцыённы гандаль прадугледжвае фактычны кантракт. Для кожнага ўладальніка/пакупніка кантракта ёсць адпаведны прадавец/пісец. Найбуйнейшыя інвестыцыйныя банкі Уол-стрыт знаходзяцца па той бок вар'яцтва апцыён 0DTE, часта ў якасці прадаўцоў.

Каб кампенсаваць рызыку, банкіры купляюць або скарачаюць індэкс S&P 500 у кірунку, процілеглым адпаведнай стаўцы 0DTE. У тэорыі гэта безрызыкоўная здзелка для банкіраў. Аднак расце занепакоенасць тым, што гэтыя здзелкі становяцца надзвычай вялікімі па меры росту цікавасці да 0DTE, што павялічвае валацільнасць. У некаторых крайніх выпадках простае хэджаванне можа прывесці да зрухаў рынку больш чым на 5%.

Reuters паведамляецца 13 кастрычніка 2022 г. асноўная частка ваганняў S&P 5.4 на 500% стала вынікам гэтага кароткатэрміновага феномену хэджавання. На гэтай сесіі, як і ў аўторак на гэтым тыдні, была прадстаўлена справаздача аб індэксе спажывецкіх цэн. Акцыі адкрыліся рэзка ніжэй на аснове больш моцных, чым чакалася, дадзеных ІПЦ, толькі каб перавярнуць усе ранейшыя страты, і зачыніліся вышэй на 2.6%.

Надзвычайная валацільнасць можа здацца вялікім чырвоным сцягам для банкіраў. Гэта не.

У адрозненне ад росту акцый мемаў у 2021 годзе, які прычыніў столькі болю прафесійным кароткім прадаўцам, хэджаванне кантрактаў S&P 500 не з'яўляецца рызыкоўным для банкіраў. S&P 500 - гэта індэкс 500 найбуйнейшых кампаній свету. Ліквіднасць экстрэмальная, абмежаваная іншымі фінансавымі інструментамі і інструментамі.

Больш за тое, гандаль апцыённымі кантрактамі - гэта гульня з нулявой сумай. На кожнага пераможцу ёсць прайграўшы. Здзелкі па апцыёнах 0DTE складаюць шанцы на карысць банкіраў.

Morgan Stanley з'яўляецца вядучым маркет-мэйкерам на Чыкагскай біржы апцыён, паведамляе a увагу У 2022.

Кіраўнікі нью-ёркскай фірмы паведамілі ў студзені, што гандлёвыя прыбыткі ў чацвёртым квартале ўзляцелі на 26% да 3 мільярдаў долараў. Шарон Ешая, галоўны фінансавы дырэктар, сказала, што гандаль з'яўляецца яркай кропкай у жорсткай макраэканамічнай абстаноўцы. Яна адзначыла, што аб'ёмы працягваюць расці.

Рост папулярнасці варыянтаў 0DTE мае сэнс. Для значнай часткі дробных трэйдараў-пачаткоўцаў індэксныя апцыёны пакупкі і продажу, тэрмін дзеяння якіх заканчваецца ў гэты дзень, здаецца, быццам аднавілася эра акцый мемаў. Па словах, гэта дурная задума вынікі у справаздачы MIT.

Дробныя інвестары не маюць пераваг перад буйнымі інвестарамі, асабліва маркет-мейкерамі.

Доўгатэрміновыя інвестары павінны прыняць іншы бок гэтага гандлю. У кішэню выйгрыш. Купіце Morgan Stanley.

Адчуваеце сябе фінансава недасведчаным? Дазвольце нам быць вашым фінансавым хросным бацькам. Падпішыцеся на наш пробны перыяд у 1 долар і мы дапаможам вам ператварыць вашыя інвестыцыі ў казку.