Як амерыканскіх кліентаў выратавалі ад бязладзіцы FTX

Пасля перыяду маўчання, які здаваўся цэлай вечнасцю - у рэшце рэшт, дзень у крыптаграфіі - гэта год у любым іншым месцы - у чацвер днём з'явіўся самы вядомы чалавек у індустрыі, на фоне працягваецца калапсу FTX (глыбокае апусканне, апублікаванае ўчора тут).

Сэм Бэнкман-Фрыд (SBF) апублікаваў ланцужок з 21 твіта, які пачынаўся з вельмі важнай (але такой бессэнсоўнай) фразы «Прабачце». Гэй, гэта больш, чым па Цэльсію, інвестары атрымалі ад Алекса Машынскага пасля таго, як яго фірма абвалілася да нуля (гэта глыбокае апусканне, апублікаванае тут), пры гэтым кліенты губляюць усё (ці амаль усё, у залежнасці ад таго, як будзе праходзіць шматгадовы судовы працэс).

Адна рэч не заўважана ва ўсім гэтым? SBF, як мяркуецца, выпусціў нітку з Багамскіх выспаў – не яго родных ЗША. Штаб-кватэра FTX знаходзіцца на Карыбскім востраве, а FTX US - асобная арганізацыя. І FTX US выдатна рухаецца.

Ці выратавала амерыканскае рэгуляванне амерыканскіх спажыўцоў?

Рэгулятары адчуваюць цяжкія часы ў крыптаграфіі. У рэшце рэшт, адным са слупоў крыпта з'яўляецца дэцэнтралізацыя. Bitcoin вырас з лібертарыянскіх ідэалаў, спароджаных шыфрапанкамі, групай інтэрнэт-жыхароў, якія прымяняюць крыптаграфію для павышэння прыватнасці і ўласнага суверэнітэту.

Рэгуляванне таксама зэканоміла тут шмат грошай амерыканскім кліентам. SBF - дзіця з Каліфорніі, які пайшоў у Стэнфард. Але ён стварыў сваю криптовалютную біржу ў Ганконгу, перш чым пераехаць на Багамы. чаму?

Відавочна, каб скарыстацца слабым рэгуляваннем. Пераплеценыя адносіны паміж гандлёвай фірмай Alameda і біржай FTX пастаянна былі прадметам пільнай увагі. Але Сэм заўсёды настойваў на тым, што ўсё добра.

Бачыце, гэта ключавая частка. Абмен криптовалют - гэта менавіта абмен. Кліенты ўносяць грошы, каб купіць крыпту, і крыпта павінна знаходзіцца там, пакуль кліент яе не здыме. Біржы не з'яўляюцца банкамі з частковымі рэзервамі, якія пазычаюць актывы кліентаў, каб атрымаць прыбытак.

Такім чынам, уцёкі з банка не павінны выклікаць «крызік ліквіднасці», як апісвае SBF. Усе актывы павінны быць там. І - магчыма, у яго самым абуральным злачынстве - SBF настойваў на тым, што гэта было так у твітэры ў панядзелак. Я хацеў бы звязаць твіт тут, але SBF фактычна выдаліў яго на наступны дзень, так што скрыншот ніжэй спатрэбіцца. ой ой

Што здарылася з грашыма?

Такім чынам, як FTX паваліўся з дзіркай у 8 мільярдаў долараў? Што ж, гэта вяртаецца да гандлёвага падраздзялення Alameda. Ён панёс вялікія страты на фоне заражэння пост-Тэра (і ГЭТА глыбокае апусканне па спіралі смерці тут). Для таго, каб падтрымаць гэта, SBF, здаецца, накіраваў крэдыты кампаніі ад FTX. У абмен на гэтыя крэдыты, FTT быў прыняты ў якасці закладу.

Вы ведаеце, той самы FTT, які быў створаны SBF і прапануе мінімальную карыснасць па-за FTX. Мала таго, токен неверагодна неліквідны. І хоць цяпер гэта незразумела, здаецца, што частка сродкаў, адпраўленых Alameda - пад заклад гэтага токена FTT - была актывамі кліента.

Затым справаздача CoinDesk паказала, што баланс Alameda быў поўны FTT - больш, чым рынкавая капіталізацыя манеты (памятайце, FTT быў створаны SBF і прапаноўваў мінімальную карысць па-за FTX). Кот быў з мяшка. Генеральны дырэктар Binance Чжао (Чэхія) убачыў гэтага ката і вырашыў адмовіцца ад уладанняў Binance, якія каштуюць не менш за 580 мільярдаў долараў.

Для Alameda і FTX, улічваючы, што ўся экасістэма падтрымлівалася гэтым FTT-токенам, гэта было фатальна. І вось з'явілася прапанова генеральнага дырэктара Alameda Кэралайн Элісан набыць усю сумку за 22 долары за токен.

CZ не прыняў гэтую прапанову. На пытанне, чаму яна была настолькі занепакоеная, каб прапанаваць купіць размеркаванне па 22 даляры за токен у пазабіржавай транзакцыі, SBF адказала наступнае.

Неўзабаве шлюзы адчыніліся. Продажы павялічыліся, і, будучы такім неліквідным токенам, цана FTT абвалілася. Гэта прывяло да абясцэньвання закладу FTT, якое захоўвалася ў FTX, і стварыла неадпаведнасць у актывах і абавязацельствах FTX. Іншымі словамі, сродкі кліентаў не могуць быць супастаўлены. Гейм, сэт, матч.

І таму вывады спыніліся і пачаліся экстранныя перамовы аб дапамозе, якія ў канчатковым выніку праваліліся.

Рэгламент ратуе амерыканцаў

І так, гэта ўсё з Багамскіх выспаў. Строгая нарматыўная пазіцыя ЗША прывяла SBF да краін Карыбскага басейна, прымусіўшы яго стварыць у Штатах больш кансерватыўнае даччынае прадпрыемства FTX US. Тая ж FTX US, якая з'яўляецца цалкам ліквіднай, апрацоўвае ўсе зняцці сродкаў і нічога з гэтага не ўцягвае.

Binance, якая ледзь не захапіла FTX на фоне крызісных перамоваў, таксама мае асобную даччыную кампанію ў ЗША па прычынах рэгулявання. У 2021 годзе кампанія нават была пад следствам за адмыванне грошай. Сам SBF знаходзіцца ў стадыі расследавання SEC на прадмет таго, ці лічацца прапановы FTX US каштоўнымі паперамі, хоць гэта выглядае лішнім у кантэксце падзей за апошнія некалькі дзён.

Як чалавек, які ў мінулым вельмі крытычна ставіўся да хуткасці, з якой рухаліся рэгулятары, гэта трэба адзначыць.

Падобна суддзям у футбольным матчы, людзі рэдка спыняюцца, каб падзякаваць рэгулятарам. Але сёння ёсць шмат амерыканскіх кліентаў, якія абавязаны ім.