Як рэспубліканскія службы, якія падтрымліваюцца Білам Гейтсам, ператвараюць смецце ў вялікія грошы

Смецце было найвышэйшым таварным бізнесам, пакуль малады кансультант McKinsey не ўбачыў, як Republic Services можа ператварыць сябе ў машыну для атрымання прыбытку, устанаўліваючы ўсялякае смецце з надбаўкай. Цяпер ён з'яўляецца генеральным дырэктарам гіганта смецця, які пераўзыходзіць вынікі.

InАвечыя горы на поўнач ад Лас-Вегаса, палігон Apex прымае 8,000 тон смецця ў дзень, якое дастаўляецца 280 грузавікамі, якія з'язджаюць з міждзяржаўнай дарогі, перш чым падняцца па звілістай грунтавай дарозе да так званага рабочага забою - актыўнай зоны плошчай тры гектары, дзе буйнагабарытныя бульдозеры з металічнымі коламі з шыпамі здрабняюць і ўшчыльняюць смецце. Куча месцамі ўжо дасягнула глыбіні 500 футаў, але засталося дастаткова месца, каб хаваць смецце з Горада грахоў на працягу стагоддзяў. Яго ўладальнік, смеццевы гігант Republic Services, мае 15-гадовы манапольны кантракт на збор смецця і другаснай сыравіны з усяго рэгіёну Лас-Вегаса.

«Мы аддаем перавагу называць гэта франшызай», — кажа 47-гадовы генеральны дырэктар Джон Вандэр Арк, які вяртае акрузе Лас-Вегас 5% даходу ад кантракту (які складае каля 250 мільёнаў долараў у год) у абмен на эксклюзіўнасць.

Рэспубліканскія грузавікі перавозяць каля 28 тон шведскага стала і іншых рэшткаў ежы з гасцініц і казіно на ферму, прылеглую да палігона Apex, дзе іх вараць у жоўта-карычневую тушонку, якую п'юць 3,500 свіней. Іншыя арганічныя матэрыялы з цягам часу гніюць і выдзяляюць метан — эўфемістычна званы звалачны газ, — які Рэспубліка захоплівае і прадае за дарагую плату прамысловым спажыўцам. У той жа час горназдабыўная кампанія плаціць рэспубліцы роялці за 150 грузавікоў у дзень здробненага горнага каменя, які яна вывозіць з пляцоўкі, каб вызваліць месца для большай колькасці смецця. Вывезены камень змешваецца ў бетон для тратуараў Вегаса. Наперадзе: новы рэгіянальны «палімерны цэнтр», які будзе атрымліваць прыбытак ад гатоўнасці вытворцаў прадуктаў харчавання і напояў плаціць за якасны пластык з другаснай сыравіны больш, чым за першапачатковы матэрыял.

Кампанія Republic, якая базуецца ў Фініксе, кіруе 198 палігонамі, 71 цэнтрам перапрацоўкі і зборнымі маршрутамі ў 41 штаце. Пасля пандэмічнага спаду ў 2020 годзе аб'ёмы аднавіліся ў 2021 годзе, што дапамагло яму павялічыць чысты прыбытак на 17% да 1.3 мільярда долараў пры продажах у 11.3 мільярда долараў. Яго акцыі, якія гандлююцца каля 131 долара, знізіліся толькі на 10% ад максімуму 2021 года ў параўнанні з падзеннем S&P 18 на 500%.

Сакрэт Вандэра Арка? Цалкам прытрымліваючыся канцэпцыі таго, што ў яго бізнесе смецце з'яўляецца актывам і павінна ацэньвацца вышэй. «Смецце каштуе значна больш, чым мы калі-небудзь думалі», — радуецца ён. Ва ўсякім выпадку, больш, чым думала большасць людзей. Нават у далёкім 2009 годзе, калі ён пачаў кансультаваць

Будучы маладым кансультантам McKinsey з Гарвардскай юрыдычнай ступенню, Вандэр Арк убачыў цэнавую сілу смецця. «Пандэмія падкрэсліла, што адзінае, што мы кантралюем, - гэта цана. Мы не кантралюем аб'ёмы і не ствараем попыт».

«Я цынік адносна найму кансультантаў з McKinsey, - кажа Майкл Хофман, кіраўнік дырэктар Baltimore's Stifel Investments, які сочыць за смеццевым бізнесам з 2008 года. - Але Джон прынёс тое, чаго яны б не зразумелі. Прамысловыя адходы ніколі не ацэньвалі актывы як дэфіцытныя. Ніколі не павялічваў маршруты».

На самым пачатку малады кансультант пераканаў тагачаснага генеральнага дырэктара Дона Слэйджара ў тым, што Рэспубліка не бярэ з незалежных смеццеправодаў дастаткова высокіх «камісій за чаявыя», каб выкідваць свае грузы на звалкі, якія належаць Рэспублікам. Гранічны кошт дабаўлення яшчэ некалькіх тон смецця на сметнік падаўся зманліва нізкім, таму што ён не ўключаў высокія выдаткі на адкрыццё новых палігонаў. Па сутнасці, Рэспубліка занадта танна прадавала свае будучыя прыбыткі.

Вандэр Арк сцвярджаў, што Republic павінна рэзка павялічыць свае зборы. Аператары, якія не маглі сабе гэтага дазволіць, ішлі ў іншае месца. Тыя, хто мог заплаціць, лічылі сябе дастаткова прыбытковымі, каб стаць аб'ектам набыцця Рэспублікай. Толькі ў 2019 годзе, па словах Хофмана, галоўны канкурэнт Waste Management з Х'юстана (аб'ём продажаў у 2021 годзе: 18 мільярдаў долараў) дагнаў агрэсіўныя цэны на звалкі ў Рэспубліцы.

ЯК ГУЛЬНЯ

Джон Добош

Стаўка на тое, што грамадства працягне выкідваць смецце, здаецца надзейнай стаўкай — і калі мы не вернемся да выкідвання смецця на вуліцы, у смеццявозаў будзе бяспечная будучыня. Кампанія Heil Environmental Industries з'яўляецца адным з найбуйнейшых у свеце вытворцаў спецыялізаваных санітарных аўтамабіляў з 1901 года. Рабочыя на яе фабрыцы ў Форт-Пэйне, штат Алабама, зварваюць некалькі тон сталі і машын на шасі грузавіка і разгортваюць індывідуальныя часткі звышмоцнага ўшчыльнення

і транспартнае абсталяванне для смеццевых машын па ўсім свеце. Калі вы хочаце кавалак Heil, вам прыйдзецца купіць акцыі Кампанія Dover Corp., міні-кангламерат з штата Ілінойс, які набыў бізнес па вытворчасці смеццявозаў у 1993 годзе. Гэта таксама буйны гулец у вытворчасці помпаў, лябёдак, пад'ёмнікаў, камерцыйных халадзільнікаў і абсталявання для рамонту аўтамабіляў. Чакаецца, што выручка ў гэтым годзе вырасце на 8.3% да 8.6 мільярда долараў, а прыбытак вырасце на 11%. Ацэненая ў 15 разоў большая за прыбытак, Dover гандлюецца са зніжкай 22% да сярэдняга каэфіцыента P/E за пяць гадоў, а яго дывідэнтная прыбытковасць складае 1.6%.

_{Джон Добош з'яўляецца рэдактарам Інвестар Forbes Dividend і Справаздача аб прыбытках Forbes Premium інвестыцыйныя бюлетэні.}