Як мільярдэр Бэнкман-Фрыд перажыў спад і працягваў пашырацца

Генеральны дырэктар FTX Сэм Бэнкман-Фрыд шукаў выгадныя прапановы на фоне нядаўняй бойні ў галіны і сказаў, што ў яго ўсё яшчэ ёсць грошы, якія можна патраціць, калі з'явіцца магчымасць.

Гэта можа здацца дзіўным. Іншыя шматмільярдныя крыптагіганты збанкрутавалі ў гэтым годзе. Галоўны канкурэнт FTX, Coinbase, пацярпеў падзенне акцый на 70% і звольніў пятую частку сваёй працоўнай сілы з-за падзення коштаў на крыпта.

Тым не менш, FTX нейкім чынам становіцца выратавальным кругам галіны.

30-гадовы мільярдэр кажа, што гэта было вынікам захавання вялікай колькасці грошай, захавання нізкіх накладных выдаткаў, пазбягання крэдытавання і магчымасці хутка рухацца як прыватная кампанія.

«Было важна, каб індустрыя прайшла праз гэта цэлым», — сказаў Бэнкман-Фрыд у інтэрв'ю CNBC у штаб-кватэры FTX у Насаў, Багамы. «Гэта не будзе добра ні для каго ў доўгатэрміновай перспектыве, калі ў нас будзе рэальны боль і сапраўдныя выбухі — гэта несправядліва ў адносінах да кліентаў і гэта не будзе добра для рэгулявання».

У крыптаіндустрыі былі знішчаны мільярды долараў за некалькі тыдняў, звязаных з падзеннем крыптавалюты Terra USD і правал крыпта-хедж-фонду Three Arrows Capital. Крэдыторы, якія падвергліся ўздзеянню Тры стралы, былі наступнай даміно, якая ўпала. У ліпені FTX падпісалі пагадненне гэта дае яму магчымасць купіць крэдытора BlockFi пасля прадастаўлення крэдытнай лініі ў 250 мільёнаў долараў. FTX таксама вылучыла 500 мільёнаў долараў кампаніі Voyager Digital, якая пазней абвясціла аб банкруцтве і вяла перамовы аб набыцці паўднёвакарэйскай крыптабіржы Bithumb.

Bitcoin, найбуйнейшая ў свеце крыптавалюта, у гэтым годзе страціла больш за палову кошту.

У той час як криптовалютная біржа Bankman-Fried FTX пакутуе ад падзення лічбавых актываў, ён сказаў, што рост долі рынку дапамог кампенсаваць боль.

"Я не думаю, што мы застрахаваны ад гэтага", - сказаў Бэнкман-Фрыд. «Але за апошні год мы прыклалі шмат працы, каб павялічыць наш след... і ў нас менш рознічная платформа — рознічны гандаль, як правіла, больш залежыць ад настрояў рынку».

Большая частка аб'ёму FTX паступае ад кліентаў, якія гандлююць «як мінімум» на 100,000 XNUMX долараў у дзень, сказаў ён. Бэнкман-Фрыд ахарактарызаваў групу як "вельмі заангажаваных карыстальнікаў з вялікім аб'ёмам", якія з'яўляюцца "даволі дасканалымі". Яна вар'іруецца ад невялікіх гандлёвых фірмаў да сямейных офісаў і дзённых трэйдараў. Па дадзеных кампаніі, дэмаграфічныя паказчыкі FTX былі менш адчувальнымі да цэн і адносна добра трымаліся на мядзведжым рынку крыпта.

У дадатак да поспеху ў прафесійных трэйдараў, ён робіць дарагі захоп зямлі для рознічнага гандлю ЗША. FTX купіла правы на найменне арэны НБА Miami Heat, ранейшай American Airlines Center. Ён заляцаўся да вядомых інвестараў і амбасадараў брэнда, у тым ліку Тома Брэйдзі і Жызэль Бундхен, а таксама паказаў рэкламу Суперкубка з удзелам Лары Дэвіда.

Крыптавалютная біржа прынесла прыкладна мільярд долараў даходу ў мінулым годзе, CNBC паведамляецца у жніўні. Бэнкман-Фрыд пацвердзіў, што лічбы былі ў "правільным полі", і ў гэтым годзе мы ўбачым "падобную" лічбу, у залежнасці ад таго, наколькі моцным будзе запаволенне рынку. Ён таксама сказаў, што прадпрыемства прыбытковае.

Ён указаў на нізкую колькасць супрацоўнікаў як на адзін з фактараў рэнтабельнасці. FTX налічвае прыкладна 350 супрацоўнікаў — прыкладна дзесятую частку працоўнай сілы Coinbase.

«Мы заўсёды імкнуліся расці ўстойлівым чынам — я заўсёды з недаверам ставіўся да негатыўнай адзінкавай эканомікі, любой эканомікі без якога-небудзь рэальнага, выразнага шляху да прыбытковасці», — сказаў ён. «Мы нанялі нашмат менш, чым у іншых месцах, але мы таксама трымалі свае выдаткі пад кантролем».

Бэнкман-Фрыд атрымаў ступень па фізіцы ў Масачусецкім тэхналагічным інстытуце і пачаў сваю кар'еру ў якасці трэйдара ў Jane Street Capital. Ён купіў свой першы Bitcoin пяць гадоў таму і сказаў, што яго прыцягнулі ў галіну шырокія арбітражныя магчымасці, якія здаваліся «занадта добрымі, каб быць праўдай». У 2017 годзе Бэнкман-Фрыд заснаваў уласную гандлёвую фірму Alameda Research, каб пачаць гандляваць гэтым актывам на поўную стаўку. Па словах генеральнага дырэктара, у некаторых выпадках фірма зарабляла мільён долараў у дзень, купляючы на ​​біржы на адным рынку і прадаючы на ​​іншых сусветных біржах.

Згодна з дакументамі, на Alameda Research па-ранейшаму прыпадае каля 6% аб'ёмаў абмену FTX бачыў па CNBC. Нягледзячы на ​​тое, што Бэнкман-Фрыд па-ранейшаму з'яўляецца буйным акцыянерам Alameda, ён пакінуў сваю паўсядзённую дзейнасць.

Бэнкман-Фрыд сказаў, што апошнія некалькі гадоў ён працаваў над ліквідацыяй канфлікту інтарэсаў у Alameda. «Я больш не кірую Alameda — ніхто з FTX не працуе. Мы разглядаем гэта як нейтральную частку рынкавай інфраструктуры».

FTX дасягнуў эпічнага росту з таго часу, як Бэнкман-Фрыд запусціў яго разам з сузаснавальнікам Гэры Вангам у 2019 годзе. Апошні раз ён сабраў 400 мільёнаў долараў у студзені пры ацэнцы ў 32 мільярды долараў, у выніку чаго агульнае фінансаванне венчурнага капіталу за апошнія тры гады склала каля 2 мільярдаў долараў.

Штаб-кватэра FTX Trading Ltd. знаходзіцца ў Антыгуа, а FTX Derivatives Markets знаходзіцца на Багамах, дзе жыве Бэнкман-Фрыд. FTX Trading набыла кампаніі ў Швейцарыі, Аўстраліі, Кіпры, Германіі, Гібралтары, Сінгапуры, Турцыі і Аб'яднаных Арабскіх Эміратах, сярод іншых краін.

Біржа выдаткавала каля паловы сваіх грошай на выратаванне і набыццё, нядаўна купіўшы 30% акцый Skybridge Capital Энтані Скарамучы.

«У нас яшчэ засталося даволі шмат для разгортвання, калі і калі гэта карысна або важна», — сказаў Бэнкман-Фрыд.

У гэтым годзе FTX выйграла ад таго, што стала прыватнай кампаніяй. У FTX няма такіх штодзённых узлётаў і падзенняў, як у публічных акцый, асабліва імёны росту, якія ў гэтым годзе пацярпелі ад больш высокіх працэнтных ставак. Бэнкман-Фрыд таксама сказаў, што адсутнасць тысяч акцыянераў дазваляе FTX рухацца хутка, спрабуючы заключыць здзелкі за некалькі дзён.

«Я сапраўды думаю, што зрабіць гэта ў якасці публічнай кампаніі нашмат цяжэй, практычна кажучы», - сказаў ён. Калі «ў вас ёсць тры дні ад пачатку да канца, каб перавесці грошы, вы не можаце правесці працэс грамадскага ўзаемадзеяння вакол магчымых умоў бязладнай сітуацыі».

Бэнкман-Фрыд сказаў, што многія здзелкі былі заключаны за некалькі дзён, калі каманда «не спала на гэтым тыдні». Тое, што часта з'яўляецца доўгай належнай абачлівасцю, прыйшло замест усечанай электроннай табліцы Excel. Фінансы не правяраліся. У каманды былі хоць нейкія чаканні страты грошай.

«Было незразумела, ці будзе гэта чысты станоўчым або адмоўным — у выпадку, калі справы ідуць добра, быў патэнцыял росту», — сказаў ён. «Мы дайшлі да кропкі адчування, што мы можам зрабіць нешта, што будзе мець нетрывіяльны шанец дапамагчы за суму грошай, якую мы былі гатовыя страціць, калі нешта пойдзе не так».

Занадта рана казаць, ці акупяцца крыпта-стаўкі Бэнкман-Фрыда ў праблеме. Некаторыя кампаніі ўвогуле адмовіліся ад выратавальнага пакета.

Пасля прадастаўлення крэдытнай лініі Voyager FTX і Alameda імкнуліся купіць і рэструктурызаваць кампанію. У ім быў выкладзены план набыцця лічбавых актываў Voyager і крэдытаў па рынкавым кошце. Кампанія адказала на заяўку, назваўшы яе «нізкай стаўкай, апранутай як выратаванне белага рыцара».

«Мяне гэта здзівіла. Нашу юрыдычную каманду гэта не здзівіла», — сказаў ён. «Шчыра кажучы, я проста меркаваў, што яны ўбачаць нашу прапанову і проста скажуць ... вядома, мы прымем гэта».

Бэнкман-Фрыд сказаў, што былі далейшыя дыскусіі і адказы былі «расчароўваючымі». Праблема, па яго словах, у тым, што прапанова не прадугледжвае аплаты.

«Калі вы бярэце плату, то, магчыма, наша прапанова вам не падабаецца», — сказаў ён. «Я лічу, што гэта была нізкая прапанова для кансультантаў, якія жадаюць атрымаць ганарар па гэтай справе. Гэта не той, каго я меў на ўвазе. Я меў на ўвазе кліентаў. Але гэта маё лепшае разуменне таго, што адбылося».

Апошнія крокі Бэнкман-Фрыда ў крыптаграфіі прывялі да нічыёй параўнанне са стратэгіяй Уорэна Бафета ў 2008 годзе. Легендарны старшыня і генеральны дырэктар Berkshire Hathaway спыніў крывацёк падчас фінансавага крызісу, уклаўшы 5 мільярдаў долараў у Goldman Sachs. Гэта ў выніку прынесла кангламерату з Амахі, штат Небраска, прыбытак у 3 мільярды долараў.

"Ёсць некаторыя паралелі", - сказаў Бэнкман-Фрыд. «Адрозненняў, напэўна, больш. Перш за ўсё, я не думаю, што Уорэн Бафет назваў бы мяне наступным Уорэнам Бафетам. У той ступені, у якой ёсць паралель у апошні час, мы разглядаем, якія актывы знаходзяцца ў месцы, дзе ім вельмі патрэбны капітал».

Бэнкман-Фрыд сказаў, што ён знаходзіць месцы, дзе ён можа «адначасова зрабіць добрыя інвестыцыі і дапамагчы падтрымаць іх, іх кліентаў і экасістэму». Хоць часам прапануецца толькі адзін, а не абодва.

Ён таксама апладзіраваў майстэрству Баффета ў доўгатэрміновым інвеставанні. Інвестар паказаў, што «вам не трэба мець адну бліскучую інавацыю або разуменне, вы можаце зрабіць гэта, проста складаючы добрае рашэнне за добрым рашэннем на працягу дзесяцігоддзяў і складаючы іх».

Як і Бафет, Бэнкман-Фрыд падпісаў абяцанне дабрачыннасці: абяцанне самых багатых людзей у свеце ахвяраваць большую частку свайго багацця на дабрачыннасць. Бэнкман-Фрыд сказаў, што ў гэтым годзе ён выдзеліў прыкладна 100 мільёнаў долараў з акцэнтам на прафілактыку пандэміі ў будучыні. Як і Баффет, ён жыве сціпла. Бэнкман-Фрыд дзеліць дом з 10 суседзямі па пакоі і Goldendoodle па імі Gopher. Ён ездзіць на Toyota Corolla і сказаў, што яго не цікавяць празмернасці яхты або Lamborghini.

Але два сціплых інвестара рэзка разыходзяцца ў сваіх пазіцыях адносна крыптавалют.

Баффет і яго дзелавы партнёр Чарлі Мангер былі крытычна ставіцца да крыптавалют на працягу многіх гадоў. Напрыклад, у 2018 годзе Бафет назваў біткойн «верагодна, пацучыным атрутай у квадраце». Раней у гэтым годзе Баффет сказаў, што ён не купіў бы ўсе біткойны ў свеце за 25 долараў, таму што ён «нічога не вырабляе».

Бафет назваў асноўную тэхналогію блокчейн "важнай", але не адмаўляўся ад думкі, што "біткойн наогул не мае унікальнай каштоўнасці". Блокчейны - гэта лічбавыя базы даных, якія захоўваюць криптовалютные транзакцыі і, у некаторых выпадках, іншыя даныя. Яго асноўным выкарыстаннем з'яўляецца забеспячэнне крыптавалют, такіх як біткойн. Але прыхільнікі гэтай тэхналогіі кажуць, што яе можна выкарыстоўваць у ахове здароўя, лагістыцы ланцужкоў паставак і іншых сферах фінансаў.

"Я, вядома, з гэтым не згодны", - сказаў Бэнкман-Фрыд. «Я спадзяюся, што [Баффет] з гэтым таксама не згодны. Я не думаю, што вы павінны кіраваць кампаніяй, калі ён так думае, але я не думаю, што ён на самой справе так думае. Я думаю, што гэта была вельмі верагодная гіпербала», — сказаў ён. «Ён упусціў частку магутнасці блокчейна — ён таксама ўпусціў частку імпульсу для гэтага ў першую чаргу і тое, што прымушае людзей жадаць новы інструмент».

Выпраўленне: Жызэль Бундхен з'яўляецца амбасадарам брэнда FTX. У больш ранняй версіі яе імя было напісана няправільна.