Наколькі могуць падаць аблігацыі, калі працэнтныя стаўкі зноў растуць?

Галоўны выканаўчы дырэктар JP Morgan Chase Джэймі Дайман кажа, што мы можам чакаць 6-7 павышэнняў працэнтных ставак у гэтым годзе.

Гэта здзівіла некалькіх аналітыкаў аблігацый на Уол-стрыт на гэтым тыдні, якія карэкціравалі свае прагнозы з улікам, магчыма, чатырох павышэнняў працэнтных ставак. Любы, хто валодае аблігацыямі, верагодна, сур'ёзна думае пра гэта ў гэты момант.

Як далёка яны ў любым выпадку могуць апусціцца?

Некаторыя размовы аб павышэнні ставак ужо ўплываюць на даўгавыя інструменты, і, верагодна, у гэтым уваходзіць шмат чаканняў. З іншага боку, калі Дайман мае рацыю і нас чакаюць большыя павышэнні ставак, чым думала большасць, дзе дно для аблігацыі і топ для ставак?

Вось штодзённая цана ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, своеасаблівы арыенцір для сектара:

Вы бачыце, што цана зараз ніжэй абедзвюх шырока папулярных слізгальных сярэдніх, 50-дзённай і 200-дзённай, і што больш кароткатэрміновая слізгальная сярэдняя пачынае змяншацца.

Індыкатар канвергенцыі/дывергенцыі слізгальнай сярэдняй (MACD, ніжэй графіка коштаў) дэманструе адмоўнае разыходжанне паміж максімумам ліпеня і максімумам пачатку снежня. Кошт закрыцця ніжэй за кастрычніцкі мінімум, як правіла, пацвярджае мядзведжы тон.

Штотыднёвы ETF 20+ Year Treasury Bond iShares выглядае так:

Гэты вялікі бар у сакавіку 2020 года ў асноўным вызначыў верхні і ніжні цэнавы дыяпазон нядаўняга мінулага. Гэта падзенне ніжэй за яго ў сакавіку 2021 г. павярнула 50-тыднёвую слізгальную сярэднюю ўніз, і на гэтым тыдні ETF зноў закрыўся ніжэй за яе.

200-тыднёвая слізгальная сярэдняя працягвала расці, але як доўга гэта можа працягвацца, калі стаўкі пачнуць расці? Гэтая чырвона-пункцірная лінія ад мінімумаў кастрычніка/лістапада 2019 г. можа стаць першай мэтай, калі пачнуцца рэальныя продажу.

Вось месячны графік коштаў ETF iShares 20+ Year Treasury Bond:

Калі вы набылі аблігацыі ў 2007/2008 гадах, калі ніхто не быў па-сапраўднаму зацікаўлены, гэта была прыемная і прыбытковая паездка. З тых часоў цана таргавалася вышэй за 50-месячную слізгальную сярэднюю, толькі зрэдку апускаючыся да яе ці крыху ніжэй.

Гэты эталонны ETF аблігацый ніколі не таргаваўся ніжэй за 200-месячную слізгальную сярэднюю ў любы час на працягу ўсяго жыцця графіка. Звярніце ўвагу на велізарную паласу аб'ёму пакупак (ніжэй графіка коштаў) за сакавік 2020 г.

Калі аблігацыі значна прададуцца адсюль, то вобласць 105 ад мінімуму канца 2016 года і мінімуму канца 2018 года можа стаць зонай падтрымкі пакупкі.

Вось кропкавы графік даходнасці 10-гадовых казначэйскіх аблігацый:

Вы бачыце, што прыбытковасць перавысіла папярэднія максімумы 2021 года і дасягнула 1.80% ужо ў 2022 годзе (дыяграма паказвае базісныя пункты). Наступная мэта, верагодна, будзе на ўзроўні 2018% у 2.00 годзе, а затым, у рэшце рэшт, у 2018 годзе - 3.30%.

Калі Джэймі Дайман мае рацыю, можна меркаваць, што гэты графік пакажа нават больш высокую прыбытковасць да канца года.

Не інвестыцыйны савет. Толькі ў адукацыйных мэтах. Заўсёды кансультуйцеся з зарэгістраваным інвестыцыйным кансультантам, перш чым прымаць якія-небудзь рашэнні.