Як інфляцыя, павышэнне працэнтных ставак уплываюць на партфельную стратэгію 60/40

Стратэгія вылучае 60% на акцыі і 40% на аблігацыі - традыцыйны партфель, які нясе ўмераны ўзровень рызыкі.

У больш агульным плане, «60/40» - гэта стэнаграфія для больш шырокай тэмы дыверсіфікацыі інвестыцый. Мысленне такое: калі акцыі (рухавік росту партфеля) працуюць дрэнна, аблігацыі служаць баластам, паколькі яны часта не рухаюцца ў тандэме.

Класічная сумесь 60/40 ўключае ў сябе акцыі ЗША і аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню (напрыклад, казначэйскія аблігацыі ЗША і высакаякасныя карпаратыўныя даўгі), сказала Эмі Арнот, партфельны стратэг Morningstar.

Да нядаўняга часу камбінацыю было цяжка перамагчы. Паводле апошніх дадзеных, інвестары з базавай сумессю 60/40 атрымлівалі больш высокія даходы за кожны апошні трохгадовы перыяд з сярэдзіны 2009 года па снежань 2021 года ў параўнанні з тымі, у каго больш складаная стратэгія. аналіз ад Арнота.

Нізкія працэнтныя стаўкі і інфляцыя ніжэй сярэдняга падтрымалі акцыі і аблігацыі. Але сітуацыя на рынку прынцыпова змянілася: працэнтныя стаўкі растуць, а інфляцыя - на максімуме 40 гадоў.

Амерыканскія акцыі адрэагавалі на пагрузіцца ў мядзведжы рынак, у той час як аблігацыі таксама апусціліся да пэўнай ступені нябачанае шмат гадоў.

У выніку партфель 60/40 адчувае цяжкасці: па словах Арнота, у гэтым годзе ён знізіўся на 17.6% да 22 чэрвеня.

Калі гэта так, то гэтая прадукцыйнасць будзе адстаўляцца толькі пасля двух спадаў эпохі Дэпрэсіі, у 1931 і 1937 гадах, калі страты перавысілі 20%, паведамляе аналіз гістарычнай гадавой прыбытковасці 60/40 Бэна Карлсана, дырэктара па кіраванні інстытуцыйнымі актывамі Ritholtz Wealth Management.

Вядома, год яшчэ не скончыўся; і немагчыма прадказаць, палепшацца ці пагоршыцца (і як) усё адсюль.

І спіс іншых добрых варыянтаў невялікі, у той час, калі большасць класаў актываў становіцца малатком, на думку фінансавых кансультантаў.

«Добра, значыць, вы думаеце, што партфель 60/40 мёртвы», - сказаў Джэфры Левін, CFP і галоўны дырэктар па планаванні ў Buckingham Wealth Partners. «Калі вы доўгатэрміновы інвестар, што яшчэ вы збіраецеся рабіць са сваімі грашыма?

«Калі ў вас зараз наяўныя грошы, вы губляеце 8.5% у год», — дадаў ён.

«Там усё яшчэ няма лепшай альтэрнатывы,» сказаў Левін, які знаходзіцца ў Сэнт-Луісе. «Калі вы сутыкаецеся са спісам нязручных варыянтаў, вы выбіраеце найменш нязручныя».

У той час як партфель 60/40 не можа быць састарэлым, на думку экспертаў, інвестарам, магчыма, спатрэбіцца перагледзець свой падыход.

«Гэта не толькі 60/40, але і тое, што ў 60/40», - сказаў Левін.

Але спачатку інвестары павінны перагледзець агульнае размеркаванне актываў. Магчыма, 60/40 - сярэдняя, ​​не занадта кансерватыўная або агрэсіўная стратэгія - не падыходзіць для вас.

Вызначэнне правільнага залежыць ад многіх фактараў, якія пераключаюцца паміж эмацыйным і матэматычным, такіх як вашы фінансавыя мэты, калі вы плануеце выйсці на пенсію, працягласць жыцця, ваш камфорт з валацільнасць, колькі вы хочаце выдаткаваць на пенсіі і ваша гатоўнасць цягнуць Вернемся да гэтых выдаткаў, калі рынак знікне, сказаў Левін.

Нягледзячы на ​​тое, што ў гэтым годзе аблігацыі перайшлі падобным чынам да акцый, інвестарам было б неразумна адмаўляцца ад іх, сказаў Арнот у Morningstar. Аблігацыі "па-ранейшаму маюць некаторыя значныя перавагі для зніжэння рызык", сказала яна.

Карэляцыя аблігацый і акцый павялічылася прыкладна да 0.6% у мінулым годзе - што ўсё яшчэ адносна нізка ў параўнанні з іншымі класамі долевых актываў, сказаў Арнот. (Карэляцыя 1 азначае, што актывы адсочваюць адзін аднаго, у той час як нуль не азначае ніякай сувязі, а адмоўная карэляцыя азначае, што яны рухаюцца адзін насупраць аднаго.)

Па дадзеных Vanguard, іх сярэдняя карэляцыя была ў асноўным адмоўнай, пачынаючы з 2000 года даследаванне.

,en Індэкс S&P 500 знізіўся на 21% у 2022 годзе, а аблігацыі Bloomberg US Aggregate індэкс зніжаецца на 11%.

"Гэта, верагодна, спрацуе ў доўгатэрміновай перспектыве", - сказаў Рот пра перавагі дыверсіфікацыі аблігацый. «Высакаякасныя аблігацыі значна менш валацільныя, чым акцыі».

Бягучы рынак таксама прадэманстраваў каштоўнасць больш шырокай дыверсіфікацыі інвестыцый у сумесі акцый і аблігацый, сказаў Арнот.

Напрыклад, даданне дыверсіфікацыі ў межах катэгорый акцый і аблігацый па стратэгіі 60/40 дало агульную страту ў гэтым годзе да 13.9 чэрвеня прыкладна на 22%, што палепшыла страту на 17.6% у параўнанні з класічнай версіяй, якая ўключае акцыі ЗША і аблігацыі інвестыцыйнага ўзроўню, паводле Арнота.

(Больш дыверсіфікаваны тэставы партфель Arnott выдзяляў па 20% на акцыі з вялікай капіталізацыяй ЗША і аблігацыі інвестыцыйнага класа; па 10% на акцыі развітых і развіваюцца рынкаў, глабальныя аблігацыі і аблігацыі з высокім прыбыткам; і па 5% на дробныя аблігацыі. капітальныя акцыі, тавары, золата і інвестыцыйныя фонды ў нерухомасць.)

«Мы не бачылі гэтых пераваг [дыверсіфікацыі] гадамі», - сказала яна. Дыверсіфікацыя «падобна страхавым полісам, у тым сэнсе, што яна мае кошт і не заўсёды можа акупляцца.

"Але калі гэта адбываецца, вы, верагодна, рады, што ў вас гэта было", - дадаў Арнот.

Інвестары, якія шукаюць падыход без рук, могуць выкарыстоўваць фонд з мэтавай датай, сказаў Арнот. Менеджэры грашыма падтрымліваюць дыверсіфікаваныя партфелі, якія з часам аўтаматычна рэбалансуюць і зніжаюць рызыку. Інвестары павінны трымаць іх на пенсійных рахунках з падаткамі, а не на абкладаемых падаткам брокерскіх рахунках, сказаў Арнот.

Збалансаваны фонд таксама будзе працаваць добра, але размеркаванне актываў застаецца статычным з цягам часу.

Па словах фінансавых кансультантаў, майстрам, якія займаюцца сваімі рукамі, варта пераканацца, што ў іх ёсць геаграфічная дыверсіфікацыя акцый (за межамі ЗША). Яны таксама могуць захацець нахіляцца ў бок «кошт» над акцыямі «росту», паколькі асновы кампаніі важныя падчас складаных цыклаў.

У адносінах да аблігацый, інвестары павінны разглядаць каротка- і прамежкатэрміновыя аблігацыі над больш доўгатэрміновымі, каб знізіць рызыкі, звязаныя з ростам працэнтных ставак. Верагодна, яны павінны пазбягаць так званых «смеццевых» аблігацый, якія, як правіла, паводзяць сябе больш як акцыі, сказаў Рот. I аблігацыі прапануюць надзейную застрахоўку ад інфляцыі, хоць інвестары звычайна могуць купляць толькі да 10,000 XNUMX долараў у год. Казначэйскія каштоўныя паперы, абароненыя ад інфляцыі, таксама прапануюць хеджаванне інфляцыі.