Як інвеставаць на фондавым рынку і ніколі не губляць грошы

Я засяроджваюся на гэтай альтэрнатыве "зрабі сам" як працяг Калонка на мінулым тыдні пра стратэгіі імунізацыі вашага партфеля акцый ад страт. Як вы, магчыма, памятаеце, у гэтай калонцы я згадаў канкрэтную FIA, якая, акрамя гарантыі таго, што вы не страціце грошы на працягу 12 месяцаў, выплачвае вам 55% прыросту фондавага рынку, калі ён расце. Узамен вы губляеце ўсе дывідэнды, а таксама 45% прыбытку фондавага рынку.

Некалькі чытачоў напісалі мне электронныя лісты, каб сказаць, што яны не думаюць, што гэта добрая здзелка. Яны сцвярджалі, што адмова ад амаль паловы росту фондавага рынку і ўсіх дывідэндаў - гэта занадта высокая цана за тое, каб не страціць грошы за любы 12-месячны перыяд.

Мой адказ гэтым чытачам: можна забяспечыць больш высокі ўзровень удзелу, уклаўшы асноўную частку вашага партфеля акцый у аблігацыі і выкарыстаўшы невялікую рэшту для пакупкі апцыён колл на індэкс у грошах, тэрмін дзеяння якіх заканчваецца адначасова з пагашэннем аблігацый. Вы гарантавана не страціце грошы на працягу перыяду паміж момантам пачатку гандлю і датай пагашэння аблігацый і заканчэння тэрміну дзеяння апцыёнаў.

Каб ацаніць магчымасці гэтага падыходу, разгледзім мадэляванне, праведзенае некалькі гадоў таму Майкл Эдэсэс (ад'юнкт-прафесар Ганконгскага ўніверсітэта навукі і тэхналогій) і Роберт Хюбшэр (заснавальнік Вэб-сайт Advisor Perspectives). Яны выказалі здагадку, што іх гіпатэтычны партфель кожныя два гады інвесціруе 93.7% у высакаякасныя карпаратыўныя аблігацыі з пагашэннем праз два гады і 6.3% у двухгадовы апцыён колл на індэксе S&P 500 на працягу месяца. пераважная двухгадовая стаўка па карпаратыўных аблігацыях (3.3%) і пры ўмове, што індэкс S&P 500 дасць 8% у гадавым вылічэнні, гэтая стратэгія аблігацый плюс апцыёны прынесла 5.4% у гадавым вылічэнні за мадэляваны 12-гадовы перыяд.

Уважліва звярніце ўвагу, што выбраны вамі тэрмін пагашэння аблігацый і апцыёнаў эквівалентны «перыяду скіду», на працягу якога FIA гарантуе, што вы не страціце грошы. Гэта азначае, што няма ўпэўненасці, што вы не страціце грошы падчас гэтага перыяду скіду. Напрыклад, вы б страцілі грошы ў мінулым годзе, калі б у студзені 2022 г. пачалі прытрымлівацца стратэгіі, якая выкарыстоўвалася ў мадэляванні Edesess/Huebscher, паколькі абедзве двухгадовыя карпаратыўныя аблігацыі і двухгадовы S&P 500
SPX,
+ 1.61%
апцыён колл ўпаў. Але да канца гэтага года вы, як мінімум, зноў станеце здаровымі — і атрымаеце добры прыбытак, калі фондавы рынак паднімецца вышэй за ўзровень пачатку 2022 года.

Калі два гады - гэта занадта доўгі перыяд для вас, каб чакаць, каб зноў стаць здаровым, вам варта выбраць больш кароткатэрміновыя аблігацыі і апцыёны. Як правіла, ваш патэнцыял росту будзе меншым пры больш кароткіх тэрмінах пагашэння/заканчэння. Гэта яшчэ адзін спосаб сказаць, што бясплатнага абеду не бывае: калі вы хочаце атрымаць большы патэнцыял прыбытку, вам трэба больш рызыкаваць.

Гэта дапамагае нам зразумець вялікія страты ўзаемнага фонду ў мінулым годзе, які прытрымліваецца гэтай стратэгіі "аблігацыі плюс выклікі". У адваротным выпадку яго страта можа падацца вам прычынай пазбягаць усіх варыянтаў стратэгіі, хоць гэта не справядлівая ацэнка. Я маю на ўвазе ETF Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core
ЛЕБЕДЗЬ,
+ 1.80%,
які страціў 27.8% у 2022 годзе. Прычынай яго вялікай страты было тое, што некаторыя казначэйскія аблігацыі, якімі валодаў фонд, былі доўгатэрміновымі, што азначае, што фонд меў аналагічны профіль рызыкі/ўзнагароды, як і FIA, са значна больш працяглым перыядам скіду.

Розныя спосабы рэалізацыі стратэгіі аблігацый плюс колл

Але вам не трэба засяроджвацца на больш доўгатэрміновых аблігацыях, каб прытрымлівацца гэтай стратэгіі. Цві Бодзі, які на працягу 43 гадоў быў прафесарам фінансаў у Бостанскім універсітэце і які прысвяціў значную частку сваёй кар'еры даследаванню пытанняў пенсійнага фінансавання, сказаў у інтэрв'ю, што ёсць некалькі фактараў, якія трэба мець на ўвазе, выбіраючы, які варыянт найбольш разумны . Да іх адносяцца:

• Працягласць перыяду, на працягу якога вы гатовыя страціць грошы на гэтым шляху, нават калі да канца вы зноў станеце здаровым. У той ступені, у якой перыяд карацейшы, вы захочаце выбраць больш кароткатэрміновыя аблігацыі і апцыёны колл з бліжэйшым тэрмінам дзеяння. Бодзі адзначае, што вам не трэба прытрымлівацца аднаго і таго ж перыяду скіду кожны раз, калі вы пераходзіце да стратэгіі. Напрыклад, калі вы сёння асабліва не схільныя да рызыкі, вы можаце выбраць гадавы перыяд скіду; праз год, калі вы адчуваеце сябе больш агрэсіўна, вы можаце выбраць двух- або трохгадовы перыяд скіду.

• Ваша талерантнасць да крэдытнай рызыкі. Калі вы асабліва не схільныя да рызыкі, вы можаце выбраць казначэйскія аблігацыі для часткі аблігацый гэтай стратэгіі. Калі вы жадаеце ўзяць на сябе большую крэдытную рызыку, замест гэтага вы можаце выкарыстоўваць высокакласныя карпаратыўныя аблігацыі, або, калі вы яшчэ больш агрэсіўныя, больш нізкія аблігацыі.

• Форма крывой прыбытковасці. Калі крывая плоская або перавернутая, вы можаце забяспечыць больш высокі ўзровень удзелу, нават засяродзіўшыся на аблігацыях з меншым тэрмінам пагашэння і апцыёнамі кол з меншым тэрмінам дзеяння. Пры сённяшняй перавернутай крывой прыбытковасці, напрыклад, 1-гадовыя казначэйскія аблігацыі прыносяць большую прыбытковасць, чым 2-гадовыя казначэйскія аблігацыі (5.06% супраць 4.89%). Такім чынам, распрацаваўшы стратэгію аблігацый плюс выклікі з гадавым перыядам скіду, вы зможаце забяспечыць больш высокі ўзровень удзелу на працягу наступнага года, чым пры двухгадовым перыядзе. Але, нагадвае Бодзі, у канцы гэтага года існуе рызыка рэінвеставання; калі стаўкі значна ніжэйшыя, чым цяпер, эфектыўны ўзровень удзелу ў наступным годзе будзе ніжэй, чым калі б вы сёння выбралі двухгадовы перыяд скіду.

• TIPS у параўнанні з казначэйскімі або карпаратыўнымі аблігацыямі. Бодзі кажа, што могуць быць выпадкі, калі TIPS — Казначэйскія каштоўныя паперы, абароненыя ад інфляцыі — будуць пераважней звычайных Казначэйскіх або карпаратыўных аблігацый для часткі аблігацый вашай стратэгіі «Аблігацыі плюс выклікі».

Незалежна ад канкрэтнага варыянту стратэгіі аблігацый плюс колл, які вы прытрымліваецеся, вам трэба пралангіраваць яго, калі тэрмін пагашэння аблігацый і апцыёнаў скончыцца. Гэта азначае, што вам трэба будзе звярнуць пільную ўвагу на розныя фактары, пра якія згадвае Бодзі, у гэты тэрмін пагашэння/заканчэння тэрміну дзеяння. Але гэта не павінна быць цяжкім: нават такі кароткі перыяд перазагрузкі, як адзін год, азначае, што на працягу наступных 12 месяцаў вы можаце смела ігнараваць ваганні рынку.

Нягледзячы ні на што, пракансультавацца з кваліфікаваным фінансавым планіроўшчыкам ніколі не будзе дрэннай ідэяй. Поспехаў!

Марк Гулберт з'яўляецца пастаянным супрацоўнікам MarketWatch. Яго Hulbert Ratings адсочвае інфармацыйныя бюлетэні, якія плацяць фіксаваную плату за аўдыт. З ім можна звязацца [электронная пошта абаронена]