Як мы будзем гуляць з павышэннем ставак на 7.3%+ дывідэндаў у '22

Сёння мы збіраемся зрабіць пару хітрых крокаў, вартых самага хітрага супрацьстаяння, - і пры гэтым мы атрымаем надзейную прыбытак, якую іншыя інвестары грэбуюць (з велізарнай прыбытковасцю да 8.6%).

Гэтыя крокі адбываюцца прама на фоне запланаванага Федэральнай рэзервовай сістэмай павышэння стаўкі, якое, магчыма, пачнецца ўжо ў сакавіку, але ўся справа: многія людзі дазволілі страху перад высокімі стаўкамі адпудзіць іх ад гэтых інвестыцый. Але, як гэта амаль заўсёды робяць асноўныя інвестары, яны зайшлі занадта далёка, добра настроіўшы нас на атрыманне гэтых высокіх даходаў і некаторай цаны ў 2022 годзе.

Давайце пачнем з нашага першага кроку, які тычыцца больш працяглых аблігацый і, у прыватнасці, закрытых фондаў (CEF), якія іх трымаюць.

Праўда пра аблігацыі і працэнтныя стаўкі

Затрымайцеся са мной на імгненне, таму што я ведаю, што ў такія моманты, калі працэнтныя стаўкі могуць вырасці, больш працяглыя аблігацыі могуць апынуцца пад ціскам. Прычына гэтага простая: уявіце, што сёння я пазычаю камусьці 100 долараў пад 4% працэнтаў, а заўтра я пазычаю камусьці яшчэ 100 долараў пад 5 %. А цяпер уявіце, што я прапаную вам прадаць любы з гэтых крэдытаў. Што вы збіраецеся цаніць больш? Відавочна, той з большай працэнтнай стаўкай.

У выніку, калі працэнтныя стаўкі растуць, кошт бягучых аблігацый зніжаецца. Больш за тое, аблігацыі, якія маюць большы тэрмін дзеяння (г.з., пазычальнік павінен даўжэй выплачваць пазыку), падаюць у кошце хутчэй, калі стаўкі растуць, таму што грошы крэдытора затрымліваюцца ў пазыцы даўжэй, калі стаўкі растуць.

Але на гэты раз доўгатэрміновыя аблігацыі шлях перапрададзены!

Калі параўнаць Invesco Ultra Short-Duration ETF (GSY) з First Trust Long Duration Opportunities ETF (LGOV)
ЛГОЎ
, мы бачым, што, як і варта было чакаць, рынак распрадае доўгатэрміновыя аблігацыі ў абмен на кароткатэрміновыя, таму што, як гаварылася секунду таму, доўгатэрміновыя аблігацыі, хутчэй за ўсё, страцяць кошт па меры зніжэння працэнтных ставак.

Аднак пры гэтым рынак ужо ацаніў рызыку працэнтнай стаўкі, з якой сутыкаюцца доўгатэрміновыя аблігацыі, што азначае, што некаторыя аблігацыі сталі перапрададзенымі, паколькі яны прапануюць добрыя стаўкі прыбытку і адносна нізкі рызыка.

У такой сітуацыі лепш за ўсё купіць CEF з добра кіруемымі карпаратыўнымі аблігацыямі, напрыклад Western Asset High Income Fund II (HIX), прыбытковасць 8.6%, добра дыверсіфікаваная па ўсёй прасторы аблігацый, з 270 холдынгамі і сярэдняй працягласцю 6.25 года, што трохі доўга, але памятайце, што мы купляем яго, таму што ён купляе гэтыя аблігацыі больш працяглага тэрміну, калі яны перапрададзены. Ён трымае 94% свайго партфеля ў карпаратыўных аблігацыях, і гэтыя выпускі забяспечваюць здаровую сярэднюю стаўку купона ў 7.9%.

Фонд таксама гандлюе з невялікім скідкай да NAV (або крыху ніжэй кошту аблігацый у сваім партфелі), калі я пішу гэта.

Сапраўдная прычына, чаму мы хочам CEF, як HIX, у адрозненне ад пасіўнага ETF, як LGOV або эталон з высокай даходнасцю SPDR Bloomberg Barclays аблігацыі з высокім прыбыткам ETF (JNK)
JNK
, зводзіцца да аднаго: актыўнага кіравання.

HIX знаходзіцца ў падпарадкаванні Western Asset, які існуе з 1971 года і можа пахваліцца камандай мэнэджэраў, якая дбае пра перапрададзеныя аблігацыі, таму яны амаль удвая павялічылі даходнасць высокапрыбытковага індэкснага фонду аблігацый з моманту стварэння гэтага фонду. (HIX існуе з 1998 года.)

Гэта як раз тое вока кошту, якое мы хочам на рынку, падобным на той, з якім мы сутыкаемся цяпер. І што лепш за ўсё, дывідэнды HIX у памеры 8.6%, якія трымаліся стабільна падчас пандэміі, дае нам стабільны паток даходу, які значна апярэджвае інфляцыю.

Акцыі: 2016 Redux

Зараз давайце пяройдзем да другой часткі нашага супрацьлеглага высокапрыбытковага плана, які ўключае акцыі.

Калі стаўкі растуць, акцыі могуць пацярпець, у асноўным з-за росту кошту пазыкі: паколькі кампаніям трэба плаціць больш, каб пазычыць грошы, іх прыбытак скароціцца, і іх акцыі стануць менш каштоўнымі. Вось чаму ў 2015 годзе акцыі павялічыліся, калі Федэральная рэзервовая сістэма дала зразумець, што збіраецца пачаць павышаць працэнтныя стаўкі (што яна і зрабіла ў снежні таго ж года).

Гэта тэорыя, прынамсі. Рэчаіснасць, вядома, нашмат больш сумная. На самай справе Федэральная рэзервовая сістэма, хутчэй за ўсё, павысіць працэнтныя стаўкі з фактычна нуля да прыкладна 1% у 2022 годзе, што ўсё яшчэ з'яўляецца даволі невялікай сумай, якую можна выдаткаваць на пазыку грошай і не адрозніваецца ад скачка працэнтных ставак, які адбыўся ў 2016 годзе, калі , нягледзячы на ​​ўсе чаканні, акцыі ўзляцелі.

Самая простая прычына гэтага заключаецца ў тым, што, калі рынак зразумеў, што адносна невялікае павышэнне працэнтных ставак не паўплывала на карпаратыўны прыбытак (на самай справе, прыбытак S&P 500 на акцыю падскочыў на 29% у 2016 годзе!), трэйдары зразумелі, што яны зрабілі памылка продажу акцый і выкупу.

Гледзячы на ​​пачатак 2022 года, здаецца, што гісторыя паўтараецца на фондавым рынку. Як і ў выпадку з аблігацыямі з большай працягласцю, гэта робіць цяпер добры час для куплі фонду, як 7.3% прыбытковасці Фонд росту зорак Liberty (ASG), чые холдинги, такія як Amazon.com (AMZN) і Microsoft
MSFT
(MSFT), абодва з якіх былі перапрададзеныя ў гэтым шаленстве распродажы працэнтных ставак. І ў абодвух больш чым дастаткова фінансавай сілы, каб справіцца з ростам выдаткаў па пазыках.

Сёння фонд гандлюе з надбаўкай 5% да NAV, але гэта нармальна для ASG. І ён гандлюецца з прэміямі, значна вышэйшымі (да 15%) у мінулым годзе, так што ёсць значна больш месца для яго прэміі і, адпаведна, яго цаны — каб вырасці адсюль.

Майкл Фостэр - вядучы аналітык даследаванняў Кантрыканы прагноз. Для атрымання дадатковых ідэй даходу націсніце тут для нашага апошняга дакладу "Невынішчальны прыбытак: 5 выгадных фондаў з бяспечнымі дывідэндамі 7.5%."

Раскрыццё інфармацыі: няма