IBM акцыя слізгае. UBS зніжае рэйтынг, каб прадаць.

памер тэксту

Міжнародныя дзелавыя машыны

акцыі апынуліся пад ціскам з боку продажаў у аўторак пасля таго, як аналітык UBS Дэвід Фогт знізіў рэйтынг акцый да "прадаваць з нейтральнага", заявіўшы, што стрыт стаў занадта аптымістычным у дачыненні да гісторыі павароту кампаніі.

Фогт скараціў мэтавую цану на IBM (тыкер: IBM) са 124 долараў да 136 долараў.

Генеральны дырэктар IBM Арвінд Крышна працуе над тым, каб вярнуць IBM да росту, сярод іншага перадаючы акцыянерам свой бізнес па кіраваных паслугах Kyndryl (KD). IBM разлічвае паведаміць пра рост прыбытку ў сярэднім адназначным паказчыкам, пачынаючы з 2022 года. 

Але Фогт лічыць, што рынак ужо ацаніў паварот. У аналітычнай запісцы ён піша, што цяпер акцыі гандлююцца больш чым у 14 разоў больш, чым яго прагноз на праформу прыбытку ў наступныя 12 месяцаў у памеры 9.47 долара за акцыю, што вышэй за сярэднюю ацэнку за апошнія тры і пяць гадоў. Фогт сцвярджае, што бягучая ацэнка сведчыць аб тым, што рынак ацэньвае прыбытак у 2022 і 2023 гадах на 10% вышэй, чым яго цяперашнія ацэнкі. Ён таксама кажа, што множнік IBM атрымаў выгаду ад павароту ад росту да кошту, «ствараючы рызыку». І ён бачыць рызыку для вынікаў чацвёртага квартала.

Фогт кажа, што чакалася некаторае пашырэнне ацэнкі пасля кручэння Kyndryl, але ён бачыць патэнцыял для істотнага зніжэння, калі акцыі вернуцца да гандлю з 10-кратным даходам. Ён бачыць рост у 3.4% у гэтым годзе і 3.1% у наступным годзе, што ніжэй за сярэдні адназначны дыяпазон IBM. Фогт кажа, што каля 50% даходаў IBM — праграмнае забеспячэнне, акрамя Red Hat і інфраструктуры — сутыкаецца са «свецкімі сустрэчнымі ветрамі» і наўрад ці будзе расці ў доўгатэрміновай перспектыве.

---

Падпіска на рассылку

The Barron's Daily

Ранішні брыфінг пра тое, што вам трэба ведаць на наступны дзень, уключаючы эксклюзіўныя каментарыі аўтараў Barron's і MarketWatch.

---

«Улічваючы цяжкую лічбавую трансфармацыю ў галіны, запаволенне ў Red Hat і кансалтынгу ў 2022 годзе таксама выглядае ўсё больш верагодным», — піша ён. І Фогт кажа, што магчымасцям рэінвеставання кампаніі перашкаджаюць штогадовыя выплаты дывідэндаў у 6 мільярдаў долараў, што складае каля паловы чаканага свабоднага грашовага патоку на працягу наступных трох гадоў. Гадавая дывідэнтная прыбытковасць IBM складае 4.9%.

Фогт кажа, што яго новая мэтавая цана ў 11 разоў перавышае яго ацэнку на 2023 год для прафармальнага прыбытку ў 11.25 долара за акцыю, што прыкладна на 10% ніжэй за яго ацэнку ў 12.55 долара да спіна Kyndryl. За чацвёрты квартал ён ацэньвае прафармальны прыбытак у 16.3 мільярда долараў і 3.22 долара на акцыю, што ніжэй за яго ацэнку да кручэння ў 20.9 мільярда долараў і 3.90 долара. Ён адзначае, што яго скарачэнне ў 68 цэнтаў на акцыю больш, чым 45-50 цэнтаў на акцыю, вынікае са спіна Kyndryl, паколькі ён зніжае ацэнкі маржы як апаратнага забеспячэння, так і кансалтынгавай маржы.

Хоць учора акцыі IBM выраслі прыкладна на 17%. Баррон станоўча ацаніў кампанію ў вокладцы ў канцы лістапада. На ранішніх таргах у аўторак акцыі знізіліся на 4% да 129.46 даляра.

Пішыце Эрыку Дж. Савіцу на [электронная пошта абаронена]