Калі Chevron можа прадаць акцыі, чаму яны не могуць іх выкупіць?

У канцы студзеня ChevronCLC
абвясціла вынікі за чацвёрты квартал і ўвесь 2022 год. Кампанія Chevron атрымала рэкордны прыбытак у 36.5 мільярда долараў у 2022 годзе, больш чым удвая павялічыўшы прыбытак у 2021 годзе.

Акрамя таго, Chevron павялічыў свае квартальныя дывідэнды на 6% і абвясціў а Выкуп акцый на 75 мільярдаў долараў:

«Праўленне таксама санкцыянавала выкуп звычайных акцый кампаніі на агульную суму 75 мільярдаў долараў. Дазвол на суму 75 мільярдаў долараў уступае ў сілу 1 красавіка 2023 года і не мае фіксаванага тэрміну дзеяння. Ён замяняе папярэдні дазвол Савета на выкуп у памеры 25 мільярдаў долараў са студзеня 2019 года, які заканчваецца 31 сакавіка 2023 года пасля завяршэння выкупу кампаніі ў першым квартале 2023 года».

Адміністрацыя Байдэна адказвае

Гэта аб'ява аб выкупе акцый неадкладна прыцягнула ўвагу адміністрацыі Байдэна. У серыі твітаў прэс-сакратар Белага дома Абдула Хасан напісаў:

і

Я разумею, чаму Белы дом зрабіў гэта, але гэтыя напады няшчырыя. Шэўрон можа хадзіць і жаваць жуйку адначасова.

Нафтавая прамысловасць павялічвае здабычу

Chevron не павялічвала дывідэнды і выкуп акцый замест інвеставанне ў новую вытворчасць. Кампанія зрабіла і тое, і другое. Капітальныя і пошукавыя выдаткі Chevron у 2022 годзе былі больш чым на 40% вышэй, чым у 2021 годзе. Акрамя таго, Chevron фактычна паведаміла аб рэкорднай здабычы нафты і прыроднага газу ў ЗША ў 2022 годзе.

Адказ Белага дома з'яўляецца часткай бесперапыннай вайны слоў з нафтагазавай прамысловасцю. Калі можна перакласці віну на нафтавыя кампаніі за высокія цэны на энерганосьбіты, тады, магчыма, людзі не будуць так засмучаныя адміністрацыяй Байдэна. У рэчаіснасці гэта важная прычына такіх паводзінаў адміністрацыі. Але яны таксама прадэманстравалі пэўны ўзровень недасведчанасці аб тым, як працуе нафтагазавая прамысловасць, так што гэта таксама можа мець месца.

Разгледзім гэта. Мэта адміністрацыі Байдэна - як мага хутчэй адмовіцца ад нафты. Многія з іх палітыкі можна разглядаць як варожыя ў адносінах да нафтавай і газавай прамысловасці. Але адміністрацыя засмучаная тым, што нафтавыя кампаніі не ўкладваюць нават больш у праекты, якія, верагодна, зоймуць больш за дзесяць гадоў, каб акупіцца. Такім чынам, адміністрацыя Байдэна спрабуе зрабіць гэта ў абодвух напрамках: працаваць над паступовым скарачэннем попыту на нафту, адначасова скардзячыся, што нафтавыя кампаніі не ўкладваюць дастаткова сродкаў у здабычу большай колькасці нафты.

Натуральна засмучацца, што спажыўцы плацяць высокія цэны на бензін, а нафтавыя кампаніі атрымліваюць рэкордныя прыбыткі. Натуральна задацца пытаннем, чаму яны не могуць даць спажыўцам адпачыць. Я дам вам падказку. Гэта тая ж прычына, па якой фермеры, якія займаюцца вырошчваннем курыцы, у цяперашні час не даюць спажыўцам адпачыць ад коштаў на курыцу і яйкі. Гэта попыт і прапанова.

Адміністрацыя Байдэна патрабуе павелічэння паставак, і нафтавыя кампаніі падпарадкоўваюцца. Замест таго, каб прызнаць гэта, адміністрацыя скардзіцца і робіць выгляд, што насамрэч не павялічвае пастаўкі.

Фактычна здабыча нафты ў ЗША вырасла ў мінулым годзе да другога найвышэйшага ўзроўню за ўсю гісторыю і мае добры шанец усталяваць новы рэкорд у гэтым годзе. Колькасць буравых установак для здабычы нафты вырасла на 28% больш, чым было год таму. Відавочна, што прадпрыемствы ўкладваюць сродкі ў павелічэнне вытворчасці.

Што не так з выкупам акцый?

Ніхто ніколі не скардзіцца, калі кампанія выпускае акцыі. Кампанія кажа: «Вось ёсць магчымасць валодаць часткай гэтай кампаніі». Тым не менш, калі кампанія не адчувае, што рынак надзяляе адпаведны кошт акцый кампаніі, чаму б ёй не мець магчымасці выкупіць гэтыя акцыі?

У гэтым плане многія з акцыянераў Chevron зусім не багатыя. На многіх пенсійных рахунках захоўваюцца акцыі Chevron, таму звычайныя людзі, якія спрабуюць зэканоміць на пенсію, таксама выйграюць ад гэтых выкупаў акцый. Але адміністрацыя Байдэна заўсёды разглядае гэта як раздачу заможным кіраўнікам і акцыянерам.

Тры гады таму нафтавыя кампаніі злівалі грошы. Сёння ў іх лішак грошай. Гэта праўда, таму што цэны на нафту і газ рэзка ўзляцелі ў мінулым годзе, але адміністрацыя Байдэна таксама нясе за гэта пэўную адказнасць. Справядліва ці няправільна, але рашэнне аб спыненні імпарту расійскай нафты было рашэннем адміністрацыі Байдэна, якое прывяло да рэзкага росту коштаў на гэтыя тавары. Гэта, у сваю чаргу, дапамагло павялічыць прыбытак.

Як я сцвярджаў раней, нішто не перашкаджае спажыўцам быць уладальнікамі нафтавых і газавых кампаній. Як Бензінга нядаўна адзначыў, інвестар, які ўклаў 1,000 долараў у Chevron на наступны дзень пасля перамогі Байдэна на выбарах, сёння будзе мець 2,477 долараў, не лічачы дывідэндаў. Гэта значна кампенсавала б наступствы высокіх коштаў на бензін. Акрамя таго, такі ўладальнік таксама атрымае непасрэдную выгаду ад гэтых выкупаў акцый.