Калі вы губляеце густ да насычаных акцый мемаў, гэтыя ETF з нізкім узроўнем рызыкі здзівяць вас

Гэта азначае, што з пачатку года розніца складае больш за 40 працэнтных пунктаў на карысць акцый з нізкай валацільнасць у параўнанні з акцыямі мемаў.

Ці азначае гэты велізарны перавышэнне паказчыкаў, што акцыі з нізкай валацільнасць зноў у фаворы? Гэта важна задаць пытанне, паколькі, нягледзячы на ​​ўражлівыя доўгатэрміновыя вынікі, гэты падыход да збору акцый меў цяжкасці на працягу некалькіх гадоў да 2022 года. Некаторыя нават задаваліся пытаннем, ці не перастаў гэты падыход назаўсёды працаваць.

Каб атрымаць інфармацыю, я звярнуўся да Нардзін Бэйкер, галоўнага колькаснага аналітыка Мудры адказчык. Бэйкер быў сааўтарам (разам з нябожчыкам Робертам Хаўгенам) некаторых з першых акадэмічных даследаванняў, якія дакументавалі гістарычныя паказчыкі акцый з нізкай валацільнасць. Магчыма, самае вядомае з гэтых даследаванняў - Акцыі з нізкім узроўнем рызыкі лепш за ўсё на ўсіх назіраемых рынках свету — паказалі, што эфект нізкай валацільнасць існаваў на кожным з 33 фондавых рынкаў розных краін за перыяд з 1990 па 2011 год.

Шмат хто сцвярджае, што вялікая станоўчая альфа-альфа акцый з нізкай валацільнасць у гэтым годзе можа быць звязана з тым, што сектар кошту вярнуў сабе лідэрства ў росце пасля многіх гадоў адставання. Але гэта не можа быць тлумачэннем, сцвярджае Бэйкер, таму што партфелі з нізкай валацільнасць у цяперашні час моцна абцяжараныя расце акцыямі. Такім чынам, ва ўсякім выпадку, нахіл росту партфеляў з нізкай валацільнасць пашкодзіў прыбытковасці гэтых партфеляў у гэтым годзе.

Гэта, у сваю чаргу, азначае, што нам трэба шукаць альфа-версію акцый з нізкай валацільнасць у гэтым годзе, акрамя высокай інфляцыі і палітыкі працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы. Нягледзячы на ​​тое, што абодва фактары звычайна добрыя для адноснай сілы каштоўных акцый, яны б дапамаглі партфелям з нізкай валацільнасць у гэтым годзе, толькі калі б у іх дамінавалі каштоўныя акцыі. Але, яшчэ раз, яны не.

Перакос партфеляў з нізкай валацільнасць да канца спектру росту кошту ўяўляе сабой зрух, чым некалькі гадоў таму. У цяперашні час, напрыклад, каэфіцыент P/E у iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF вышэй, чым у S&P 500, як і яго сярэдняе суадносіны цана/сума. Пяць гадоў таму абодва гэтыя паказчыкі былі ніжэй.

Гэты нахіл у бок росту ілюструе адну з асноўных вартасцяў стратэгіі нізкай валацільнасць: яна адаптуецца да зменлівых рынкавых умоў, адыходзячы ад больш валацільных акцый да акцый з большай стабільнасцю цэн. На працягу большай часткі гісторыі рынку ЗША каштоўныя акцыі былі тымі стабільнымі прыкладамі, але гэта пачало мяняцца некалькі гадоў таму.

Нізкая валацільнасць

Адаптыўнасць - гэта толькі адна з прычын аддаваць перавагу акцыям з нізкай валацільнасць. Іншая заключаецца ў тым, што гэты падыход дазваляе вам удзельнічаць у фондавым рынку з меншай трывогай, чым вашы калегі-інвестары.

Гэта таму, што адносная валацільнасць захоўваецца. Акцыі з нізкай лятучасцю, як правіла, працягваюць быць менш зменлівымі, у той час як акцыі з высокай лятучасцю, як правіла, застаюцца вельмі зменлівымі - як добра ілюструе феномен акцый мемаў.

Гэтая здагадка была багата задакументавана на працягу многіх гадоў. Напрыклад, 3-гадовая бэта-версія iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF складае 0.78. Яго бэта-версія была б 1.0, калі б мінулая валацільнасць была толькі выпадковым чынам звязана з будучай валацільнасць.

Бэйкер сцвярджае, што гэтая асаблівасць партфеля з нізкай валацільнасць асабліва каштоўная, паколькі рынкавая нявызначанасць незвычайна высокая. Акцыі з нізкай валацільнасць могуць забяспечыць пэўную стабільнасць у разгар рынкавага хаосу.

ETF iShares MSCI USA Min Vol Factor - гэта ETF з нізкай валацільнасць, які ў цяперашні час мае найбольшую колькасць актываў у кіраванні - 28 мільярдаў долараў. Сярод іншых - ETF Invesco S&P 500 Low Volatility
SPLV,
+ 0.61%,
з 11 мільярдамі долараў пад кіраваннем і ETF Vanguard US Minimum Volatility
VFMV,
+ 1.12%,
з 70 мільёна долараў.

Марк Гулберт з'яўляецца пастаянным супрацоўнікам MarketWatch. Яго Hulbert Ratings адсочвае інфармацыйныя бюлетэні, якія плацяць фіксаваную плату за аўдыт. З ім можна звязацца [электронная пошта абаронена]

Падрабязней: Як нізка можа апусціцца фондавы рынак? 4 мядзведжыя сцэнарыі, якія інвестары павінны мець на ўвазе

Плюс: Даведайцеся, як змяніць вашу фінансавую руціну на MarketWatch's Лепшыя новыя ідэі ў фестывалі грошай 21 і 22 верасня ў Нью-Ёрку. Далучайцеся да Кэры Шваб, прэзідэнта Фонду Чарльза Шваба.