Перспектыва немінучай эканамічнай рэцэсіі выклікала спешку да выхаду з акцый некаторых СМІ інвестараў, занепакоеных тым, што выдаткі на рэкламу могуць рэзка ўпасці.
Гэтая занепакоенасць падштурхнула аналітыка Wells Fargo Стывена Кэхола ў пятніцу знізіць рэйтынг трох медыя-праграм з высокім узроўнем пазыкі, усталяваўшы нулявы паказчык для кошту акцый адной кампаніі. «Усе праверкі нашых каналаў сведчаць аб тым, што рэкламная рэцэсія нарастае», — напісаў ён, і «зніжэнне рэкламы з больш кароткім цыклам, такой як радыё і лічбавая».
Кэхол бачыць асабліва наперадзе цяжкая дарога для радыёвяшчання, дзе ён чакае, што прыбытак знізіцца прыкладна на 10% у 2023 годзе. Ён адзначыў, што выдаткі на рэкламу на радыё ўпалі больш чым на 10% у выніку спаду ў 2001 годзе, які рушыў пасля таго, як лопнула інтэрнэт-бурбалка, і на 25% у выніку фінансавага крызісу 2008-2009 гадоў. , і 25% у пачатку 2020 г., звязаныя з пачаткам пандэміі Covid-19.
Ён знізіў сабе рэйтынг радыёвяшчальніка
iHeartMedia
(цікер: IHRT) да роўнай вагі ад залішняй вагі, з мэтавай цаной акцый у 9 долараў ЗША з 23 долараў. Для
Нахабства
(AUD), меншы гулец на радыёрынку, ён перайшоў на Underweight з Equal Weight з мэтавым значэннем 0 долараў з 2 долараў.
І для аператара рэкламных шчытоў з вялікім крэдытным рэсурсам
Clear Channel Outdoor
(
CCO
), ён перайшоў з "Залішняй вагі" на "Роўны вага" з мэтай 1.50 долара з 4 долараў.
Усе тры акцыі распрадаюцца падчас выкліку: iHeart знізіўся на 5.3% да 6.97 даляра, Audacy - на 8.7% да 89 цэнтаў, а
Clear Channel Outdoor
8.3% ніжэй да $1.17. У гэтым годзе Clear Channel і Audacy знізіліся на 65%, а iHeart - на 67%.
Кэхол сказаў, што яго папярэдні пункт гледжання на iHeart заключаўся ў тым, што акцыі могуць павялічыцца альбо за кошт росту лічбавага бізнесу і бізнесу падкастынгу, альбо за кошт памяншэння запазычанасці балансу. Рэцэсія, паводле яго слоў, «прыпыніць гэтыя апавяданні», а «вялікае скарачэнне выдаткаў на радыё» цяпер далёка наперадзе. Ён адзначыў, што пры чыстым доўгу, які перавышае 5 мільярдаў долараў, нават нязначныя змены ў прагнозах для кампаніі могуць моцна паўплываць на кошт акцый.
Кампанія адмовілася ад каментароў.
Кэхол выступіў з падобнай крытыкай у адрас Audacy, але сказаў, што лічыць фінансавы стан кампаніі яшчэ больш жудасным, тэрмін крэдыту ў памеры 600 мільёнаў долараў павінен быць выдадзены ў лістападзе 2024 года. Аднаўляльная крэдытная лінія павінна быць адкрыта ў жніўні 2024 года.
"Рэструктурызацыя здаецца дастаткова верагоднай, таму мы не лічым, што інвестары павінны валодаць гэтым капіталам", - напісаў Кэхол. «Цяпер выглядае малаверагодна, што Audacy зможа пагасіць запазычанасць ва ўстаноўленыя тэрміны. Можа быць некаторы апетыт да рэфінансавання, і мы чакаем, што кіраўніцтва будзе старанна працаваць над альтэрнатывамі рэструктурызацыі. Уладальнікі даўгоў могуць прыйсці на дапамогу. Але аптымістычны сцэнар ... далёкі ад упэўненасці ... Лёгкага рашэння няма».
Audacy заявіла ў адказ, што робіць крокі, каб кампенсаваць ціск на свой бізнес.
«Як і іншыя кампаніі, мы працягваем уважліва сачыць за макраэканамічнымі падзеямі», — заявілі ў кампаніі. «У святле апошніх тэндэнцый мы актыўна прымаем меры, каб змякчыць наступствы любога спаду або сустрэчнага ветру. Мы па-ранейшаму ўпэўненыя ў нашай будучыні і нашай стратэгічнай пазіцыі, і мы рады нашым магчымасцям росту, паколькі мы пачынаем выкарыстоўваць інвестыцыі, якія мы зрабілі для паляпшэння нашага бізнесу і нашай каштоўнасці для слухачоў, кліентаў і акцыянераў».
Кэхол сказаў, што, хаця ў цэлым ён станоўча ставіцца да рынку па-за домам, ён, тым не менш, лічыць, што маркетолагі, верагодна, скароцяць выдаткі на гэтую катэгорыю ва ўмовах рэцэсіі. Ён адзначае, што выдаткі на рэкламу па-за домам, у асноўным на рэкламныя шчыты, былі нязменнымі падчас эканамічнага спаду 2001 года, але знізіліся на 17% падчас Вялікай рэцэсіі і на 27% у пачатку эканамічнага спаду 2020 года.
Ён сказаў, што Clear Channel па-ранейшаму мае высокую запазычанасць з больш чым 5 мільярдамі долараў чыстага доўгу. Як і ў выпадку з iHeart, сказаў ён, нават невялікія змены ў прыбытках і кратных паказчыках могуць мець вялікі ўплыў на ацэнку капіталу кампаніі. Clear Channel не адразу адказала на запыт аб каментарыі.
Пішыце Эрыку Дж. Савіцу на [электронная пошта абаронена]