Дынаміка інфляцыі паказвае на запаволенне

Інфляцыя часта зводзіцца да простай лічбы (9.1%), але яе дынаміка складаная. Больш за тое, сярод кампанентаў ІСЦ (Індэкс спажывецкіх цэн) ёсць сферы, у якіх наперадзе нават можа назірацца адмоўная інфляцыя (дэфляцыя). Ніжэй прыведзены вобласці, якія ўяўляюць асаблівую цікавасць.

Заўвага: кожны графік мае ў якасці параўнання «асноўны» ІСЦ, які выключае няўстойлівыя змены цэн на ежу і энергію. Энергія атрымлівае асаблівы рэжым ніжэй. ІСЦ за апошнія 9.1 месяцаў у чэрвені склаў 12%, уключаючы прадукты харчавання і энергію. Калі іх выключыць, стаўка зніжаецца да 5.9% - велізарная розніца ў свеце эканамістаў, якія лічацца лічбамі. Нагадаем, Федэральная рэзервовая сістэма аддае перавагу «асноўнаму» індэксу коштаў PCE (Personal Consumption Expenditure), які таксама выключае ежу і энергію.

Па-першае, новыя і патрыманыя транспартныя сродкі (легкавыя і грузавыя). Рэзкі скачок коштаў на транспартныя сродкі стаў ключавым прыкладам для цяпер дыскрэдытаванага Федэральнай рэзервовай сістэмы ярлыка «часовай» высокай інфляцыі. Аднак тое, што дэфіцыт мікрачыпаў, які выклікаў дэфіцыт транспартных сродкаў, доўжыўся даўжэй, чым меркавалася, не азначае, што абгрунтаванне было памылковым. Гледзячы на ​​​​мінулую 20+-гадовую гісторыю, відавочна, што цэны значна вышэй лініі трэнду. Вяртанне да нармальнага жыцця патрабуе негатыўнага развароту - думайце пра гэта як пра вяртанне дамоўных цэн, распродажаў, скідак і бясплатных паслуг.

Першы графік паказвае змяненне коштаў на новыя і патрыманыя аўтамабілі і грузавікі. Другі графік паказвае раздзяленне паміж новымі і патрыманымі, што паказвае на больш высокі рост патрыманых. Такім чынам, мы можам чакаць большага падзення коштаў на патрыманыя аўтамабілі, верагодна, выкліканага адкладзеным попытам на новыя аўтамабілі, што прывядзе да павелічэння прапановы па абмене.

Па-другое, тарыфы авіякампаній. Авіябілеты з'яўляюцца невялікім кампанентам "кошыка" спажывецкіх выдаткаў ІСЦ, але яны з'яўляюцца добрым прыкладам эфектаў Covid 19. Як мы ведаем, недахоп пілотаў і персаналу ўскладніў выкананне попыту. Дадайце да гэтага вялікае павелічэнне выдаткаў на рэактыўнае паліва, і павышэнне коштаў на авіябілеты было непазбежным. Аднак з-за моцнай канкурэнцыі нядаўняе павышэнне коштаў проста вярнула цэны на авіябілеты да лініі трэнду, заснаванай на інфляцыі. Такім чынам, хаця далейшы рост магчымы, ён, хутчэй за ўсё, будзе больш павольнымі.

Па-трэцяе, энергія і бензін. Цэны на бензінавыя запраўкі застаюцца фаварытамі сродкаў масавай інфармацыі, таму што цэны на нафту і газ робяць рэзкія цэнавыя крокі. Дванаццаць месяцаў па чэрвень былі драматычнымі: катэгорыя CPI "Энергія" вырасла на 41.6%, а яе найбуйнейшы кампанент, бензін, вырас на 59.9%. Ці могуць такія падвышэнні працягвацца? Нягледзячы на ​​тое, што ўсё магчыма з бязладнай геапалітычнай карцінай, графік паказвае, што цэны цяпер значна вышэйшыя за «нармальныя».

Па-чацвёртае, і апошняе, пражыванне ўдалечыні ад дома. У той час як блакіроўка Covid 19 асабліва моцна ўдарыла па гатэлях, цэны, здаецца, цалкам аднавіліся. Гэтая карціна важная па дзвюх прычынах:

1. Моцныя, сезонныя руху вярнуліся з пікамі ў ліпені (цяпер) і спадамі ў снежні
2. За апошнія 20+ гадоў цэны на жыллё адсочвалі лінію трэнду без спажывання ежы і энергіі. Гэтая карэляцыя падтрымлівае выкарыстанне гэтага індэкса ў якасці асноўнага паказчыка спажывецкай інфляцыі

Вынік: будзьце асцярожныя з папярэджаннямі аб інфляцыі

Інфляцыя няўхільна расце больш высокімі тэмпамі на працягу больш за год, што дае людзям адчуванне, што гэта новая, доўгатэрміновая тэндэнцыя. Аднак розныя кампаненты рухаюцца і наладжваюцца па-рознаму, як гаварылася вышэй. Такім чынам, гэтая «тэндэнцыя», хутчэй за ўсё, зрушыцца да больш павольных тэмпаў, асабліва па меры стабілізацыі ўмоў.

Калі запаволенне стане прыкметным, мы павінны атрымаць лепшыя паказанні інфляцыі «канкрэтных грошай» (гэта значыць агульнай страты пакупніцкай здольнасці долара ЗША). Як я абмяркоўваў у "Інфляцыя: тактыка страху без разумення», аказваецца, узровень інфляцыі «канкрэтных грошай» складае каля 5%.

БОЛЬШ З ФОРЕІнфляцыя: тактыка страху без разуменняBy Джон С. Тобі