Інфляцыя бушуе, але гэтыя 16 кампаній маюць цэнавую сілу

Задача па заробку

Перш чым зірнуць на экран акцый кампаній, паглядзіце гэтую дыяграму Федэральнага рэзервовага банка Сэнт-Луіса, якая паказвае прыбытак амерыканскіх карпарацый адносна валавога ўнутранага прадукту з пачатку 1947 года па 1 кастрычніка 2020 года:

Падчас нядаўняга інтэрв'ю Кімбал Брукер, партфельны менеджэр кампаніі First Eagle Investments у Нью-Ёрку, сказаў, што гэты поспех прыйшоў «да пэўнай ступені за кошт працы».

Далей Брукер сказаў гэта нядаўнія поспехі ў прафсаюзных намаганнях у Starbucks Corp.
SBUX
крамы і Amazon.com Inc.
AMZN
размеркавальны цэнтр «сведчаць аб зруху, дзе рэальная заработная плата працы можа не паспяваць».

Пры вялікім павелічэнні заработнай платы ў час высокай інфляцыі выдаткаў на пастаўку здольнасць павышаць цэны з'яўляецца крытычна важнай для кампаній, каб падтрымліваць прыбытак.

Удар спажывецкай інфляцыі новы 40-гадовы максімум у 8.5% у сакавіку, пакуль аптовыя цэны выраслі на 11.2% з годам раней.

Брукер сказаў, што карпаратыўная валавая прыбытак можа «даць нам падказку аб гнуткасці бізнесу. Валавая маржа ў асноўным адлюстроўвае прамыя выдаткі. Чым вышэй маржа, тым большая гнуткасць у бізнесу, каб канкурыраваць і заставацца дастаткова прыбытковым у абсалютным сэнсе».

Валавая маржа кампаніі - гэта яе чысты аб'ём продажаў за вылікам кошту прададзеных тавараў або паслуг, падзеленых на продажы. Чысты аб'ём продажаў - гэта продажы за вылікам прыбыткаў і зніжкі, напрыклад купоны. Кошт прададзеных тавараў або паслуг ўключае ў сябе фактычныя выдаткі на выраб прадметаў або аказанне паслуг, у тым ліку на аплату працы. Гэта карыснае вымярэнне магутнасці цэнаўтварэння, а спалучэнне павелічэння валавой маржы і павелічэння продажаў - добры знак.

Іншыя выдаткі ўключаюцца ў аперацыйную маржу да выплаты падаткаў.

Брукер сказаў, што здольнасць кампаніі павышаць цэны для пакрыцця растучых выдаткаў можа сведчыць аб тым, што існуе мала заменнікаў для яе прадуктаў або паслуг або што яна мае асаблівае канкурэнтнае перавага.

«Чым менш заменнікаў, тым лепш цэнавая ўлада», - сказаў ён.

Экран цэн і магутнасці

Зразумець моц цэнаўтварэння складана. Больш высокія цэны могуць адлюстроўваць рост цаны на тавар, напрыклад на нафту, паколькі кропкі бясстратнасці вытворчасці засталіся ззаду. Зноў жа, нафта не дамінуе ў выніках наступнага экрана, які распрацаваны, каб звузіць спіс кампаній, якія павялічылі продажы пры адначасовым паляпшэнні прыбытку, пры гэтым не памяншаючы пазіцыі акцыянераў.

Пачынаючы з S&P 500
SPX,
мы звузілі спіс да кампаній, якія адпавядалі наступным крытэрам, на падставе дадзеных, прадстаўленых FactSet:

• Вышэйшая аперацыйная прыбытак да незвычайных артыкулаў за апошні квартал, пра які паведамлялася ў параўнанні з папярэднім кварталам, па дадзеных, даступных у канцы 13 красавіка. Любая кампанія будзе мець пэўныя выдаткі, якія фіксаваныя, нават у межах валавой маржы. Такім чынам, павелічэнне продажаў за крытычны ўзровень можа прывесці да значнага павелічэння аперацыйнага даходу.

• Больш высокія продажы за апошні квартал у параўнанні з кварталам раней.

• Пашыраная валавая маржа. Калі мы паглядзім толькі на гэты элемент, ён даступны для 447 з S&P 500. Валавая прыбытак недаступная для банкаў і страхавых кампаній, якія выкарыстоўваюць розныя паказчыкі рэнтабельнасці. Такім чынам, гэтыя галіны выключаны з экрана. Сярод 447 кампаній 225 (або 50%) кампаній палепшылі квартальную валавую прыбытак у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.

• Пашыраная аперацыйная маржа.

• Зніжэнне сярэдняга колькасці акцый, якое выкарыстоўвалася для разліку квартальнай прыбытку, у параўнанні з кварталам папярэдняга года. Павышэнне колькасці акцый разводзіць пазіцыю ўласнасці акцыянераў і памяншае іх долю ў прыбытках і грашовых патоках кампаніі. Сярод S&P 500 269 (або 54%) кампаній мелі больш нізкі сярэдні паказчык акцый за апошні квартал у параўнанні з кварталам папярэдняга года.

Вось 16 кампаній у S&P 500, якія паказалі найбольшы рост штоквартальнага аперацыйнага даходу ў параўнанні з годам раней, пры гэтым адпавядаючы іншым крытэрам экрана:

кампанія	Ticker	Павелічэнне ап. даходы	Штоквартальная ап. даход (млн даляраў)	Ор. прыбытак - за квартал папярэдняга года (млн даляраў)	Квартальная валавая маржа	Валавая прыбытак – квартал папярэдняга года	Штоквартальная ап. маржа	Ор. маржа – квартал папярэдняга года	Рост продажаў за квартал у параўнанні з папярэднім кварталам
Кампанія APA	APA	617%	$846	$118	45.15%	18.62%	53.76%	49.96%	89%
Кампанія Raytheon Technologies Corp.	Пашырэнне RTX	563%	$1,234	$186	20.16%	13.46%	13.95%	8.16%	4%
Nucor Corp.	NUE	436%	$3,029	$565	34.07%	13.67%	31.55%	14.48%	97%
Кампанія Mosaic Co.	MOS	276%	$1,043	$278	30.37%	15.81%	33.22%	20.48%	56%
Кампанія Franklin Resources Inc.	Бэн	270%	$641	$173	73.74%	65.42%	32.07%	14.92%	33%
Кампанія Micron Technology Inc.	MU	230%	$2,621	$794	47.21%	26.44%	56.04%	37.57%	25%
Кампанія Bristol-Myers Squibb Co.	BMY	206%	$2,234	$731	60.02%	56.37%	40.64%	31.32%	8%
Boston Scientific Corp.	BSX	163%	$457	$174	62.07%	55.43%	23.89%	17.10%	15%
PVH Corp.	PVH	144%	$207	$85	58.41%	56.95%	11.82%	8.16%	16%
Карпарацыя Celanese	CE	141%	$516	$214	31.16%	23.32%	26.77%	19.17%	43%
Кампанія Robert Half International Inc.	RHI	124%	$199	$89	39.06%	38.26%	14.23%	8.00%	36%
Кампанія Prologis Inc.	PLD	122%	$498	$225	46.00%	36.30%	70.09%	57.76%	15%
Міжнародны экспедытар Washington Inc.	EXPD	121%	$624	$282	13.85%	12.98%	11.79%	9.94%	81%
Darden Рэстараны Inc.	DRI	114%	$292	$136	16.57%	14.39%	15.79%	12.96%	41%
Dow Inc.	DOW	112%	$1,807	$851	17.18%	13.76%	17.14%	14.10%	34%
Пашыраны Micro Devices Inc.	AMD	108%	$1,212	$584	50.27%	44.73%	27.89%	21.12%	49%
Крыніца: FactSet

Націсніце на пазнакі, каб даведацца больш пра кожную кампанію.

націсніце тут для падрабязнага кіраўніцтва Томі Кілгора па вялікай колькасці інфармацыі, даступнай бясплатна на старонцы цытат MarketWatch.

Любы фондавы экран з'яўляецца толькі адпраўной кропкай для далейшых даследаванняў.

Не прапусціце: Тры кошт акцый, якія могуць забяспечыць бяспеку па меры росту працэнтных ставак