Да пандэміі ІЦП не спраўляўся з прагназаваннем ІСЦ
Citi
эканаміст Вераніка Кларк. «Але калі мы атрымліваем вялікія зрухі, як у мінулым годзе, гэта больш надзейны апераджальны паказчык», — кажа яна.
І дэталі PPI дзівяць. Для аптовых гандляроў гародніна ў мінулым месяцы вырасла на 82% у параўнанні з мінулым годам. Цэны на збожжа выраслі на 40%, а катэгорыі мяса і рыбы выраслі ў сярэднім на 23% у параўнанні з сакавіком 2021 года. Далей ёсць энергія. Мазут, дызельнае паліва і бензін выраслі адпаведна на 106%, 64% і 60%.
Вядома, гэта тыя самыя катэгорыі, якія кіраўнікі цэнтральных банкаў выдзяляюць, каб атрымаць «асноўныя» паказчыкі інфляцыі, якія вызначаюць палітыку. У гэтым крыецца прычына, па якой аргумент аб пікавай інфляцыі здаецца настолькі ж няшчырым, наколькі і памылковым. Ён заснаваны на меншым, чым чакалася, росце базавай інфляцыі, якая ў звычайны час азначае базавую інфляцыю і не выклікае спрэчак.
Але цяпер і без таго высокія цэны на ежу і энерганосьбіты падскокваюць, калі ва Украіне бушуе вайна, што пагражае сусветным прадуктам харчавання і энергазабеспячэнню, улічваючы колькасць угнаенняў, алею і ўраджаю, якія паступаюць з рэгіёну. Харчаванне і энергія адбіраюць усё большую частку даходаў бізнесу і хатніх гаспадарак, што ў сваю чаргу сапсуе настроі і павышае чаканні інфляцыі.
Разгледзім нядаўні даклад Нацыянальнай федэрацыі незалежных прадпрыемстваў. Траціна ўладальнікаў малога бізнэсу цяпер называюць інфляцыю сваёй самай вялікай праблемай, у параўнанні з прыкладна чвэрцю ўладальнікаў у лютым. Чыстыя 72% уладальнікаў павысілі сярэднія адпускныя цэны ў мінулым месяцы - самы высокі паказчык за 48-гадовую гісторыю апытання. Між тым, справаздача ФРС Нью-Ёрка паказала адзін год спажывецкія інфляцыйныя чаканні зашкалілі, павялічыўшыся ў сакавіку на рэкордныя 6.6%. Гэта наўрад ці гучыць як інфляцыя дасягнула піка.
Адным з паказчыкаў таго, што насамрэч адчуваюць хатнія гаспадаркі і прадпрыемствы, з'яўляецца вымярэнне, сабранае Джонам Уільямсам, эканамістам, які кіруе вэб-сайтам Ценявая дзяржаўная статыстыка. Ён выкарыстоўвае метадалогію CPI, якую ўрад выкарыстоўваў у 1980-х гадах, перш чым ён змяніў стаўленне да жылля і ўвёў такія паняцці, як замена. Афіцыйны ІСЦ больш не вымярае выдаткі на падтрыманне пастаяннага ўзроўню жыцця, кажа Уільямс. Яго індэкс, які, паводле яго слоў, сапраўды адлюстроўвае выдаткі на падтрыманне ўзроўню жыцця, вырас на 17.2% у параўнанні з мінулым годам — самы хуткі паказчык з 1947 года. Гэта як мера гэтай калонкі Асновы Баррона, у сярэднім змяненне коштаў на тавары першай неабходнасці, такія як мяса, малако і газ, вырасла на 19% у параўнанні з мінулым годам.
Акрамя прадуктаў харчавання і энергіі, ёсць прычыны сумнявацца ў аргументацыі аб пікавай інфляцыі. З аднаго боку, Кларк з Citi кажа, што хаця простая матэматыка можа прывесці да таго, што лічбы інфляцыі неўзабаве выйдуць на плато, інвестары павінны падрыхтавацца да новага ўсплёску праз некалькі месяцаў, улічваючы рызыку росту цэн на сыравіну.
Затым вазьміце прытулак, які складае траціну CPI. Кампанент вырас на 5% у сакавіку ў параўнанні з мінулым годам, хутчэй, чым у лютым. Рычард Фар, галоўны рыначны стратэг Merion Capital Group, называе прытулак «сапраўднай дэльтай» базавай інфляцыі і кажа, што кошт жылля будзе расці. Ён адзначае, што Федэральны рэзервовы банк Даласа бачыць, што да снежня 6.9 года інфляцыя арэнднай платы паскорыцца да 2023% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года - ацэнка, на думку Фара, нізкая. Цэны на жыллё працягваюць расці з моманту правядзення апытання, прычым арэндная плата адстае ад коштаў на жыллё прыкладна на год, і гэта не кажучы ўжо пра ціск у бок павышэння, які вынікае з адмены пандэмічных мараторыяў на высяленне, кажа ён.
Ёсць ігнаруемы тэхнічны фактар. Урад заявіў, што ў красавіку зменіць спосаб вымярэння коштаў на новыя аўтамабілі, замена бягучай серыі на эксперыментальны індэкс з выкарыстаннем дадзеных аналітычнай кампаніі JD Power. Эксперыментальны індэкс значна апярэджвае апублікаваны індэкс новых аўтамабіляў, які складае 4% ад агульнага CPI, што азначае, што змяненне павінна павысіць лічбы спажывецкай інфляцыі, пачынаючы з гэтага месяца.
Падпіска на рассылку
Агляд і папярэдні прагляд
Кожны вечар у будні мы вылучаем актуальныя навіны гэтага дня і тлумачым, што можа мець значэнне заўтра.
Што ўсё гэта значыць для фондавага рынку? Дагэтуль рэнтабельнасць кампаніі трымалася і нават дасягнула рэкорднага ўзроўню ў чацвёртым квартале, кажа Нэнсі Тэнглер, генеральны дырэктар і галоўны дырэктар па інвестыцыях Laffer Tengler Investments. "Але цэнаўтварэнне не бясконцае", - кажа яна. Тэнглер чакае, што ўплыў рэзкага росту цэн вытворцаў пачне выяўляцца ў прагнозах на другі квартал і ўвесь год, а кіраўнікі адмовяцца ад цэнаўстойлівасці і маржынальнага ціску па меры завяршэння сезона прыбыткаў за першы квартал.
«Я думаю, што стойкая і ўстойлівая інфляцыя будзе з намі яшчэ доўга», — кажа Тэнглер, адзначаючы, што «ліпкі» ІПЦ ФРС Атланты — узважаны кошык тавараў, якія змяняюць цану адносна павольна — вырас на 4.7% у сакавіку ў параўнанні з годам раней. . Яна пазіцыянуе няспынную інфляцыю і запаволенне росту, аддаючы перавагу такім галінам, як матэрыялы, энергетыка і інвестыцыйныя фонды ў нерухомасць.
Апавяданне аб пікавай інфляцыі з'яўляецца папулярным па зразумелых прычынах, і яно мала чым адрозніваецца ад ранейшага аргументу аб пераходнай інфляцыі. Але інвестары не павінны купляць гэта, прынамсі, пакуль.
Напісаць Ліза Бейльфус у [электронная пошта абаронена]
