Інфляцыя ў ЗША ў красавіку ўпала да 4.1% у гадавым вылічэнні — менш чым удвая ад ўзроўню папярэдняга месяца.
Гэта, несумненна, стане нечаканасцю для тых з вас, хто засяроджваецца толькі на фінансавых загалоўках. Яны паведамілі нам, што У красавіку індэкс спажывецкіх цэн крыху знізіўся з 8.3% да 8.5%.. Гэта сціплае падзенне было меншым, чым чакала Уол-стрыт, і ў той дзень, калі было абвешчана, S&P 500
SPX,
-1.33%
упаў амаль на 2%, а Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
страціў больш за 3%.
Але загалоўная лічба CPI засяроджваецца на хуткасці яго змяненняў за 12 месяцаў. Калі вы сканцэнтруецеся на месячнай хуткасці змены, як паказана на дыяграме ніжэй, то стане відавочным, наколькі інфляцыя знізілася з сакавіка па красавік.
12-месячная хуткасць змены ІСЦ завышаная ў выніку вялікіх скачкоў у чэрвені і кастрычніку 2021 года і ў сакавіку гэтага года. У выніку 12-месячная хуткасць змены застанецца высокай незалежна ад таго, што адбудзецца з ІСЦ на працягу наступных некалькіх месяцаў. Адна ілюстрацыя гэтага: нават калі б ІСЦ заставаўся нязменным з сакавіка па красавік, галоўная лічба за красавік усё роўна была б 7.9%.
Гэта ставіць цяперашнюю дыскусію аб інфляцыі ў зусім іншым святле. Узровень месячнай інфляцыі не павінен быць ніжэй, чым быў у красавіку, каб 12-месячны тэмп змены ІСЦ знізіўся да 4.1% - як толькі вялікія ўсплёскі інфляцыі ў мінулым годзе паменшацца з апошні 12-месячны перыяд.
Пакуль гэтыя ўсплёскі не будуць выключаны з разліку, агульная лічба інфляцыі будзе заставацца высокай - не таму, што Федэральная рэзервовая сістэма дрэнна змагаецца з інфляцыяй, а з-за простай арыфметыкі.
Алан Рэйнальдс, эканаміст, старшы навуковы супрацоўнік Інстытута Като і былы віцэ-прэзідэнт Першага нацыянальнага банка Чыкага, нядаўна сказаў: «ФРС... не можа зрабіць нічога, каб хутка знізіць штогадовую інфляцыю CPI. бо большасць месяцаў, уключаных у гэтую статыстыку, ужо ззаду».
Красавіцкая інфляцыя была выключэннем ці правілам?
Гэтая адносна аптымістычная ацэнка бягучай інфляцыі мяркуе, што адсоткавыя змены ІСЦ у красавіку захаваюцца ў бліжэйшыя месяцы. Гэта не было б добрым меркаваннем, калі б красавіцкая стаўка была штучна нізкай.
Некаторыя сапраўды непакоіліся, што гэта так, у тым ліку мой калега з MarketWatch Rex Nutting у нядаўняй калонцы. Напрыклад, хаця цэны на бензін, якія з'яўляюцца важным кампанентам ІСЦ, у красавіку былі ніжэй, чым у сакавіку, з тых часоў яны аднавіліся і цяпер нават вышэй, чым у сакавіку.
Больш шырокі сэнс гэтай дыскусіі, аднак, заключаецца ў тым, што мы павінны засяродзіцца на будучыні, а не на мінулым. Тым не менш, засяроджваючыся на 12-месячнай хуткасці змяненняў ІСЦ, большасць інвестараў вінаватыя ў тым, што паводніцкія эканамісты называюць «памылковасцю базавай стаўкі»: яны не заўважаюць, наколькі 12-месячная хуткасць змяненняў ІСЦ схіленая анамальна нізкі ўзровень CPI 12 месяцаў таму.
Вядома, вы ўсё яшчэ можаце сцвярджаць, што інфляцыя будзе заставацца высокай на працягу доўгага часу. Толькі не засноўвайце свае аргументы на працяглых наступствах некалькіх вялікіх штомесячных скокаў ІСЦ за апошні год.
Марк Гулберт з'яўляецца пастаянным супрацоўнікам MarketWatch. Яго Hulbert Ratings адсочвае інфармацыйныя бюлетэні, якія плацяць фіксаваную плату за аўдыт. З ім можна звязацца [электронная пошта абаронена]
Падрабязней: «Я адчуваю, што зноўку перажываю лета 2008 года». Стратэг Дэвід Розенберг лічыць, што мядзведжы рынак апусціў S&P 500 да 3,300
Плюс: «ФРС заўсёды ладзяцца»: гэты сіноптык бачыць, што інфляцыя дасягне піку, а акцыі ЗША да лета на мядзведжым рынку
Інфляцыя можа быць значна ніжэйшай, чым хто-небудзь думае - нават ФРС
Інфляцыя ў ЗША ў красавіку ўпала да 4.1% у гадавым вылічэнні — менш чым удвая ад ўзроўню папярэдняга месяца.
Гэта, несумненна, стане нечаканасцю для тых з вас, хто засяроджваецца толькі на фінансавых загалоўках. Яны паведамілі нам, што У красавіку індэкс спажывецкіх цэн крыху знізіўся з 8.3% да 8.5%.. Гэта сціплае падзенне было меншым, чым чакала Уол-стрыт, і ў той дзень, калі было абвешчана, S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
упаў амаль на 2%, а Nasdaq Composite
COMP,
страціў больш за 3%.
Але загалоўная лічба CPI засяроджваецца на хуткасці яго змяненняў за 12 месяцаў. Калі вы сканцэнтруецеся на месячнай хуткасці змены, як паказана на дыяграме ніжэй, то стане відавочным, наколькі інфляцыя знізілася з сакавіка па красавік.
12-месячная хуткасць змены ІСЦ завышаная ў выніку вялікіх скачкоў у чэрвені і кастрычніку 2021 года і ў сакавіку гэтага года. У выніку 12-месячная хуткасць змены застанецца высокай незалежна ад таго, што адбудзецца з ІСЦ на працягу наступных некалькіх месяцаў. Адна ілюстрацыя гэтага: нават калі б ІСЦ заставаўся нязменным з сакавіка па красавік, галоўная лічба за красавік усё роўна была б 7.9%.
Гэта ставіць цяперашнюю дыскусію аб інфляцыі ў зусім іншым святле. Узровень месячнай інфляцыі не павінен быць ніжэй, чым быў у красавіку, каб 12-месячны тэмп змены ІСЦ знізіўся да 4.1% - як толькі вялікія ўсплёскі інфляцыі ў мінулым годзе паменшацца з апошні 12-месячны перыяд.
Пакуль гэтыя ўсплёскі не будуць выключаны з разліку, агульная лічба інфляцыі будзе заставацца высокай - не таму, што Федэральная рэзервовая сістэма дрэнна змагаецца з інфляцыяй, а з-за простай арыфметыкі.
Алан Рэйнальдс, эканаміст, старшы навуковы супрацоўнік Інстытута Като і былы віцэ-прэзідэнт Першага нацыянальнага банка Чыкага, нядаўна сказаў: «ФРС... не можа зрабіць нічога, каб хутка знізіць штогадовую інфляцыю CPI. бо большасць месяцаў, уключаных у гэтую статыстыку, ужо ззаду».
Красавіцкая інфляцыя была выключэннем ці правілам?
Гэтая адносна аптымістычная ацэнка бягучай інфляцыі мяркуе, што адсоткавыя змены ІСЦ у красавіку захаваюцца ў бліжэйшыя месяцы. Гэта не было б добрым меркаваннем, калі б красавіцкая стаўка была штучна нізкай.
Некаторыя сапраўды непакоіліся, што гэта так, у тым ліку мой калега з MarketWatch Rex Nutting у нядаўняй калонцы. Напрыклад, хаця цэны на бензін, якія з'яўляюцца важным кампанентам ІСЦ, у красавіку былі ніжэй, чым у сакавіку, з тых часоў яны аднавіліся і цяпер нават вышэй, чым у сакавіку.
Больш шырокі сэнс гэтай дыскусіі, аднак, заключаецца ў тым, што мы павінны засяродзіцца на будучыні, а не на мінулым. Тым не менш, засяроджваючыся на 12-месячнай хуткасці змяненняў ІСЦ, большасць інвестараў вінаватыя ў тым, што паводніцкія эканамісты называюць «памылковасцю базавай стаўкі»: яны не заўважаюць, наколькі 12-месячная хуткасць змяненняў ІСЦ схіленая анамальна нізкі ўзровень CPI 12 месяцаў таму.
Вядома, вы ўсё яшчэ можаце сцвярджаць, што інфляцыя будзе заставацца высокай на працягу доўгага часу. Толькі не засноўвайце свае аргументы на працяглых наступствах некалькіх вялікіх штомесячных скокаў ІСЦ за апошні год.
Марк Гулберт з'яўляецца пастаянным супрацоўнікам MarketWatch. Яго Hulbert Ratings адсочвае інфармацыйныя бюлетэні, якія плацяць фіксаваную плату за аўдыт. З ім можна звязацца [электронная пошта абаронена]
Падрабязней: «Я адчуваю, што зноўку перажываю лета 2008 года». Стратэг Дэвід Розенберг лічыць, што мядзведжы рынак апусціў S&P 500 да 3,300
Плюс: «ФРС заўсёды ладзяцца»: гэты сіноптык бачыць, што інфляцыя дасягне піку, а акцыі ЗША да лета на мядзведжым рынку
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo