Інфляцыя ўзлятае да найвышэйшага ўзроўню за 40 гадоў з ростам рызыкі рэцэсіі

Бюро статыстыкі працы апублікавала травеньскую справаздачу аб інфляцыі, якая вырасла на 8.6% у гадавым вылічэнні. Гэта самы высокі паказчык са снежня 1981 года, калі Пол Волкер быў старшынёй Федэральнай рэзервовай сістэмы, а Рональд Рэйган быў прэзідэнтам. Чаму такая гарачая інфляцыя? Што спатрэбіцца, каб збіць яго? Ці ўступяць ЗША ў рэцэсію?

Чаму інфляцыя такая высокая?

Інфляцыя ўзнікае, калі попыт перавышае прапанову. Нягледзячы на ​​тое, што гэта так і ў гэты раз, прычыны моцна адрозніваюцца ад іншых выпадкаў у гісторыі ЗША. Усё пачалося, калі пачалася пандэмія. Без умяшання ўрада пандэмія выклікала б сур'ёзную рэцэсію, некаторыя мяркуюць, што дэпрэсія. Як мы пазьбеглі моцнай рэцэсіі?

У 2020 годзе адміністрацыя Трампа і Кангрэс прынялі шэраг стымулюючых законапраектаў агульным коштам крыху менш за 3.7 трыльёна долараў. Калі прэзідэнт Байдэн заняў пасаду, яго адміністрацыя і Кангрэс прынялі дадатковы стымул у памеры 1.9 трыльёна долараў. У сукупнасці Вашынгтон перавысіў амаль 5.6 трлн долараў выдаткаў, звязаных з пандэміяй. ФРС таксама прыняла ўдзел у ўласным агрэсіўным манетарным стымуляванні. Сэнс? За апошнія два гады федэральны ўрад разам з ФРС дадалі велізарную колькасць грашовых стымулаў для эканомікі ЗША. Гэты стымул прывёў да росквіту эканомікі, хаця і не ўсім дапамог.

Затым адбыўся зрыў ланцужка паставак і наступная вайна ва Украіне. У першым выпадку кампаніі не маглі знайсці дастаткова працоўнай сілы і матэрыялаў, і ўсе аспекты ланцужка паставак (напрыклад: зыходны прадукт, вытворчасць, размеркаванне і г.д.) былі парушаны. Калі Расія ўварвалася ва Украіну, цэны на нафту ўскочылі, што прывяло да рэкордна высокіх коштаў на бензін. Расейскае ўварванне таксама прывяло да дэфіцыту насення алею, кукурузы і пшаніцы, трох найбуйнейшых экспартных тавараў Украіны. У той час як цана на гэтыя прадукты харчавання значна вырасла, больш высокія цэны на бензін і недахоп рабочых, верагодна, спрыяюць агульнай харчовай інфляцыі. Такім чынам, спалучэнне залішняй колькасці манетарнага стымулявання і недахопу прапановы прывяло да аднаго з самых вялікіх дысбалансаў попыту і прапановы ў гісторыі ЗША. Вынік? Умерана высокая інфляцыя.

Што спатрэбіцца, каб яго знішчыць?

Каб знізіць інфляцыю да кіраванага ўзроўню, павінны адбыцца дзве рэчы. Прапанова павінна павялічвацца, а попыт памяншацца. Аднак з ростам колькасці прадпрыемстваў, якія папярэджваюць аб эканамічным спаде, наколькі можа павялічыцца прапанова? Калі прадпрыемствы, многія з якіх ужо змагаюцца з празмернымі запасамі, асцерагаюцца пагрозлівай рэцэсіі, яны не будуць спяшацца павялічваць прапанову. Такім чынам, нават калі праблема з ланцужком паставак хутка скончыцца, малаверагодна, што знойдзецца дастаткова прадпрыемстваў, гатовых выдаткаваць на дадатковыя прадукты, за выключэннем, вядома, такіх неабходных прадуктаў, як ежа, бензін і г.д.

Як вы зніжаеце залішні попыт? Увядзіце, Федэральная рэзервовая сістэма. ФРС, якая са спазненнем прыняла меры, абвясціла аб шэрагу павышэнняў ставак, накіраваных на павышэнне кошту запазычанняў у спробе знізіць попыт. ФРС таксама абвясціла аб зніжэнні аб'ёму грашовага стымулявання эканомікі. Калі план ФРС па скарачэнні попыту будзе паспяховым, і попыт не ўпадзе занадта моцна адносна прапановы, эканоміка будзе мець мяккую пасадку, што азначае, што мы пазбегнем рэцэсіі. Ці будзе гэта так? Ці будзе ў нас мяккая пасадка, ці наступіць рэцэсія?

Ці ўступіць ЗША ў рэцэсію?

Рэцэсія адбываецца, калі эканоміка скарачаецца на працягу двух каляндарных кварталаў запар. У першым квартале 2022 года эканоміка (ВУП) знізілася на 1.6%. Калі мы ўбачым аналагічны вынік за другі квартал, гэта будзе адпавядаць класічнаму вызначэнню рэцэсіі. Ці перажывуць ЗША свае 16^th рэцэсія з часоў Вялікай дэпрэсіі? Напэўна. Вельмі малаверагодна, што ФРС у адзіночку зможа знізіць попыт да нармальнага ўзроўню адносна прапановы. Гэта таксама будзе залежаць ад адміністрацыі Байдэна і Кангрэсу.

Хто вінаваты? Калі вы глядзіце Fox News, ва ўсім вінаватая адміністрацыя Байдэна і дэмакраты ў Кангрэсе. Калі вы паглядзіце з іншага боку, гэта пандэмія і Расія, і рэспубліканцы, калі яны былі на пасадзе. Якая праўда? Калі прыбраць палітыку з ураўнення, сапраўдная прычына гэтай рэкордна высокай інфляцыі за 40 гадоў - гэта пандэмія, няздольнасць ФРС дзейнічаць раней, уварванне Расіі, якое стварыла дэфіцыт нафты, што падштурхнула да росту коштаў на бензін, і абодва партыі ў Вашынгтоне. Складанасць гэтай праблемы не паддаецца медыя-прадузятым гукам. Не чакайце, што сродкі масавай інфармацыі прадставяць абодва бакі спрэчкі. Усё ж такі год выбараў.