Інфляцыя зніжаецца, але акцыі па-ранейшаму падаюць. Што далей?

Гэта смешная гульня ў кошкі-мышкі, у якую яны гуляюць, ці не так?

Я напісаў а частка пару месяцаў таму, які адкрываўся пытаннем "што новага?". Акцыі выраслі да лепшай двухдзённай прыбытковасці з 2020 года пасля новай надзеі, што паварот Федэральнай рэзервовай сістэмы можа наступіць раней, чым пазней.

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Ну, трэці закон руху Ісаака Ньютана сцвярджае, што на кожнае дзеянне існуе роўная і супрацьлеглая рэакцыя. Здаецца, законы г-на Ньютана распаўсюджваюцца на фондавы рынак, які на працягу ўсяго года круціўся ўзад і ўперад, здавалася б, з адной і той жа зменнай.

Гэты тыдзень прынёс супрацьлегласць гэтаму ўздыму: рынак аслабеў пасля рэзкіх каментарыяў цэнтральных банкаў па ўсім свеце. Але што ўсё гэта значыць, і што гэта нас вядзе?

Дадзеныя па інфляцыі пераўзыходзяць чаканні ў ЗША, Вялікабрытаніі і Еўропе

Гэта быў вялікі тыдзень для адзінай рэчы, якая, здаецца, мае значэнне для рынкаў у апошні час - інфляцыя нумары.

Фондавы рынак першапачаткова ўзляцеў у аўторак пасля таго, як інфляцыя ў ЗША склала 7.1%, знізіўшыся з 7.7% у папярэднім месяцы і перавысіўшы чаканні ў 7.3%. Гэта быў самы нізкі паказчык з 2021 года, і фондавы рынак не губляў часу. Гэта было да гонак, з S&P 500 да 3% на момант адкрыцця.

Але Джэром Паўэл і вясёлая паліцыя, яна ж Федэральная рэзервовая сістэма, вырашылі закрыць вечарыну. Паўэл сказаў, што ФРС спатрэбіцца «значна больш доказаў» таго, што інфляцыя зніжаецца, дадаўшы, што «маё меркаванне і меркаванне маіх калег такое, што гэта зойме некаторы час... давайце проста зразумеем, што нам трэба прайсці доўгі шлях, каб вярнуцца да цаны стабільнасць».

Рынак адрэагаваў, апусціўшыся. S&P 500 страціў большую частку свайго росту, апусціўшыся ніжэй за 3900 долараў.

Еўропа ідзе тым жа шляхам

ЕЦБ, які рушыў услед за ФРС у паходзе на 50 б.п., быў яшчэ больш ястрабіным. Ён узяў на сябе абавязацельствы павысіць стаўкі «значна», «стабільнымі тэмпамі» і да «дастаткова абмежавальнага» ўзроўню, нягледзячы на ​​зніжэнне інфляцыі.

Стаўка ЕЦБ, тым не менш, складае ўсяго 2%, значна на поўдзень ад US стаўка 4.25- 4.5%. Такім чынам, ЗША застаюцца ў парадку наперадзе Вялікабрытаніі і Еўропы, у той час як Штаты таксама знаходзяцца ў лепшым эканамічным становішчы. Энергетычны крызіс захлынаецца Еўропа цяжэй, як Расія працягвае сваю вайну з Украінай, у той час як няўмольны даляр таксама шкодзіць еўразоне.

Аднак апошнім часам курс даляра стаў мякчэйшым, паколькі інфляцыя паказвае прыкметы ўтаймавання.

Што гэта значыць у далейшым?

Аднак рынак працы па-ранейшаму застаецца рашучым. Справа ў тым, што інфляцыя па-ранейшаму настолькі высокая, што, здаецца, цяжка ўявіць сцэнар, калі яна будзе стрымлівацца без росту беспрацоўя.

Федэральная рэзервовая сістэма ведае гэта, і яны ведаюць, што інфляцыя яшчэ далёкая ад канца. Верагодна, 1970-я гады займаюць важнае месца ў іх свядомасці, калі павышэнне ставак утаймавала інфляцыю, толькі каб яна зноў паднялася да больш высокіх узроўняў пасля таго, як нагу знялі з педалі газу. Фактычна гэта адбылося тройчы.

На гэты раз паведамленне відавочнае: ФРС і іншыя цэнтральныя банкі робяць усё магчымае, каб скараціць інфляцыю. Памятаеце, чаканні інфляцыі падштурхоўваюць далейшую інфляцыю. І пакуль попыт і выдаткі не будуць стрымлівацца - і не будзе адчувацца некаторая слабасць занятасці - інфляцыя такога маштабу захаваецца.

Рынак убачыў лічбы інфляцыі і прыйшоў да высновы, што гэтага будзе дастаткова для Паўэла і банды, каб крыху змякчыць сваю мову, асабліва на фоне росту асцярог перад рэцэсіяй. Але рыторыка Паўэла ў сераду была зразумелая інвестарам, якія лічаць, што ФРС адмовіцца ад барацьбы з высокімі цэнамі, калі страта працоўных месцаў расце, а эканоміка нахіляецца да рэцэсіі. Рынак яму паверыў, таму цэны ўпалі.

Да наступнага паказання CPI засталося ўсяго 27 дзён, і мы зноў катаемся на каруселі.