Інфляцыя, ланцужкі паставак і глабалізацыя ў 2022 і 2023 гадах

Ці прывяла глабалізацыя да зніжэння інфляцыі ў 1990-х і 2000-х гадах і ці прывядзе дэглабалізацыя да росту інфляцыі ў наступнае дзесяцігоддзе? Здаецца, гэтая тэорыя супярэчыць знакамітаму выказванню Мілтана Фрыдмана аб тым, што інфляцыя - гэта грашовы феномен. Але пры ўважлівым разглядзе дэглабалізацыя можа паўплываць на інфляцыю, але толькі ў тым выпадку, калі Федэральная рэзервовая сістэма і іншыя цэнтральныя банкі свету не ўбачаць, што адбываецца.

Каб зразумець глабалізацыю і ўплыў ланцужкоў паставак на цэны, давайце вернемся да простага попыту і прапановы. Глабалізацыя азначае, што спажыўцы могуць атрымліваць тавары танней з краін з нізкай коштам працоўнай сілы або выкарыстаннем высокіх тэхналогій. Такім чынам, узмацненне глабалізацыі падобна на павелічэнне прапановы тавараў і, у меншай ступені, паслуг. Гэта павелічэнне прапановы азначае зніжэнне коштаў пры іншых роўных умовах.

Эфект зніжэння коштаў працягваецца да таго часу, пакуль адбываецца глабалізацыя павялічваецца. Калі глабалізацыя зніжаецца, то ўзровень коштаў застаецца ніжэй, але не працягвае падаць. Гэта важна, таму што інфляцыя - гэта хуткасць змены ўзроўню цэн. І зніжэнне коштаў зніжае вымераную інфляцыю, калі яно адбываецца, але не працягвае зніжаць інфляцыю, калі кошты не працягваюць падаць.

У 2022 годзе прадпрыемствы ва ўсім свеце спрабуюць дэглабалізаваць свае ланцужкі паставак. Некаторыя з гэтых змяненняў адлюстроўваюць уразлівасць доўгіх ланцугоў паставак да перабояў. У цэлым гэта дакладна, як паказана на прыкладзе расійска-ўкраінскай вайны і блакіроўкі Covid-19. Ранейшыя збоі ўключалі землятрус і цунамі ў Японіі ў 2011 годзе, а таксама паводкі ў Тайландзе, якія закрылі заводы па вытворчасці жорсткіх дыскаў.

Сёння многія кампаніі гатовыя плаціць крыху больш за больш кароткі і бяспечны ланцужок паставак. Гэты зрух адбываецца паступова. Кампаніі, якія жадаюць плаціць за тавар на пару працэнтаў вышэй, усё роўна не жадаюць плаціць на 20-30% больш. Аднак пастаўшчыкі ў Паўночнай Амерыцы і Еўропе адчуваюць большы попыт, таму яны будуць павялічваць вытворчыя магутнасці, каб задаволіць попыт. Гэта ў канчатковым выніку адменіць бягучы рост коштаў.

Скарачэнне ланцужкоў паставак - гэта не чыстае павелічэнне коштаў. Калі намаганні прывядуць да памяншэння збояў, у нас будзе менш скокаў коштаў за кошт некалькі больш высокіх коштаў у звычайны час. Верагодна, гэта прывядзе да павелічэння, але не такога моцнага, як здаецца на першы погляд.

Дэмаграфічныя змены таксама могуць паўплываць на прапанову. Уступленне пакалення бэбі-буму ў працаздольны ўзрост з 1970 па 2010 год было вялізнай зменай, як і павелічэнне ўдзелу жанчын у працоўнай сіле з 1950 па 2000 год. Павелічэнне прапановы працоўнай сілы ў выніку абедзвюх гэтых змяненняў, як правіла, зніжала цэны. І яны былі не толькі амерыканскімі феноменамі. Падобныя мадэлі з'явіліся ў многіх іншых краінах, хоць час адрозніваўся.

Уплыў змены прапановы не абвяргае высновы Фрыдмана аб тым, што інфляцыя выклікана празмерным ростам грашовай масы. Прачытайце яго поўны сказ: «З меркаванняў, якія я выклаў дагэтуль, вынікае, што інфляцыя заўсёды і паўсюль з'яўляецца грашовай з'явай у тым сэнсе, што яна ёсць і можа быць выклікана толькі больш хуткім павелічэннем колькасці грошай, чым вытворчасці».

У вуснах Фрыдмана можна сказаць, што глабалізацыя і дэмаграфія павялічылі вытворчасць, але гэта было дэфляцыйным толькі ў тым выпадку, калі грашовая маса расла ў адпаведнасці са старым, больш павольным ростам прапановы, а не з новым больш хуткім ростам прапановы. Аналагічным чынам, сённяшняя дэглабалізацыя выклікае інфляцыю толькі ў тым выпадку, калі грашовая маса павялічваецца з тэмпамі, адпаведнымі больш хуткаму росту прапановы. Іншымі словамі, грашова-крэдытная палітыка з'яўляецца ключавой, але грашова-крэдытная палітыка адносна гэтых вялікіх змен у прапанове.

Федэральная рэзервовая сістэма і іншыя цэнтральныя банкі па ўсім свеце павінны сачыць за глабальнымі праблемамі прапановы, што яны і робяць. Безумоўна, каму-небудзь — эканамісту або бізнесмену — цяжка ведаць у рэжыме рэальнага часу, што адбываецца. Мы павінны прызнаць, што грашова-крэдытная палітыка не можа быць ідэальнай. Але ўстойлівая высокая інфляцыя або нізкая інфляцыя павінна быць пастаўлена насустрач тым, хто вызначае грашова-крэдытную палітыку, а не вінаваціць у гэтым глабалізацыю або дэмаграфію.

Праца цэнтральных банкіраў была б значна прасцей, калі б не змянілася базавая структура эканомікі. Кіраўнікі прадпрыемстваў павінны разумець, што часы больш маштабных структурных змен, якія мы зараз перажываем, робяць больш верагоднымі памылкі грашова-крэдытнай палітыкі. Такім чынам, прадпрыемствы павінны быць больш падрыхтаваны да сюрпрызаў, як у плюсе, так і ў мінусе, у інфляцыі і рэальным эканамічным росце.