Акцыі Intel закрыліся ў аўторак на 2.2% да $37.78. Сёлета ён знізіўся на 27%.
Як мы дайшлі да гэтага? Яшчэ некалькі месяцаў таму здавалася, што стратэгія павароту Гельсінгера па больш хуткай ітэрацыі прадукту і пашырэнню ліцейнага бізнесу была на шляху.
У студзені савет кампаніі павялічыў свае грашовыя дывідэнды на 5% да 1.46 долара на акцыю на гадавой аснове, што складае прыкладна 6 мільярдаў долараў. Нягледзячы на інфляцыйны ціск, кіраўніцтва пацвердзіў за ўвесь год у красавіку і прагназаваў адскок продажаў ПК у апошняй палове года. Прагнозы на 2022 год уключалі ў сябе 76 мільярдаў долараў даходаў, капітальныя выдаткі ў памеры 27 мільярдаў долараў — больш чым на 40% больш у параўнанні з мінулым годам — і прыкладна 1.5 мільярда долараў адмоўнага свабоднага грашовага патоку.
Цяпер кіраўніцтва здаецца недасягальным. Раней у гэтым месяцы на канферэнцыі інвестараў фінансавы дырэктар Intel Дэвід Зінснер заявіў, што праблемы з макраасяроддзем і пастаўкамі кампанентаў значна горшыя, чым яны чакалі ў бягучым квартале. Яго каментарый разам з павелічэннем зніжка актыўнасць у рознічных сетках, робіць верагодным, што кампаніі прыйдзецца перагледзець свае прагнозы ўніз.
Intel адмовілася каментаваць рызыкі, звязаныя з яе фінансавымі прагнозамі на ўвесь год. Кампанія заявіла ў паведамленні па электроннай пошце, што "застаецца прыхільна здаровым і расце дывідэндам".
Падпіска на рассылку
Тэхналогія Баррона
Штотыднёвы даведнік пра нашы лепшыя гісторыі пра тэхналогіі, збой, а таксама пра людзей і запасы ў цэнтры ўсяго гэтага.
Адна рэч, якая яшчэ больш непакоіць, чым бізнес-асяроддзе: выкананне асноўнага прадукту Intel працягвае хістацца. На працягу многіх гадоў кампанія губляла долю на прыбытковым рынку сервераў цэнтраў апрацоўкі дадзеных. Яго падраздзяленне цэнтра апрацоўкі дадзеных прынесла каля 26 мільярдаў долараў даходу ў 2021 годзе - прыкладна роўна ў параўнанні з мінулым годам - у той час як
AMD
'S
(
AMD
) даход цэнтраў апрацоўкі дадзеных павялічыўся больш чым у два разы, дзякуючы яго чыпам з лепшымі паказчыкамі.
«Мы бачылі, як AMD абагнала Intel у якасці лідэра на рынку серверных працэсараў, якія найбольш пільнуюць прадукцыйнасць», — напісаў аналітык Morgan Stanley Джо Мур у запісцы на мінулым тыдні.
Апошнія падзеі сведчаць аб тым, што AMD можа працягваць забіраць долю рынку. Некалькі тыдняў таму выканаўчы дырэктар Intel Сандра Рывера паведаміла, што серверны працэсар Sapphire Rapids новага пакалення кампаніі будзе развівацца. пазней, чым планавалася і прызнаў, што ён не можа пераўзыходзіць наступны серверны чып AMD пад назвай Genoa.
У панядзелак, Генеральны дырэктар AMD Ліза Су пацверджана Баррон у тэлефонным інтэрв'ю, якое Genoa плануе запусціць у канцы гэтага года, і выказаў аптымізм адносна свайго пазіцыянавання на рынку супраць Sapphire Rapids. «Цэнтр апрацоўкі дадзеных - гэта самая вялікая стаўка для AMD», - сказала яна. «Мы лічым, што Генуя з'яўляецца лідэрам па прадукцыйнасці [з пункту гледжання], прадукцыйнасці на ват і агульнай кошту валодання. Гэта тое, што мы чуем і ад нашых кліентаў».
Intel таксама спатыкаецца з іншымі катэгорыямі прадуктаў. Новая лінейка графічных чыпаў кампаніі пацярпела ад затрымкі і таксама не выглядае канкурэнтаздольнай. Techspot, шырока чытаны тэхналагічны вэб-сайт, сказаў, што Intel прапанова графікі можа быць «самым непрыемным апаратным рэлізам» гэтага года, спасылаючыся на яго дрэнную прадукцыйнасць.
Калі скласці прадукты Intel і эканамічныя праблемы, кампанія неўзабаве павінна будзе зрабіць цяжкі выбар.
Падчас лютаўскага дня інвестара кампаніі Зінснер сказаў, што Intel плануе генераваць бясстратны свабодны грашовы паток з дапушчэннем росту даходаў ад сярэдняга да высокага з адназначнымі лічбамі ў 2023 і 2024 гадах. У мінулы чацвер у Баррон Інвестыцыі ў Tech Conference, ён сказаў, што планы капітальных выдаткаў кампаніі перавышаюць 100 мільярдаў долараў на працягу наступных пяці гадоў. Але калі даходы паменшыцца — што здаецца непазбежным з-за нядаўніх праблем Intel — гэтыя грашовыя прагнозы будуць недакладнымі, калі не будзе скарачэння бюджэту ў іншым месцы. Нешта трэба даць.
Потым у Кангрэсе завал. На мінулым тыдні Intel выразна паведаміла ўрадавым чыноўнікам аб тэмпах сваіх інвестыцый у новы шматмільярдны кошт вытворчы ўчастак у Агаё можа быць адменена, калі закон CHIPS — заканадаўства, якое прадугледжвае 52 мільярды долараў у якасці стымулаў для айчыннай вытворчасці паўправаднікоў і даследаванняў — не будзе прыняты.
Але перш чым Intel зменіць свае планы, першае, што трэба зрабіць, - гэта дывідэнды. Прасцей кажучы, 6 мільярдаў долараў у год, якія Intel запланавала для выплаты акцыянерам, лепш выкарыстоўваць для даследаванняў і распрацовак, а таксама павелічэння або падтрымання сваіх капіталаўкладанняў.
Лічбы былі б значныя. Скараціўшы дывідэнды на наступныя чатыры гады, Intel атрымае амаль 24 мільярды долараў дадатковага капіталу для інвеставання ў інавацыі. Для параўнання,
Nvidia
(NVDA) у мінулым годзе выдаткаваў 5.3 мільярда долараў на даследаванні і распрацоўкі.
Вядома, будуць некаторыя інвестары, арыентаваныя на прыбытак, якія могуць прадаць свае акцыі Intel, калі яна больш не выплачвае дывідэнды. Але з прыбыткам у 11 разоў Уол-стрыт не дае Intel вялікай прэміі за палітыку вяртання акцыянераў. І вытворца чыпаў заўсёды можа перазапусціць дывідэнды, як толькі ён вернецца да лепшай прыбытковасці.
Зараз Intel павінна прыняць сваю хісткую рэальнасць і выкарыстоўваць усе фінансавыя рэсурсы, якія ёсць у яе распараджэнні, замест таго, каб скарачаць выдаткі. Гэта азначае, што дывідэнды Intel павінны скончыцца. Гэта разумны і правільны крок.
Напішыце Тэ Кіму па адрасе [электронная пошта абаронена]