Інтэрв'ю: платформа DeFi TrueFi адкрывае $750 млн SBP для Alameda

Як правіла, у свеце криптовалюты пазычальнікі вымушаныя празмерна закладвацца, каб узяць крэдыт. Улічваючы валацільнасць крыпты, гэта інтуітыўна зразумела - празмернае забеспячэнне дапамагае знізіць верагоднасць таго, што заклад будзе каштаваць менш, чым пазыка, у выпадку падзення рынку. Напрыклад, калі я хачу ўзяць пазыку ў памеры 10,000 15,000 долараў ЗША, я звычайна быў бы вымушаны ўнесці ў заклад крыпта на 150 XNUMX долараў - каэфіцыент забеспячэння XNUMX%.

У той час як гэты буфер бяспекі мае сэнс з пункту гледжання крэдытора, для пазычальніка ён зніжае эфектыўнасць капіталу, улічваючы заклад - 15,000 XNUMX долараў у прыведзеным вышэй прыкладзе - прыносіцца ў ахвяру; Я не магу атрымаць прыбытак або выкарыстоўваць гэты капітал у іншым месцы.

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Такім чынам, ці магчыма крэдытаванне без закладу ў крыптаграфіі? Мы сапраўды бачым такую ​​практыку ў сферы trad-fi, але пакуль крыпта яшчэ не ўзламала яе. Вось тут і з'яўляецца TrueFi, пратакол, створаны TrustToken для незабяспечанага крэдытавання, заснаваны на, па іх словах, першых у гісторыі крэдытных балах у ланцужку. Кіраванне ажыццяўляецца праз уладальнікаў токена TRU, якія таксама вырашаюць, ці заслугоўваюць даверу пазычальнікі. З бездазвольнай сістэмай крэдытавання ёсць надзея на тое, што працэс пазыкі можа быць упарадкаваны і працаваць выключна за кошт стымулаў.

У мінулым месяцы TrustToken прадставіў свой першы партфель асобных пазычальнікаў на платформе TrueFi. Распрацаваны спецыяльна для Alameda Research, фірмы па гандлі лічбавымі актывамі, плануецца выдзеліць да 750 мільёнаў долараў абаротнага капіталу ў першы год. Мы звязаліся з Майклам Гасіарэкам, кіраўніком аддзела маркетынгу TrustToken, каб паглыбіцца ў пратакол DeFi і партфель адзінага пазычальніка. Мы таксама пагаварылі з генеральным дырэктарам Alameda Research Сэмам Трабука.

TrueFi – Майкл Гасіёрэк, кіраўнік аддзела маркетынгу

Invezz: Як вы думаеце, ці страціць долю рынку крыптавых пазык з празмерным забеспячэннем у сектары без забеспячэння і/або ці прадбачыце вы дэмаграфічны падзел паміж імі (г.зн. рознічнымі асобамі/фізічнымі асобамі, якія выкарыстоўваюць крэдыты з лішкам закладу, і ўстановамі, якія выкарыстоўваюць крэдыты без забеспячэння)? Як вы лічыце, ці калі-небудзь рынак незабяспечаных пазык абгоніць рынак залішне забяспечаных?

Майкл Гасёрэк: Мы лічым, што беззакладнае крэдытаванне абсалютна з'есць крэдытаванне з празмерным забеспячэннем. Мы будуем наш бізнес вакол гэтай стаўкі па дзвюх прычынах: па-першае, таму што пазыкі без забеспячэння - гэта проста лепшы і больш эфектыўны спосаб выкарыстання ўласнага капіталу - і гэта дакладна як для арганізацый, так і для рознічнага сектара. Па-другое, таму што гэтая ж з'ява ўжо даўно назіраецца ў традыцыйным фінансавым сектары па цэлым шэрагу даўгавых інструментаў, ад асабістых крэдытаў да студэнцкіх пазык і не толькі. Асноўная прычына, па якой незабяспечанае крэдытаванне яшчэ не стала больш папулярным у крыптаграфіі, заключаецца ў тым, што складанасць крэдытнага скорынгу і спагнання сродкаў яшчэ не дасягнула складанасці блокчэйн-крэдытавання ў цэлым. Мы чакаем, што гэта хутка зменіцца, і мы спадзяемся быць сярод ключавых кампаній, якія ўнясуць свой уклад у рашэнне.

ІЗ: Як вы мяркуеце, наколькі дэцэнтралізаваным стане TrueFi, ці заўсёды будзе прысутнічаць элемент цэнтралізацыі? Дакладней, ці будзе калі-небудзь магчыма завяршыць такія працэсы, як KYC і праверка пазычальнікаў аўтаматычна ў ланцужку? Калі так, ці ёсць у вас на ўвазе тэрміны?

МГ: Мы лічым, што з часам TrueFi стане цалкам дэцэнтралізаваным. Мы працуем з шэрагам праектаў па дэцэнтралізацыі такіх функцый, як KYC і праверка пазычальнікаў, і глыбока ўвайшлі ў наш уласны аперацыйны і юрыдычны працэс дэцэнтралізацыі пратаколаў. Як і ў выпадку з усімі новымі распрацоўкамі і адпаведнасцю нарматыўным патрабаванням, тэрміны цяжка прадказаць.

ІЗ: Ці не падумаеце вы аб супрацоўніцтве з іншымі пратаколамі, каб дапамагчы стварыць больш дакладныя крэдытныя балы (ці вы думаеце, што ў бліжэйшы час будзе немагчыма ўзаемадзейнічаць з іншымі блокчейнами)? Як наконт іншых платформаў Ethereum, такіх як AAVE?

МГ: Мы робім больш, чым думаем пра гэта: мы добра вядзем размовы з некалькімі выбранымі пратаколамі, якія сканцэнтраваны на стварэнні гэтых ацэнак, і з некалькімі праектамі па іх больш шырокай даступнасці ў DeFi. Нягледзячы на ​​тое, што яшчэ рана рэалізоўваць крэдытны скоринг па некалькіх ланцужках, мы чакаем, што неўзабаве з'явяцца як больш надзейныя партнёрскія адносіны па крэдытным скорингу, так і больш шырока даступныя сродкі абмену гэтымі баламі з іншымі пратаколамі. Мы спадзяемся, што гэтыя балы ў канчатковым выніку непасрэдна паўплываюць на стаўкі і каэфіцыенты забеспячэння галоўных пазычальнікаў не толькі па такіх вядомых пратаколах, як AAVE, але і па шматлікіх пратаколах DeFi, якія яшчэ распрацоўваюцца, па меры таго, як у галіны пераходзіць да незабяспечанага або недастатковага крэдытавання. . Мы прыпісваем гэтаму прагрэсу не толькі нашай камандзе, але і шмат у чым каштоўнасць выдатных партнёрскіх адносін. Пакуль занадта рана называць імёны, але вы зможаце зрабіць некаторыя абгрунтаваныя здагадкі аб нашых супрацоўніках на працягу наступнага квартала-двух. У той жа час, калі вы будаўнік, вы таксама ўбачыце, як мы ствараем бонусы для распрацоўшчыкаў на розных хакатонах і канферэнцыях, каб больш шырока распаўсюджваць нашы крэдытныя балы – пра гэта таксама хутка!

ІЗ: Я заўважыў, што існуе план адыходу ад зацвярджэння пазыкі праз сістэму галасавання да аўтаматычнай мадэлі ў ланцужку. Гэта вельмі інтрыгуе - ці лічыце вы, што гэта ўсё яшчэ даволі далёка ў будучыні (па такіх прычынах, як верагодны перыяд часу, звязаны з распрацоўкай смарт-кантрактаў і складанасць крэдытнага рынку)?

МГ: Галасаванне па крэдытах было добрым спосабам запусціць крэдытную мадэль з дапамогай мудрасці натоўпу. Тым не менш, ніколі не планавалася спадзявацца на ўдзел грамадскасці ў праверцы шматмільённых пазык - тым больш, што гэтыя рашэнні часта даводзілася прымаць з інфармацыйнай асіметрыяй на падставе NDA, падпісаных з адпаведнымі пазычальнікамі. Карацей кажучы, трэба было замяніць публічнае галасаванне: кошт бензіну пры галасаванні, недахоп інфармацыі ў гэтых галасаваннях і час, неабходны для праверкі новай пазыкі, былі неаптымальнымі як для крэдытораў, пазычальнікаў, так і для пратакола. Тым не менш, без гэтай сістэмы TrueFi ніколі б не стварыла ні крэдытную кнігу, ні гісторыю пагашэння, якія дазволілі б існаваць нашай сучаснай крэдытнай мадэлі.

 Што датычыцца прыняцця крэдытнай мадэлі ў штодзённым крэдытаванні, я лічу, што мы амаль гатовы да афіцыйнага пераходу на крэдытаванне на аснове мадэлі, у чаканні яшчэ некалькіх налад інтэрфейсу і бэкэнда - усе яны ў асноўным зроблены адкрыта, з адабрэння DAO. Мы чакаем, што разгортванне крэдытавання на аснове крэдытнай мадэлі дазволіць нам пазбавіцца ад выдаткаў на бензін пры зацвярджэнні пазыкі, скараціць час атрымання наяўных у рукі пазычальніка да хвілін у параўнанні з днямі, палегчыць нагрузку на нашых уладальнікаў TRU і ў цэлым павялічыць наша крэдытная кніга рэзка. Натуральна, мы прыкладаем усе намаганні, каб як мага хутчэй выпусціць мадэль у абарачэнне.

ІЗ: Яшчэ адной асноўнай крыніцай цэнтралізацыі з'яўляецца тое, што юрыдычныя пагадненні аб пазыках цэнтралізаваныя і па-за сеткай - ці магчыма гэта перанесці (я звярнуў увагу на планы DAO - гэта ўсё яшчэ працуе)?

МГ: Не выходзячы за межы планаў нашага юрыдычнага аддзела, я магу пракаментаваць, што мы даследуем, як перавесці кантракты з нашымі кіраўнікамі актывамі і пазычальнікамі ў ланцужок, натхнёныя неверагоднай працай некаторых юрыдычна надзейных DAO, за якімі мы даўно назіраем. Мы чакаем, што магчыма, так, перамясціць вялікую частку дакументацыі ў ланцуг, а таксама зрабіць яе больш - калі не цалкам - празрыстай.

ІЗ: TVL на платформе зараз складае 416 мільёнаў долараў - куды вы бачыце сябе? Акрамя таго, за апошні месяц адбылося зніжэнне TVL на 21%, што з'яўляецца другім па велічыні падзеннем у топ-50 Ethereum (паводле Defi Llama). Як вы думаеце, у чым прычына гэтага і ці хвалюе вас такая валацільнасць у будучыні?

МГ: Мы казалі пра гэта раней: мы чакаем, што ў свой час TrueFi стане пратаколам на трыльёны долараў. Адважна, але не нерэальна: дзякуючы эканоміі сродкаў, хуткасці і глабальнаму доступу, якія забяспечвае тэхналогія блокчейн, мы шчыра верым, што TrueFi можа захапіць як мінімум некалькі працэнтаў сусветнага рынку крэдытавання ў памеры ~8 трыльёнаў долараў. У рэшце рэшт, мы дасягнулі нашага першага мільярда крэдытаў, без дэфолтаў, на працягу першага года, толькі крэдытуючы крыптафонды - прапарцыйна, малюсенькую долю сусветнага попыту на крэдытаванне. 

Тым не менш, давайце паглядзім на наша мінулае і сучаснае TVL. Па-першае, калі рынкі знаходзяцца ў бязладдзі, попыт на капітал упаў да апошніх мінімумаў як па памеры, так і па стаўках. Зніжэнне попыту на капітал азначае меншую прапанову капіталу з боку крэдытораў, якія, цалкам разумна, не шукаюць прыбытковасці ў іншым месцы. Па-другое, TrueFi перажывае трансфарматыўныя змены ў сваім дызайне з пункту гледжання кліентаў, якіх ён абслугоўвае - цяпер кіраўнікі актывамі ствараюць індывідуальныя партфелі, а не толькі крыптапазычальнікі, якія шукаюць наяўныя грошы - параўнальна па аб'ёме з iPhone да і пасля крамы прыкладанняў. Таксама TrueFi змяняецца ў характары сваіх складовых частак: бізнес-падраздзяленні, неабходныя для стварэння новых фондаў, патрабаванні KYC, якія цяпер звязаны з пэўнымі фінансавымі магчымасцямі, укараненне крэдытнай мадэлі, якая цалкам змяняе адносіны трымальнікаў TRU з платформа - гэта толькі некаторыя ключавыя змены. Гэта, натуральна, азначае праблемы росту па меры адкрыцця новага бізнесу. 

З усяго сказанага, мы бачым, што новая мадэль працуе: з моманту запуску рынку крэдытавання TrueFi, TrueFi цяпер з'яўляецца домам для 7 фінансавых магчымасцей - прынамсі яшчэ 3-5 плануецца запусціць да заканчэння квартала. Гэтыя партфелі адкрываюць розныя магчымасці: ад міжпратаколнага крэдытавання з дапамогай Perpetual Protocol да B2B-крэдытавання ў Лацінскай Амерыцы з delt.ai і пуламі адзіных пазычальнікаў, якія крэдытуюць самых жаданых у свеце пазычальнікаў у крыптаграфіі. 

Мы чакаем, што гэтыя партфелі прапануюць дзве перавагі, з якімі не можа параўнацца ні адзін іншы пратакол незабяспечанага крэдытавання. Для крэдытораў яны азначаюць разнастайнасць фінансавых магчымасцей, якія выходзяць далёка за рамкі таго, што звычайна даступна ў DeFi. Што тычыцца пратакола ў цэлым, яны забяспечваюць дыверсіфікацыю рынкавых сектараў, што робіць наш TVL і нашу выдатную агульную вартасць (гэта значыць «наяўныя грошы») больш надзейна размеркаванымі па сектарах, ізаляваным ад цыклаў буму і спаду крыпта.

Паколькі рынак выраўноўваецца, TrueFi працягвае дыверсіфікаваць свае фінансавыя магчымасці, якія абслугоўваюцца, а попыт на капітал зноў павышае стаўкі, мы чакаем, што TrueFi апынецца ў найлепшым становішчы для дасягнення канчатковай мэты ў трыльёны долараў. А пакуль мы будуем галовы ўніз.

Даследаванні Аламеды – Сэм Трабука, сугенеральны дырэктар

Alameda Research з'яўляецца кампаніяй па гандлі крыптавалютамі з некалькімі стратэгіямі, якая, як чакаецца, прыцягне да 750 мільёнаў долараў абаротнага капіталу з першага партфеля аднаго пазычальніка на платформе TrueFi. У дадатак да нашага інтэрв'ю з TrueFi, мы сустрэліся з генеральным дырэктарам Alameda Сэмам Трабука, каб задаць яму некалькі пытанняў аб TrueFi і крыптакрэдытаванні без закладу.

Invezz: Як працэнтная стаўка для SBP (а таксама іншых транзакцый, выкананых вамі з дапамогай TrueFi) у параўнанні з той, што вы маглі б атрымаць у іншым месцы на рынку?

Сэм Трабуко: Працэнтная стаўка канкурэнтаздольная з тым, што мы можам атрымаць у іншым месцы. 

ІЗ: Наколькі перавага атрымання пазыкі без забеспячэння ў параўнанні з больш традыцыйнымі крыптапазыкамі з празмерным забеспячэннем?

ST: Незабяспечаныя пазыкі значна больш капіталаэфектыўныя, таму, безумоўна, пераважней.

ІЗ: Ці ёсць у вас меркаванне наконт будучыні пратакола TrueFi, а таксама незабяспечанага крэдытавання ў цэлым?

ST: Мы лічым, што беззакладнае крэдытаванне ў ланцужку будзе працягваць расці і разглядаем TrueFi як аднаго з бенефіцыяраў гэтага росту. 

ІЗ: Ці будзе інвестыцыйны тэзіс для SBP адрознівацца ад астатняй дзейнасці фірмы, ці ён будзе ў значнай ступені абумоўлены тымі ж гандлёвымі і арбітражнымі стратэгіямі (і вы маглі б даць больш падрабязнае ўяўленне пра канкрэтыку)?

ST: Сродкі ад SBP будуць падтрымліваць гандаль, маркет-мэйкінг і інвестыцыйную дзейнасць кампаніі.