Інвеставаць прама зараз у фондавы рынак? Навошта турбавацца, калі наяўныя грошы могуць быць каралём

Згодна з адным з папулярных паказчыкаў, інвестыцыі ў фондавы рынак цяпер прыносяць прыкладна столькі ж, колькі і кароткатэрміновая запазычанасць, падмацаваная поўнай верай урада ЗША, хаця абодва па-ранейшаму перавысіў 6.4% гадавога кошту жыўiнг па стане на студзень.

У прыватнасці, прыбытковасць кампаній у індэксе S&P 500
SPX,
-0.28%
на мінулым тыдні сышоўся з 6-месячным казначэйствам
TMUBMUSD06M,
5.026%
стаўка, прычым абедзве складаюць каля 5 %, упершыню прыкладна за 20 гадоў (гл. дыяграму).

Даходнасць прыбытку разглядаецца як прыбытак за апошнія 12 месяцаў, падзелены на кошт акцый. Гэта таксама паказчык таго, якія актывы завышаныя або недаацэненыя.

«Я думаю, што аблігацыі вярнуліся», — сказала Кэці Джонс, галоўны стратэг па акцыях з фіксаваным прыбыткам Цэнтра фінансавых даследаванняў Шваба, адзначыўшы, што дзве прыбытковасці выкарыстоўваліся для больш пільнага адсочвання на працягу многіх гадоў у 1980-х і 1990-х гадах. «Гэта, напэўна, новае для многіх інвестыцыйных менеджэраў і індывідуальных інвестараў».

Погляд Шваба на акцыі на працягу некаторага часу быў асцярожным, у тым ліку той, што акцыі з больш высокім ростам могуць быць уразлівымі да далейшага адкату, паколькі ФРС працягвае ўзмацняць жорсткасць фінансавых умоў.

Джонс сказаў, што шанец зарабіць 5% з дапамогай аблігацый выглядае «вельмі прывабна і, верагодна, дазваляе інвестару пераадолець больш узлётаў і падзенняў у частцы ўласнага капіталу свайго партфеля, не прымаючы на ​​сябе столькі рызыкі».

Фонд перацякае ў аблігацыі

Здаецца, інвестарам падабаецца сённяшняя больш высокая прыбытковасць аблігацый: прыкладна 17 мільярдаў долараў выцяклі з фондаў акцыянернага капіталу ЗША ў гэтым годзе да 15 лютага і 4.2 ​​мільярда долараў паступілі ў фонды казначэйскіх аблігацый. паводле дадзеных BofA Global.

«Чаму б не ўзяць 4.8% або 5% на безрызыкоўнай аснове прыбытковасці», — сказаў Стывен Гілфойл, заснавальнік і прэзідэнт прыватнай сямейнай гандлёвай кампаніі Sarge986 і былы трэйдар на біржы NYSE. «Я пераводжу частку сваіх грошай на 3-месячныя паперы, і я сапраўды фанат акцый».

3-месячная казначэйская стаўка
TMUBMUSD03M,
4.816%
быў каля 4.8% у пятніцу, у той час як 2-гадовы казначэйскі
TMUBMUSD02Y,
4.629%
склала 4.6% і 10-гадовая даходнасць
TMUBMUSD10Y,
3.821%
склаў каля 3.8%, другі самы высокі ўзровень за год, паводле рынкавых дадзеных Dow Jones.

амерыканскія фондавыя індэксы скончыўся тыдзень у асноўным восьwer пасля таго, як індэкс спажывецкіх цэн паказаў, што інфляцыя можа спатрэбіцца больш высокія працэнтныя стаўкі, каб хутчэй знізіцца. Эканамісты Goldman Sachs і Bank of America перагледзелі свае прагнозы, каб уключыць павелічэнне працэнтных ставак на 25 базавых пунктаў у сакавіку, траўні і чэрвені, што прывядзе да канчатковай стаўкі ФРС у дыяпазоне ад 5.25% да 5.5%.

У студзені інвестары, якія гандлююць на ф'ючэрсным рынку федэральных фондаў, чакалі, што ФРС спыніць павышэнне ставак на 5%.

Асноўныя індэксы акцый па-ранейшаму раслі ў 2023 годзе, абумоўленыя надзеямі на тое, што глыбокай рэцэсіі ўдасца пазбегнуць і што ФРС таксама можа паменшыць памер павышэння працэнтных ставак.

Джош Дуітц, намеснік кіраўніка дэпартамента глабальных акцый abrdn, сказаў, што цэны на акцыі ў цяперашні час адлюстроўваюць «сцэнар Златавуласкі», калі ФРС стрымлівае інфляцыю, але эканоміка перажывае невялікую рэцэсію.

Гл.: Ці ўразіць рэцэсія фондавы рынак? Вось 3 сцэнарыя "прызямлення", калі ФРС працягвае барацьбу з інфляцыяй.

Але ён таксама лічыць, што ацэнкі капіталу "выйшлі з-пад кантролю" за апошнія 10-15 гадоў нізкіх працэнтных ставак, асабліва для акцый, якія растуць. Дуітц лічыць, што інвестары павінны даўжэй рыхтавацца да больш высокіх ставак. "Калі кошт капіталу вышэй, гэтыя імёны росту не такія прывабныя", - сказаў ён. «Паглядзіце на грошы, якія кампаніі вырабляюць і плацяць асобным акцыянерам».

Нягледзячы на ​​​​тое, што індэкс S&P 2023 быў ніжэйшы за папярэднія максімумы 500 года, ён вырас на 6.2% у параўнанні з годам па пятніцу, індэкс Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
павялічыўся на 2.1% і індэкс Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
прасунуўся на 12.6%, паводле FactSet.

Куды далей ідуць рынкі? Хто ведае. Не ўсе бачылі каштоўнасць таго, што Notorious BIG апрануў танную карону на фотасесіі 1997 года, нават праз тое, што, як адзначае часопіс Rolling Stone, гэта ў выніку стала «адным з самых вядомых хіп-хоп партрэтаў, калі-небудзь зробленых».

Чытайце: «Рызыка заключаецца ў тым, што мы вельмі і вельмі моцна націснем на тармазы», ​​— кажа Лары Самэрс

На наступным тыдні фондавы рынак ЗША будзе зачынены ў панядзелак з нагоды дня нараджэння Вашынгтона. Дадзеныя аб продажах існуючых дамоў за студзень павінны быць апублікаваны ў аўторак, а пратакол пасяджэння ФРС па ўстанаўленні ставак 1 лютага - у сераду. Але вялікім пунктам дадзеных, хутчэй за ўсё, будзе індэкс PCE у чацвер за студзень з новым паказаннем інфляцыі.

Джозэф Адынольфі ўнёс свой уклад у справаздачу.