Інвестары пытаюцца: "Дзе ялавічына?" Як кароткія прадаўцы робяць стаўкі

Асноўныя навіны

Азіяцкія акцыі скончылі дрэнны месяц рэзкім рэзкім рэзкім падзеннем аб'ёмаў, абумоўленым сённяшнім перабалансаваннем індэкса MSCI.

Кітайскія індэксы PMI за травень не апраўдалі чаканняў: вытворчасць склала 48.8 супраць чаканняў 49.5 і 49.2 красавіка, а невытворчасць склала 54.5 супраць чаканняў 55.2 і 56.4 красавіка. PMI - гэта індэкс дыфузіі з паказаннямі вышэй за 50, якія паказваюць на рост, і ніжэй за 50, якія паказваюць на зніжэнне на аснове месяца. Дрэнныя паказчыкі вытворчасці не з'яўляюцца добрым знакам для сусветнай эканомікі, паколькі значная частка вытворчасці Кітая арыентавана на экспарт. Тэмпы росту невытворчай сферы запаволіліся, але працягваюць расці. Цікава, што ў абодвух PMI бізнес-чаканні высокія: у вытворчасці - 54.1 і ў невытворчасці - 60.4. Рэліз пацвердзіў занепакоенасць інвестараў тым, што аднаўленне эканомікі Кітая паступова павялічваецца на фоне адсутнасці ў палітыкаў канчатковага стымулу. «Дзе ялавічына?» была ключавой фразай з рэкламнага роліка Wendy's 1980-х. Безумоўна, палітыкі кажуць пра добрую гульню, хоць і не даюць стымулу.

CNY быў слабым у параўнанні з доларам ЗША, паколькі некаторыя мяркуюць, што ўрэгуляванне доўгу ЗША можа прывесці да чэрвеньскага павышэння працэнтнай стаўкі ФРС па меры падзення індэкса азіяцкага долара. Так, інвестары нецярплівыя, улічваючы, што COVID-4 лютаваў па Кітаю ў XNUMX квартале. Нягледзячы на ​​​​тое, што Кітай стаў чыстым прытокам падчас сённяшняга перабалансавання індэкса MSCI, падзеі ліквіднасці дазваляюць інвестарам перамяшчаць капітал. «Адстаўленне вітрын» ад кіраўнікоў напрыканцы месяца з'яўляецца звычайнай з'явай, бо мы бачым асвятленне/выдаленне імёнаў з заявы/бюлетэняў фактаў на канец месяца. У кароткатэрміновай перспектыве інвестары, верагодна, маюць вялікую вагу акцый ЗША, якія цяпер складаюць амаль дзве траціны індэкса MSCI All Country World. Я мяркую, што ў Азіі грошы паступаюць з Кітая для фінансавання працэнтаў у Японіі і Індыі.

Некалькі брокераў назвалі сённяшні дзень капітуляцыяй, бо інвестары ванітавалі акцыі любой цаной. Продажы былі сканцэнтраваны ў афшорным Кітаі, г.зн. у вызначэнні Кітая замежнымі інвестарамі, у большай ступені, чым у наземным Кітаі, які ў асноўным належыць інвестарам у Кітаі. Кароткі аб'ём падскочыў да 20% ад агульнага аб'ёму, што з'яўляецца высокім узроўнем у святле вялікага скачка вялікіх аб'ёмаў у Ганконгу, выкліканых MSCI. Мы бачылі, што асобныя акцыі дасягнулі вельмі высокіх узроўняў кароткага абароту ў працэнтах ад агульнага абароту, напрыклад, Alibaba, які меў кароткі аб'ём 32%, Kuaishou, які меў кароткі аб'ём 38%, JD.com, які меў кароткі аб'ём 21%, і Trip .com, які зафіксаваў 44% кароткага аб'ёму. Я рэкамендаваў бы (зноў), каб гэтыя кампаніі выплачвалі дывідэнды, каб нанесці шкоду гэтым кароткім прадаўцам. Цікава, што шорты будуць рабіць стаўкі на гэтых узроўнях, хоць геапалітычны фон трымае інвестараў у баку. Так, верагодна, у нас былі доўгатэрміновыя інстытуцыйныя інвестары, г.зн. «Нацыянальная каманда» Кітая, якая складаецца са страхавых кампаній і суверэнных фондаў багацця/пенсійных планаў, купляючы сённяшняе падзенне як частку свайго стратэгічнага погляду.

Долі кантынентальных тэхналогій павялічыліся дзякуючы нядаўняму энтузіязму ў сферы штучнага інтэлекту, узначаленага такімі падсектарамі, як паўправаднікі і камп'ютэрнае абсталяванне. Цікава, што і Ілон Маск, і Джэймі Дайман не адмаўляюцца ад магчымасці ў Кітаі, пра што сведчаць іх цяперашнія і будучыя паездкі. Будзем спадзявацца, што сённяшні дзень быў нізкім, таму што, на мой погляд, у далейшым усё будзе лепш.

Індэксы Hang Seng і Hang Seng Tech знізіліся на -1.94% і -2.04% адпаведна на фоне росту аб'ёму на +80.82% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 144% ад сярэдняга паказчыка за год. 1 акцыі выраслі, а 82 знізіліся. Кароткі абарот галоўнай дошкі павялічыўся на +420%, што складае 123% ад сярэдняга за 174 год, паколькі 1% абароту прыпадае на кароткі абарот. Фактары росту "перасягнулі", г.зн. знізіліся менш, чым фактары кошту, паколькі невялікія капіталізацыі "перасягнулі" вялікія капіталізацыі з невялікім адрывам. Усе сектары былі адмоўнымі: энергія ўпала на -20%, нерухомасць -4.63%, паслугі сувязі -2.65%. Усе падсектары былі адмоўнымі, бо энергетыка, бытавыя тавары і нерухомасць былі аднымі з самых горшых. Аб'ёмы Southbound Stock Connect былі невялікімі, паколькі інвестары з мацерыка прадалі акцый Ганконга на 2.28 мільёнаў долараў, паколькі Meituan быў умеранай чыстай купляй, Tencent быў умераным чыстым продажам, а Li Auto і Kuiashou былі невялікімі чыстымі продажамі.

Шанхай, Шэньчжэнь і STAR Board разышліся і зачыніліся на -0.61%, -0.44% і +0.91% адпаведна, пры аб'ёме, які павялічыўся на +0.34% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 101% ад сярэдняга паказчыка за год. 1 акцый выраслі, а 1,727 знізіліся. Фактары росту і кошту былі ніжэйшымі, у той час як невялікі капітал знізіўся менш, чым вялікі. Паслугі сувязі і тэхналогіі выраслі на +2,946% і +0.51% адпаведна, у той час як энергія знізілася на -0.05%, спажывецкія тавары патаннелі на -3.05%, а ахова здароўя -2.35%. Самымі эфектыўнымі падгалінамі былі камп'ютэрнае абсталяванне, праграмнае забеспячэнне і наземны транспарт, у той час як вугальная, лікёра-гарэлачная і водная прамысловасць былі найгоршымі. Аб'ёмы Stock Connect на поўнач былі высокімі, паколькі замежныя інвестары прадалі акцыі мацерыка на чыстую суму -1.64 мільёны долараў з Kweichow Moutai - гэта вялікі чысты продаж, хуткасная чыгунка Пекін-Шанхай, якая была дададзена ў Stock Connect толькі нядаўна, - невялікая чыстая купля , і China Tourism Duty Free быў умераным чыстым продажам. CNY знізіўся на -534% да 0.4 CNY за даляр, у той час як індэкс азіяцкага даляра знізіўся на -7.10% у адносінах да даляра ЗША. Казначэйскія аблігацыі выраслі, у той час як медзь і сталь патаннелі.

Маючыя адбыцца падзеі

Далучайцеся да нашай віртуальнай канферэнцыі ў сераду, 7 чэрвеня, у 8:30 EDT:

Віртуальны інвестыцыйны саміт KraneShares Global Climate & Carbon

Націсніце тут, каб зарэгістравацца

Звярніце ўвагу, што прыведзеная вышэй спасылка прызначана для віртуальнай старонкі рэгістрацыі. Для тых, хто хоча прыняць удзел у мерапрыемстве на Нью-Йоркскай фондавай біржы ў сераду, 7 чэрвеня, па-ранейшаму ёсць абмежаваная колькасць месцаў для асабістай канферэнцыі. Націсніце тут зарэгістравацца. Рэгістрацыя на асабістае мерапрыемства адкрыта толькі для фінансавых спецыялістаў.

4.5 Даступныя крэдыты CFP і CIMA CE

Учорашні спектакль

Курсы валют, цэны і прыбытковасць мінулай ночы

• CNY за USD 7.10 супраць 7.07 учора
• CNY за еўра 7.59 супраць 7.59 учора
• Індэкс азіяцкага даляра -0.25% за ноч
• Прыбытковасць 10-гадовага аблігацыі Банка развіцця Кітая складае 2.68% супраць 2.70% учора
• Прыбытковасць 10-гадовага аблігацыі Банка развіцця Кітая складае 2.85% супраць 2.88% учора
• Кошт медзі -0.18% за ноч
• Кошт сталі -1.00% за ноч