Ці дасягнуў пабіты фондавы рынак свайго дна?

S&P 500 ледзь не закрыўся на мінулым тыдні на тэрыторыі мядзведжага рынку - гэта было б на 20% ніжэй за рынкавы пік, вяршыню, дасягнутую пасля Новага года. Насычаны тэхналогіямі Nasdaq Composite ужо знаходзіцца ў такім праклятым статусе. Дык калі скончацца гэтыя пакуты?

Большая частка цяперашняга недамагання на рынку звязана з цяперашняй высокай інфляцыяй (крыху больш за 8% у год) і гатоўнасцю Федэральнай рэзервовай сістэмы, хоць і запозненай, стрымаць рост коштаў. Больш высокія стаўкі не з'яўляюцца сябрамі акцый, асабліва тэхналагічных акцый.

Але нават нягледзячы на ​​тое, што старшыня ФРС Джэром Паўэл спрабаваў запэўніць інвестараў, што цэнтральны банк не звар'яцее ад свайго рэжыму ўзмацнення жорсткасці (ён выключыў павышэнне на тры чвэрці працэнтнага пункта), факт у тым, што нас чакае ўстойлівая паслядоўнасць павелічэння на бліжэйшых пасяджэннях ФРС.

Нягледзячы на ​​​​размовы Паўэла аб умеранасці, Уол-стрыт ведае, што больш высокія стаўкі - гэта тупы інструмент, які цалкам можа стрымаць інфляцыю, але часта наносіць перыферыйную шкоду, напрыклад, акцыям, не кажучы ўжо пра эканоміку.

Пералом рынку называецца капітуляцыяй. Вось тады інвестары (рознічныя, у большасці сваёй) здаюцца і сыходзяць з рынку. Ёсць прыкметы таго, што гэта адбываецца. Акцыі ў рознічных узаемных фондах акцый за апошні тыдзень мелі 17 мільярдаў долараў унутраных і замежных акцый, што значна больш, чым на папярэдніх тыднях. Інстытут інвестыцыйнай кампаніі.

Для Bank of America гэта цалкам можа азначаць пачатак канца падзення рынку, ад якога мы пакутуем. «Вызначэнне сапраўднай капітуляцыі заключаецца ў тым, што інвестары прадаюць тое, што ім падабаецца», - піша Майкл Хартнет, галоўны стратэг BofA, у справаздачы. Банк бачыць, што індэкс S&P 500 завяршае год на адзнацы 3,600 пунктаў, хоць лічыць, што мінімум можа быць 3,000; у пятніцу S&P быў на ўзроўні 3,901.

Калі надзір блізкі, то тут можа прымяняцца старая прымаўка, што перад самым світаннем заўсёды цямней. Мноства эканамічных даных пацвярджаюць негатыўнае стаўленне да сітуацыі: продажы існуючых дамоў падаюць, падзенне індэкса мэнэджараў па закупках, нязвыклы рост заяў па беспрацоўі і падзенне Індэкса вядучых паказчыкаў Conference Board. Кампанія Target, якая ішла вельмі добра, цяпер паведамляе, што яе рэнтабельнасць зніжаецца.

Нават абнадзейваючыя падзеі - гэта атрыманне вялікай маліны з рынку. Уражваючыя 77% кампаній S&P 500, якія паведамляюць аб прыбытках за першы квартал (засталося паведаміць толькі некалькі адстаючых), маюць вынікі, якія пераўзыходзяць ацэнкі аналітыкаў. FactSet даследаванні. Біты ў сярэднім складаюць 4.7% ад кансенсусу.

Няважна. Кампаніі з пазітыўнымі сюрпрызамі пацярпелі ад падзення сярэдняй цаны на 0.5% за два дні да апублікавання прыбытку і праз два дні пасля.

Праблема ў тым, што Настрадамус не працуе на Уол-стрыт. Магчыма, наспявае дастаткова праблем, каб адкласці канчатковае дно рынку і капітуляцыю. Вайна ва Украіне, вірус, які не знікне, і інфляцыя, якая можа быць больш упартай, чым думае ФРС, - усё гэта можа нанесці шкоду нашым надзеям і чаканням.

Мы ведаем, што ў нейкі момант гэты кашмар скончыцца.