Джэймі Дайман папярэджвае аб «эканамічным урагане». Стагфляцыя на нас?

Калі б гэта быў 1970 год, Боб Дылан мог бы праспяваць «Навальнічныя хмары бушуюць вакол маіх дзвярэй, я думаю, што я мог бы больш гэтага не вытрымаць». Сёння гэтыя словы, здаецца, адлюстроўваюць настрой Джэймі Даймана і расце кагорты вядучых фінансавых і бізнес-лідэраў. Генеральны дырэктар JPMorgan Chase на мінулым тыдні распавёў пра свой погляд на эканоміку і сказаў, што ён прадбачыць «эканамічны ўраган».

Даволі апакаліптычныя вобразы ад аднаго з самых вядомых банкіраў свету. Ён не адзін. У Ілона Маск было «вельмі дрэннае прадчуванне» наконт напрамку сусветнай эканомікі, у той час як эканаміст і заснавальнік Euro-Pacific Capital Пітэр Шыф палічыў, што Дайман «трохі прыкрашае гэта».      

Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?

Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.

Сам Дайман сапраўды паспрабаваў змякчыць непазбежны ўдар, магчыма, выказаўшы звычайнае спачуванне: «Мы проста не ведаем, што гэта нязначнае, ці супершторм Сэндзі, ці Эндру», але «лепш падрыхтуйцеся». Ён пацвердзіў, што банк будзе значна больш кансерватыўным ва ўмовах, якія склаліся.

Калі вы спажывец, як і большасць з нас, у вас мусяць пайсці дрыжыкі.

Пасля двух гадоў жорсткіх глабальных блакіровак, надзвычайных грашовых і фіскальных стымулаў, нетрывалых ланцугоў паставак і нават гарачай вайны, якая працягваецца, сусветнай эканоміцы, здаецца, нарэшце не пашанцавала. Эканоміка ЗША скарацілася на 1.5% у першым квартале 1 года, што стала першым падзеннем з другога квартала 2022 года ў пачатку пандэміі.

Найважнейшы індэкс спажывецкіх цэн у ЗША перавысіў 8% у гадавым вылічэнні, што прывяло да росту даходнасці аблігацый. Даходнасць казначэйскіх аблігацый паднялася да 2.944% на момант напісання артыкула, пагражаючы перавысіць 3%. S&P 500 упаў на 13.8% у гэтым годзе, уключаючы страты за восем тыдняў пасля таго, як ФРС робіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку.

Запаволенне ў спалучэнні з высокай інфляцыяй можа азначаць будучую катастрофу.

Праца ў ЗША

Нядаўні ўсплёск казначэйскіх аблігацый стаў адказам на больш моцныя, чым чакалася, дадзеныя аб заработнай плаце з даданнем 390,000 XNUMX новых працоўных месцаў у мінулым месяцы.

Чакалася, што справаздача аб працоўных месцах пакажа высокую лічбу, а JOLTS, апублікаваны ў пачатку тыдня, выявіў, што рынак працы быў надзвычай жорсткім. Колькасць вакансій у ЗША скарацілася амаль на паўмільёна і склала 7% працоўнай сілы. Працоўная сіла - гэта любы чалавек, здольны ўладкавацца на працу, незалежна ад таго, працуе ён ці актыўна шукае працу.  

У развітых краінах заработная плата мае цесную сувязь з інфляцыяй, вядомую як спіраль заробкаў і коштаў. Калі рынак працы жорсткі, заробкі растуць, а калі заробкі растуць, кампаніі бачаць, што выдаткі растуць, а наяўныя даходы спажыўцоў больш высокія. Гэта прыводзіць да нацэнак на прадукты і паслугі, што вядзе да росту інфляцыі, пры гэтым цыкл паўтараецца.

Добрыя дадзеныя па колькасці працоўных месцаў умацоўваюць аргументы ў карысць павышэння стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмай на 50 базавых пунктаў на наступных двух пасяджэннях, у той час як гэта выліла ваду на паняцце «паўзы ФРС». Верагодна, ФРС трэба будзе працягваць паскараць павышэнне ставак, паколькі дадзеныя аб працоўных месцах развеялі ўяўленні аб піку інфляцыі, у той час як апераджальныя паказчыкі спажывецкай інфляцыі, такія як індэкс цэн вытворцаў, знаходзіліся ў дыяпазоне 11%.

Міністэрства сельскай гаспадаркі ЗША прагназуе рост коштаў на харчаванне дома на 7-8%, што забаронена для сярэдняга амерыканца. Рост коштаў на бензін ужо шчымлівы.  

Больш за тое, ФРС ЗША ініцыявала колькаснае ўзмацненне жорсткасці на мінулым тыдні, і гэта абавязкова прывядзе да большай валацільнасць на рынках.

Нават Рафаэль Босцік ФРС Атланты, які раней выказваў ідэю прыпынення павышэння ставак у верасні, здавалася, адмовіўся ад сваіх заяваў, калі сказаў, што яму зручна павышаць стаўкі, калі інфляцыя застанецца высокай.

Стагфляцыя?

Джэймі Дайман мае рацыю занепакоенасць тым, што павышэнне ставак для стрымлівання інфляцыі ва ўмовах нестабільнай эканомікі можа стаць катастрафічным для звычайнага абывацеля.

Стагфляцыя - горшы з абодвух светаў - задушліва высокая інфляцыя ў спалучэнні з небяспечна нізкім ростам. З ростам цэн на сыравінныя тавары і парушэннем ланцужкоў паставак ёсць некаторае падабенства з эканамічнымі ўзрушэннямі сямідзесятых і васьмідзесятых гадоў.

Некалькі даследаванняў дэпартаментаў Федэральнай рэзервовай сістэмы, такіх як Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey і Dallas Manufacturing Outlook of General Business Activity, апынуліся ў мінусе.

Гэта ў адрозненне ад нядаўніх даных ISM Manufacturing Survey, якія здзівілі рынкі, паказаўшы паляпшэнне да 56.1% з 55.4% у папярэднім месяцы. Тым не менш, Цімаці Фіёр, старшыня камітэта ISM Manufacturing Business Survey, сказаў, што павелічэнне было ў асноўным «абумоўлена попытам», але адзначыў, што «праблемы з ланцужком паставак і цэнаўтварэннем выклікаюць найбольшую заклапочанасць».

Большая частка гэтага попыту можа быць вынікам экстраардынарнага фінансавага стымулявання абароны заработнай платы, уведзенага падчас пандэміі, якая цяпер павольна згасае.

Вядома, адна кропка дадзеных не робіць тэндэнцыю. Вядучыя эканамісты, такія як Лоўрэнс Самэрс і Ліёд Бланкфейн, падзяляюць меркаванне Даймана аб тым, што інфляцыйны ціск узмацняецца і што рэцэсія становіцца ўсё больш верагоднай, што робіць мяккую пасадку недаступнай.

Больш за тое, індэкс занятасці ISM скараціўся да 49.6%, што сведчыць аб надыходзячых звальненнях, як відаць у тэхналагічны сектар на мінулым тыдні.

Давер ФРС

Дайман сапраўды паклоніўся ФРС, сказаўшы, што «Усе думаюць, што ФРС можа з гэтым справіцца». Не ўсе такія аптымістычныя.

У нядаўнім мінулым ФРС прыняла некалькі сумнеўных рашэнняў, у тым ліку дзесяцігоддзе лёгкай грашова-крэдытнай палітыкі, адмену жорсткасці ў 2019 годзе, настойлівае зацвярджэнне, што цэнавы ціск быў часовым, што прымусіла міністра фінансаў Джанет Йеллен прызнаць сваю памылку, і беспрэцэдэнтны прыток фіскальнага стымулявання.

У свеце інфляцыйных чаканняў ФРС дакладнасць мае цэнтральнае значэнне для эфектыўнасці палітыкі.

З-за таго, што аўтарытэт паніжаны, інвестары не ўпэўнены, што ФРС зможа скараціць высокую інфляцыю да патрэбнага памеру і, што больш важна, зрабіць гэта, мякка прызямліўшыся.

Даніэль ДыМарціна Бут, генеральны дырэктар Quill Intelligence і дарадца ФРС Даласа з 2006 па 2015 гады, лічыць, што ФРС мае патэнцыял для «дазволіць кантраляваныя выбухі ў межах крэдыту ЗША», у спробе знізіць інфляцыю.

Калі такі сцэнар спраўдзіцца, сярэдняга амерыканца ў будучыні чакае шмат пакут. Яна таксама лічыць, што ёсць «Ёсць усе падставы меркаваць, што эканоміка ЗША можа сутыкнуцца з другім скарачэннем запар у наступным квартале».

Нават г-н Дайман прызнаў, што QT не можа вярнуць баланс ФРС ЗША ў сінхранізацыю да 2026 або 2027 гадоў, што азначае, што фінансавыя ўмовы будуць пагаршацца на працягу доўгага перыяду.

Эканамічныя компасы

За апошнія дзесяцігоддзі інвестары прызвычаіліся да нізкай рызыкі, высокай ліквіднасці і палітыкі лёгкіх грошай. Тым не менш, прынамсі на дадзены момант, няўстойлівая інфляцыя, здаецца, павярнула маятнік, і чакаецца, што рост працэнтных ставак і колькаснае ўзмацненне жорсткасці будуць працягвацца.

Нягледзячы на ​​​​тое, што могуць узнікнуць мядзведжыя ралі, умовы сведчаць аб тым, што сёння мы можам ужо знаходзіцца на мядзведжым рынку, прадстаўляючы зусім новую карціну, у якой інвестарам будзе цяжка арыентавацца.

QT, верагодна, прывядзе да большай валацільнасць фінансавых інструментаў, і гэта можа пагражаць зберажэнням простых людзей. Не кажучы ўжо пра эмацыйны ўдар, які можа нанесці такі перыяд, а таксама цяжкасці ў тым, каб даведацца, калі і калі трэба выходзіць з рынку.

Узмацняючы жорсткасць палітыкі ва ўмовах геаэканамічных цяжкасцей, якія сёння з'яўляюцца неабходным злом, усё стане значна цяжэй як для спажыўцоў, так і для інвестараў.

Дзе купіць прама цяпер

Каб інвеставаць проста і лёгка, карыстальнікам патрэбны брокер з нізкай платай і паслужным спісам надзейнасці. Наступныя брокеры маюць высокі рэйтынг, прызнаны ва ўсім свеце і бяспечныя ў выкарыстанні:

1. Etoro, якому давяраюць больш за 13 мільёнаў карыстальнікаў па ўсім свеце. Зарэгіструйцеся тут>
2. Capital.com, просты, просты ў выкарыстанні і рэгулюецца. Зарэгіструйцеся тут>

*Інвестыцыі ў криптоактивы не рэгулююцца ў некаторых краінах ЕС і Вялікабрытаніі. Няма абароны правоў спажыўцоў. Ваш капітал знаходзіцца пад пагрозай.