Па словах Джэрэмі Грэнтама, легендарнага сузаснавальніка бостанскай інвестыцыйнай кампаніі, «суперпузырь» небяспечна набліжаецца да свайго «фінальнага акту» пасля таго, як нядаўняе ралі амерыканскіх акцый прывабіла некаторых інвестараў назад на рынак перад патэнцыйнай «трагедыяй». ГМА.
Грэнтэм, які неаднаразова папярэджваў інвестараў аб бурбалцы на рынках, сказаў у паперы Серада, што "суперпузыры - гэта падзеі, не падобныя ні на якія іншыя" і маюць некаторыя агульныя рысы.
«Адной з такіх асаблівасцей з'яўляецца рост мядзведжага рынку пасля пачатковай стадыі зніжэння курсу, але да таго, як эканоміка відавочна пачне пагаршацца, як заўсёды, калі лопаюцца суперпузыры», - сказаў Грэнтам. «Гэта, ва ўсіх трох папярэдніх выпадках, аднавіла больш за палову першапачатковых страт рынку, завабіўшы неасцярожных інвестараў як раз своечасова, каб рынак зноў павярнуўся ўніз, толькі больш злосна, і эканоміка аслабла. Гэты летні мітынг пакуль цалкам адпавядаў шаблону».
Фондавы рынак ЗША абваліўся ў першай палове 2022 года, бо інвестары чакалі, што рэзкае павышэнне інфляцыі прывядзе да агіднага Федэральнага рэзерву. S&P 500 закрыўся на самым нізкім у гэтым годзе 3,666.77 16 чэрвеня, перад нарастае за лета разам з іншымі арыенцірамі акцый на фоне аптымізму інвестараў у сувязі з прыкметамі таго, што самая высокая за апошнія дзесяцігоддзі інфляцыя зніжаецца.
Нядаўна старшыня ФРС Джэром Паўэл скончыўся той мітынг з яго прамовай 26 жніўня на эканамічным сімпозіуме ў Джэксан-Хоўле, штат Вайомінг, знішчыўшы дасягненні гэтага месяца, калі ён паўтарыў, што цэнтральны банк будзе працягваць узмацняць жорсткасць сваёй грашова-крэдытнай палітыкі, каб утаймаваць імклівую інфляцыю. Ён папярэдзіў, што ФРС будзе змагацца з інфляцыяй, пакуль праца не будзе зроблена, нават калі гэта можа прынесці боль хатнім гаспадаркам і прадпрыемствам.
«Амерыканскі фондавы рынак застаецца вельмі дарагім, і рост інфляцыі, падобны да сёлетняга, заўсёды шкодзіў множнікам, хоць на гэты раз павольней, чым звычайна», — сказаў Грэнтам. «Але цяпер фундаментальныя паказчыкі таксама пачалі значна і дзіўна пагаршацца: паміж COVID у Кітаі, вайной у Еўропе, харчовым і энергетычным крызісамі, рэкордным узмацненнем бюджэтнай жорсткасці і многім іншым, перспектывы значна больш змрочныя, чым можна было прадбачыць у студзені».
Грэнтэм папярэджваў у студзеньскай газеце, што ЗША набліжаюцца да канца «суперпузыря», які ахоплівае акцыі, аблігацыі, нерухомасць і тавары пасля масавых стымулаў падчас пандэміі COVID-19.
У сваёй газеце ў сераду Грэнтэм сказаў, што «цяперашні суперпузырь адрозніваецца беспрэцэдэнтна небяспечнай сумесь пераацэнкі актываў (з аблігацыямі, жыллём і акцыямі, усе яны крытычна завышаныя і цяпер імкліва губляюць абароты), таварнага шоку і рэзкасці ФРС».
Па словах Грэнтэма, выбух суперпузырьков мае некалькі этапаў.
Спачатку ўтвараецца бурбалка, а потым "адкат" у ацэнках - напрыклад той, які назіраўся ў першай палове 2022 года - адбываецца, калі інвестары разумеюць, што «дасканаласць» не будзе працягвацца, сказаў ён. «Тады ёсць тое, што мы толькі што бачылі, - ралі мядзведжага рынку», перш чым, нарэшце, «фундаментальныя паказчыкі пагоршацца», і рынак апусціцца да мінімуму.
«Мітынгі мядзведжага рынку ў суперпузырьках прасцей і хутчэй, чым любыя іншыя ралі», - сказаў ён. «Інвестары мяркуюць, што гэтыя акцыі прадаваліся за 100 долараў 6 месяцаў таму, так што цяпер яны каштуюць 50, або 60, або 70 долараў, і гэта павінна быць танна».
Па словах Грэнтэма, на піку дня 16 жніўня індэкс S&P 500 вярнуў 58% сваіх страт з чэрвеньскага мінімуму. Гэта было «жудасна падобна на іншыя гістарычныя звышпузыркі».
Напрыклад, «ад лістападаўскага мінімуму ў 1929 годзе да максімуму ў красавіку 1930 года рынак вырас на 46% — 55% аднаўленне страт ад піка», — сказаў ён.
Ён таксама падкрэсліў «хуткасць і маштаб» іншых акцый мядзведжага рынку.
«У 1973 годзе летні ралі пасля першапачатковага падзення аднавіў 59% агульных страт S&P 500 ад максімуму», — напісаў ён. Зусім нядаўна, у 2000 годзе, Грэнтэм напісаў, што «Nasdaq (які быў галоўнай падзеяй бурбалкі тэхналогій) аднавіў 60% сваіх першапачатковых страт усяго за 2 месяцы».
Амерыканскія акцыі ў сераду скончыліся зніжэннем, і ўсе тры асноўныя арыенціры зафіксавалі падзенне чацвёрты дзень запар у апошні дзень жніўня. Прамысловы індэкс Dow Jones
DJIA,
упаў на 0.9%, а S&P 500
SPX,
упаў на 0.8% і тэхналагічны Nasdaq Composite
COMP,
слізгаў 0.6%.
Чытайце: Летняе ралі фондавага рынку вычарпалася ў жніўні. Вось што гаворыць пра верасень гісторыя.
"Эканамічныя дадзеныя непазбежна адстаюць ад асноўных паваротных момантаў у эканоміцы", - сказаў Грэнтам. «Што яшчэ горш, на пераломе падзей, такіх як 2000 і 2007 гады, серыі даных, такія як карпаратыўныя прыбыткі і занятасць, могуць быць значна перагледжаны ў бок памяншэння».
«Менавіта падчас гэтага адставання звычайна адбываецца ралі мядзведжага рынку», - сказаў ён. І цяпер, па словах Грэнтэма, цяперашняя суперпузырь, здаецца, «затрымалася паміж трэцім і апошнім актам».
"Рыхтуйцеся да эпічнага фіналу", - сказаў ён. «Калі гісторыя паўторыцца, спектакль зноў стане трагедыяй. Трэба спадзявацца гэтым разам на нязначны».
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/prepare-for-an-epic-finale-jeremy-grantham-warns-tragedy-looms-as-superbubble-may-burst-11661988022?siteid=yhoof2&yptr=yahoo