JPMorgan вядзе перамовы аб стрымліванні нікелевага крызісу

Нікель, вінцік у сусветнай эканоміцы для выкарыстання ў нержавеючай сталі і батарэях для электрычных транспартных сродкаў, з тых часоў не гандляваў.

Крывёю ў фінансавую сістэму абрынулася, у выніку чаго банкі і брокеры Цыншаня атрымалі некалькі мільярдаў долараў неаплачанай маржы, якія авансавыя грашовыя брокеры патрабуюць здзяйсняць здзелкі, сказалі некаторыя з людзей, знаёмыя з абмеркаваннямі.

Перамовы паміж крэдыторамі Tsingshan на чале з JPMorgan былі сканцэнтраваны на пашырэнні крэдытных ліній кітайскай кампаніі, каб яна магла выплаціць ім маржу, якую яна павінна, сказалі некаторыя з людзей, знаёмых з абмеркаваннямі. Адзін з планаў, які абмяркоўваўся, заключаўся ў тым, каб забяспечыць гэтае крэдытаванне сталёвых і нікелевых актываў Ціншаня ў Кітаі і Інданезіі, сказалі некаторыя людзі. 

Нягледзячы на ​​праблемы Цыншана, цэны на нікель блізкія да рэкордаў, прадастаўляючы такі крэдыт могуць быць вельмі прыбытковымі, улічваючы шырокія вытворчыя магчымасці кампаніі, казалі некаторыя людзі.

Цэны на нікель пачалі расці пасля таго, як Расія, буйны вытворца металу, уварвалася ва Украіну, што стала гучным прыкладам таго, як вайна і караючыя заходнія санкцыі перавярнулі сусветныя рынкі сыравінных тавараў, падняўшы цэны на металы і энерганосьбіты да найвышэйшага ўзроўню за апошнія гады. .

На мінулым тыдні акцыя перарасла ў крызіс для LME. Такія вытворцы, як Tsingshan, часта прадаюць форвардныя кантракты, каб зафіксаваць цэны на фізічны нікель, які яны здабываюць і ўдасканальваюць. Фактычна, яны займаюць пазіцыі, якія выйграюць, калі цэны падаюць, і губляюць грошы, калі кошты растуць.

Некаторыя з брокераў Tsingshan адчайна спрабавалі выкупіць гэтыя нікелевыя кантракты, каб спыніць страты і пазбегнуць эскалацыі маржынальнасці. Гэтая купля падштурхнула цэны на эталонныя трохмесячныя форвардныя кантракты на 66% за адну сесію.

Дзікія таргі працягваліся рана ў мінулы аўторак так як брокеры працягвалі спрабаваць пакрыць кароткія пазіцыі, якія яны займалі ад імя Tsingshan і іншых вытворцаў. Хедж-фонды і іншыя ўдзельнікі, тым часам, агрэсіўна скуплялі нікель, падымаючы рынак вышэй, кажуць людзі, знаёмыя з таргамі.

У нейкі момант цэны на нікель выраслі больш чым удвая і склалі рэкорд больш за 100,000 9 долараў за метрычную тону. Пасля атрымання званкоў ад некалькіх дробных брокераў, якія заявілі, што яны будуць дэфолты ў 8 раніцы маржы, калі цэны застануцца на рэкордным узроўні, LME прыпыніў рынак неўзабаве пасля XNUMX раніцы па мясцовым часе, сказаў чалавек, знаёмы з біржай.

Аднак неўзабаве пасля поўдня па мясцовым часе LME выпусціла бомбу: каб выратаваць брокераў ад маржынальных званкоў, якія яны не маглі дазволіць сабе плаціць, ён адмяніў здзелкі, якія адбыліся да прыпынення, знішчыўшы здзелак на 3.9 мільярда долараў. 

Такое рашэнне выклікала абурэнне грашовых менеджэраў, якія лічылі, што нажыліся на акцыі.

«Спыніць гандаль і даць членам час, каб зноў знайсці патрэбныя ім сродкі, цалкам законна», - сказаў Джордан Брукс, сукіраўнік групы макрастратэгій у AQR Capital Management. «Я лічу, што для нас і іншых удзельнікаў рынку і фінансавай галіны ў цэлым кідаецца ў вочы рашэнне знішчыць здзелкі, якія адбыліся без прымусу і адбыліся добрасумленна».

Аднак прыпыненне і скасаваныя здзелкі далі рынку час і прастору для ліквідацыі пашкоджанняў і прадухілення больш шырокага рэверберацыі.

Пасля пераводу гадзін на таргах у аўторак, біржа заявіла, што брокеры выплацілі ёй маржу, якую яны павінны цалкам. 

Цыншан па-ранейшаму абавязаны сваім брокерам, сярод якіх былі JPMorgan, Standard Chartered і BNP, а таксама падраздзяленне, якое належыць дзяржаве

China Construction Bank Corp.

, сказалі некаторыя з людзей, знаёмых з дыскусіямі. Раней пра перамовы крэдытораў паведамляў Bloomberg News.

«У інтарэсах сістэмнай стабільнасці і цэласнасці рынку мы прыпынілі рынак, як толькі маглі, і адмянілі здзелкі з таго моманту, калі LME больш не верыў, што цэны адлюстроўваюць базавы фізічны рынак», - сказала прэс-сакратар. Яна сказала, што біржа працуе над тым, каб адкрыць рынак як мага хутчэй.

Кампанія, чые гандаль прывяла да крызісу, была заснавана прадпрымальнікам

Сян Гуанда

і яго жонка,

Хэ Сюцін,

у якасці вытворцы аўтамабільных вокнаў у 1988 годзе. Г-н Сян застаецца акцыянерам кампаніі Tsingshan, цяпер адной з найбуйнейшых прыватных кампаній Кітая.

Калі эканоміка Кітая паскорылася ў 2000-х гадах, даступнасць нікеля стала перашкодай. Пражэрлівы апетыт Кітая да металу, які можна было засыпаць у сталёвыя печы, прывёў да таго, што ў 50,000 годзе цэны перавысілі 2007 XNUMX долараў за метрычную тону — рэкорд, які захоўваўся да мінулага тыдня.

Цыншань, вытворца нержавеючай сталі, вырашыў дэфіцыт нікелю ў Кітаі, адкрыўшы электрычныя печы з вярчальнымі печамі для вытворчасці недарагі матэрыялу, вядомага як нікель-чыгун. Распрацоўка паўплывала на цэны і была ацэнена ў мясцовых СМІ як перамога кітайскай металургічнай прамысловасці.

Кітайская ініцыятыва «Пояс і шлях», старшыня

Сі Цзіньпіна

флагманская стратэгія інфраструктуры, дапамагла стымуляваць рост Цыншаня. У 2013 г. Сі і тагачасны прэзідэнт Інданезіі

Сусіла Бамбанг Юдхаёна

прысутнічаў на афіцыйным запуску аднаго з інданезійскіх інданезійскіх інданезійскіх з афіцыйнага афіцыйнага запуску афіцыйнага цыншаня.

Вытворцы металу звычайна прадаюць форвардныя кантракты на біржах, каб зафіксаваць цэны, вядомыя як хэджаванне. Аднак за апошняе дзесяцігоддзе Цыншан як прадаваў, так і купляў кантракты на нікель, кажуць людзі, знаёмыя з кампаніяй, што робіць дзейнасць больш падобнай да гандлю.

У пачатку мінулага года кампанія пачала назапашваць кароткую пазіцыю, кажуць людзі. Ён зрабіў заявы на сваім вэб-сайце і на панэлях, мяркуючы, што рынак быў чыстым і цэны павінны знізіцца. Па ацэнках трэйдараў, банкіраў і аналітыкаў, становішча Ціншана было эквівалентным продажам каля 190,000 9.1 метрычных тон на LME. Гэта будзе каштаваць XNUMX мільярда долараў па цэнах закрыцця ў мінулы панядзелак.

Напішыце Джо Уоллесу па адрасе [электронная пошта абаронена], Рэбека Фэн на [электронная пошта абаронена] і Цзін Ян ст [электронная пошта абаронена]