JPMorgan гаворыць пра тое, што варта рыхтавацца да зніжэння кошту акцый для росту

(Bloomberg) — Леташняе моцнае пераўзыходжанне больш танных, так званых коштавых акцый у параўнанні з аналагамі, якія растуць, хутчэй за ўсё, неўзабаве зменіцца, калі аднаўленне эканомікі замарудзіцца, кажуць стратэгі JPMorgan Chase & Co.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

Фаварыт рынку ў 2022 годзе, вартасны гандаль пачынае губляць свой бляск. Наступным крокам для інвестараў у наступныя месяц-два можа стаць «абсалютнае зніжэнне кошту ў параўнанні з ростам», піша ў нататцы каманда пад кіраўніцтвам Міслава Матэйкі.

«Наша асноўнае меркаванне заключаецца ў тым, што ў другім паўгоддзі рынак вернецца да рэцэсіі гандлю, але нават калі супрацьлеглы сцэнар атрымае сілу, кошт можа быць не самым лепшым месцам», — напісаў ён у панядзелак.

Нядаўна каштоўныя акцыі пачалі тармазіць у параўнанні з аналагамі, якія растуць, пасля таго, як у мінулым годзе пераўзышлі іх у найбольшай ступені з часоў бурбалкі доткомов у 2000 г. У той час як больш танныя акцыі атрымалі штуршок ад росту даходнасці аблігацый і інфляцыі, інвестары пачынаюць ставіць больш жорсткую палітыку, што можа паменшыць падтрымку гандлю па меры піку прыбытковасці.

Вартасць акцый, такіх як фінансавыя і сыравінныя кампаніі, вырасла пасля таго, як рынак знізіўся ў верасні, і ў той жа час рост ставак паўплываў на рост акцый, паколькі такія высокаацэненыя сектары, як тэхналогія, пацярпелі ад зніжэння прыбытку. Першапачаткова гандаль таксама падтрымліваўся лепшымі, чым чакалася, макрададзенымі.

Але цяпер, кажа Матэйка, імпульс эканамічнай актыўнасці, хутчэй за ўсё, дасягае свайго піку і неўзабаве можа паменшыцца, у той час як інфляцыйныя чаканні, якія спыняюцца, сведчаць аб тым, што з гэтага моманту каэфіцыент вартасці не павінен быць такім добрым адносна росту.

У цяперашні час стратэгі прытрымліваюцца нейтральнай пазіцыі адносна кошту супраць росту. У той час як яны лічаць больш танныя акцыі больш цікавымі, чым аналагі, якія растуць на гарызонце ад двух да трох гадоў, яны чакаюць, што група аслабне ў гэтым годзе.

Гісторыя працягваецца

«Лепшая адносная тэхналагічная прадукцыйнасць, чым тое, што адбылося ў мінулым годзе, гарантуе, што каэфіцыент кошту не будзе пераможцам у гэтым годзе», — напісаў Мацейка.

– Пры дапамозе Кіта Рыза.

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP