(Bloomberg) — Лепшыя стратэгі Уол-стрыт разыходзяцца ў меркаваннях адносна таго, ці гатовы фондавы рынак ЗША падоўжыць сваю самую доўгую серыю выйгрышаў у годзе — ці адступіць пасля чарговага фальшывага світання.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Стратэгі Morgan Stanley заявілі ў запісцы ў панядзелак, што рэзкае ралі з чэрвеня - гэта проста паўза на мядзведжым рынку, прагназуючы, што цэны на акцыі будуць зніжацца ў другой палове года па меры аслаблення прыбытку, працягвання росту працэнтных ставак і запаволення эканомікі. Але канкурэнты ў JPMorgan Chase & Co. заявілі, што ралі, якое падштурхнула тэхналагічны індэкс Nasdaq 100 больш чым на 20%, можа працягнуцца да канца года.
«Ці становіцца адскок празмерным і ці варта вяртацца да каштоўнаснага стылю? На наш погляд, пакуль не», — пішуць стратэгі JPMorgan на чале з Міславам Матэйкам.
Раскол адлюстроўвае вельмі нявызначаныя перспектывы для фондавага рынку ЗША ва ўмовах моцных перакрыжаваных плыняў. З аднаго боку, інфляцыя дэманструе прыкметы адступлення ад свайго піку, а прадпрыемствы хуткімі тэмпамі павялічваюць фонд заработнай платы, і тое, і іншае спрыяе росту акцый. Тым не менш, у той жа час прадстаўнікі ФРС далі зразумець, што яны будуць працягваць агрэсіўна павышаць працэнтныя стаўкі, пакуль рост спажывецкіх коштаў не будзе стрымлівацца, што пагражае эканоміцы ў рэцэсію.
Стратэгі JPMorgan застаюцца аднымі з нешматлікіх высокапастаўленых аптымістычных галасоў па амерыканскіх акцыях у гэтым годзе, нават калі акцыі адзначылі найгоршы разгром у першым паўгоддзі з 1970 года. Яны заявілі, што фондавы рынак можа вырасці ў другой палове года, абумоўлены курсам -акцыі адчувальнага росту, якія выраслі, калі прыбытковасць аблігацый адступіла ад піку ў чэрвені. Стратэгі JPMorgan мяркуюць, што любы пераход назад да каштоўных акцый, хутчэй за ўсё, чакае, пакуль не з'явяцца прыкметы таго, што рост у ЗША дасягне дна, што яны чакаюць у чацвёртым квартале.
Такі аптымізм стаў больш распаўсюджаным сярод інвестараў з сярэдзіны чэрвеня, пасля таго як карпаратыўныя прыбыткі апынуліся нашмат лепш, чым баяліся, і дадзеныя паказалі невялікае астуджэнне няўстойлівай інфляцыі. Індэкс S&P 500 завяршыў пятніцу чацвёртым тыднем росту, што з'яўляецца самай доўгай штотыднёвай серыяй перамог з лістапада.
Але стратэг Morgan Stanley Майкл Дж. Уілсан, адзін з самых гучных і непахісных мядзведзяў на амерыканскіх акцыях, кажа, што адскок цяпер перабольшаны, спасылаючыся на рызыкі, звязаныя з эканомікай, больш жорсткай грашова-крэдытнай палітыкай і перспектывамі карпаратыўных прыбыткаў.
"Сёння макра, палітыка і прыбытак значна менш спрыяльныя для акцый", - напісаў ён у запісцы, дадаўшы, што несуцяшальныя даходы ў бліжэйшыя некалькі месяцаў могуць выклікаць наступнае падзенне акцый. «Рызыка/ўзнагарода непрывабная, і гэты мядзведжы рынак застаецца няпоўным».
Акцыі таксама сутыкаюцца з яшчэ адной перашкодай з-за запаволення карпаратыўных выкупаў пасля рэкорднага росту ў гэтым годзе. Хоць дазволы на зваротны выкуп падскочылі на 18% да 856 мільярдаў долараў у 2022 годзе, фактычныя выдаткі на выкуп акцый знізіліся на 21% у другім квартале ў параўнанні з першым, напісалі 12 жніўня стратэгі Goldman Sachs Group Inc.
Больш падрабязна: Аднаўленне фондавага рынку сутыкаецца з новай перашкодай, паколькі рэкордныя выкупы запавольваюцца
Тым не менш, стратэгі на чале з Дэвідам Дж. Косціным заявілі, што 1% акцыз, які ўступіць у сілу ў наступным годзе, стварае «сціплы патэнцыял росту» для зваротнага выкупу ў астатняй частцы 2022 года.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-stock-rally-legs-083312394.html